4月28日對於華誼兄弟來說是很特殊的一天，“中國影視娛樂第一股”能否逆境重生，這天或許就是起點。
這一天，華誼兄弟發佈了2019年度業績報告，全年歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損39.6億元，再次印證了王中軍所說“華誼最難的一年”。而同天，華誼兄弟也發佈了讓市場反響更為強烈的23億定增計劃，用“新兄弟連”陣容呈現了翻盤計劃的冰山一角。根據公告，華誼兄弟擬以2.78元/股非公開發行合計不超過8.24億股，募集資金總額不超過22.9億元。發行對象為：阿里影業、騰訊計算機、陽光人壽、象山大成天下、復星系旗下的豫園股份、名赫集團、信泰人壽、三立經控、國有全資的山東經達等九家公司。在商業法則中，兄弟們應該也各有一番更實際的考量。
1.
/ 騰訊、阿里、復星緣何抄底華誼 /
2.78元的定增價格，和華誼輝煌時期的股價相比，簡直就是“地板價”。
大佬們應該想得很透徹，由於疫情的影響，影視行業的日子都不好過，但是誰能在市場最差的時候挺過去，誰就有可能獲得新的希望，主導新的格局。
豪華陣容的戰投方組團“抄底”，看中的就是影視市場可能面臨的重新洗牌，和華誼兄弟的核心價值與未來，畢竟資本的嗅覺最靈敏。
狂熱時要看到危機，冰點時要看到希望。
其實定增之前，阿里、騰訊、復星系和萬向系等“大佬級戰投”就已經現身華誼兄弟的前十大股東名單中。
馬雲作為個人股東直接出現在華誼兄弟的十大股東名單中，其持股比例為3.58%，阿里系公司杭州阿里創業持有華誼兄弟4.45%的股權；
騰訊持有華誼兄弟7.90%的股權；
復星系旗下的上海豫園持有華誼兄弟2.54%的股權；
萬向系實際控制人魯偉鼎直接持有華誼兄弟1%的股權。
而隨著定增完成，各方股權會進一步提高，利益綁定更加緊密，參與和幫助華誼兄弟未來發展的熱情也將水漲船高。
2.
/ 志同道合者，是為兄弟
/對華誼來說，阿里和騰訊都是第三次加碼力挺的老夥伴了，早在2014年的華誼上一輪“明星定增”之前，它們就已經和華誼結下了不解之緣。馬雲應該是王中軍的朋友圈裡相識最久的，十多年前中國企業傢俱樂部的雛形開始建立時，除了柳傳志、張瑞敏等“老人兒”外，馬雲、王中軍、江南春等都是 “發起理事”。據說馬雲每次到北京，都會和王中軍“密會”一下，而王中軍每次到杭州，也都會住到馬雲家裡。王中軍曾說：“因為是太多年的朋友，去杭州如果住酒店，馬雲還要跑到酒店去跟他聊天兒，後來就乾脆住在馬雲家裡，慢慢就形成了一種習慣。”
而馬雲這位密友，確實給華誼帶來了很多不一樣的想法。
曾有媒體報道記載了一段馬雲對王氏兄弟說的話：“你們現在這麼有名，但你們的行業這麼薄弱，為什麼不利用資本的優勢？”據說一語驚醒夢中人，才有了後來的“中國影視娛樂第一股”。而馬雲個人也早在2006年就入股華誼兄弟，用真金白銀力挺兄弟。不同於和阿里的日久生情，華誼和騰訊的初次合作更像是“一見鍾情”，王中軍則只用了半個小時就“搞定”了。有一次王中軍去香港，約了馬化騰聊合作，他們的本意也只是見個面“務個虛”，隨便聊聊看能不能投資哪個項目。會面時馬化騰和劉熾平都去了，他們“閒扯”了一會兒，說來說去也沒有找到究竟投資哪個項目。王中軍無意中對馬化騰提了一句：“既然你對內容這麼重視，是不是考慮下直接投華誼兄弟？這個方式比較簡單。”王中軍後來回憶，馬化騰和劉熾平的思維反應非常快，當時拍板做決定，半小時之內的談話，方向價格基本上說完了。要知道那還是將近10年前，當時二馬能同時投資一個公司的情況並不常見甚至沒有，畢竟當時互聯網江湖上二馬的分界線也不明顯，競爭比現在激烈，所以出於對兄弟和股東的尊重，王中軍立刻和馬雲說了一下騰訊也要投資，想問問馬雲的意見。馬雲說：“中軍，華誼兄弟是你的公司，你覺得合適最重要。”於是2011年，騰訊4.5億融資額戰略入股華誼兄弟，在華誼發展歷程中極為重要的“二馬一王”的大股東組合初現雛形。
3.
/ 華誼的新兄弟連，跨越IP的邊界 /
如果僅僅是從9家公司手裡拿到了一筆23億的融資，應該還不足以讓華誼的投資者們如此興奮。真正撬動市場想象空間的，是9家作為戰略投資者入局後，如何以其所擁有的獨特資源，在華誼的背水一戰中發揮最大化的功效。畢竟真金白銀投入，利益共同聯盟已經成型。在大文娛領域，企業的核心競爭力仍然是豐富的製作經驗和領先的製作能力、商業模式創新能力、全產業鏈資源整合能力。雖然近兩年華誼在電影表現上不盡如人意，但其出品的電影曾獨佔中國電影市場年票房的25%，而且幾乎都是主投主控，在內容方面的能力確實早已領先行業。同時，華誼歷時9年打造了蘇州、海口、長沙及鄭州四個大型項目，也是當下文旅項目落地效率和完成程度最高的影視公司。正如王中軍所說，各位戰投看好華誼的其實主要是兩點：內容能力，以及由此而搭建的“影視+實景”商業模式。此次華誼引入的戰投中，阿里和騰訊都是中國最有影響力的互聯網巨頭，在各自的核心戰場都擁有絕對的業務優勢和資源稟賦。筆者預計，在阿里騰訊與華誼的內容優勢和實景資源打通後，影視IP的訂製與延展；電影項目的製作、宣傳、發行；文旅業務的線上線下閉環；短視頻等新內容風口的增值探索等方面都會有新的想象空間。華誼也能借助阿里+騰訊的互聯網優勢和各種渠道、端口，進行多維度業務拓展。另外，此次組團定增的戰投中還有一個老面孔，那就是郭廣昌復星系的豫園股份。筆者認為，豫園股份的合作邏輯很好理解，就是看好華誼的實景娛樂。因為不久前，郭廣昌到鄭州出差，還去建業·華誼兄弟電影小鎮轉了一圈，最後郭廣昌得出了一個結論：好的產品自己會說話。
此外，山東經達科技產業發展有限公司則是首度入局華誼兄弟的國資，其為濟寧國家高新區直屬的全資國有企業，隸屬於濟寧高新控股集團有限公司，總資產400餘億元。這也是華誼兄弟首次獲得國資入股，其意義更為深遠。逆市定增背後，是華誼的“兄弟們”出手解圍，同時他們也會參與華誼兄弟的管理，公告顯示，戰略投資者有權依法行使表決權、提案權等相關股東權利，合理參與上市公司治理。好的內容在任何時代都是稀缺資源，這也是華誼強調要回歸電影主業、不斷加強內容生產能力以及戰投入場的根本原因。然而，只有好的電影帶來好的票房，好的內容產業鏈帶來好的收益，才可能有持續健康的現金流量，也才有可能讓華誼真正“解釦”。
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