繼 4 月 14 日發佈做空報告後，4 月 30 日香櫞發佈做空報告第二彈，稱有充分的證據支持上市公司會計監督委員會（PCAOB）的調查和美國證監會的執法行動。
香櫞表示，跟誰學篡改和偽造了其審計報告的財務數據，包括與刷量機構（一家跟誰學聘請為其刷量偽造用戶和評論的公司）一名員工的錄音電話，該員工解釋稱跟誰學 2019 年註冊用戶中有 40% 是假的。
但香櫞這次仍然未能給出 " 致命一擊 "，跟誰學週四股價甚至略有上漲，後續美國監管機構的進一步行動將是重點。
4 月 14 日，香櫞發佈第 1 部分做空報告，稱跟誰學高達 70% 的營收是虛構的，應該被停牌調查。香櫞在報告中稱，跟誰學報告的學生人數及收入與實際情況有很大的差距。彼時香櫞預告稱，由於疫情，在中國獲得的全部現場調查結果已被推遲，但將很快提供更多證據，證明欺詐行為的嚴重程度和背後的機制。
以下為 4 月 30 日香櫞向美國證監會和 PCAOB 遞交的舉報信。
女士們和先生們：
過去 20 年，香櫞研究（Citron Research）建立了一個財務專欄，主要關注那些有可疑商業行為和財務報告的公司。
我們讚揚美國證券交易委員會、中國證券監督管理委員會和上市公司會計監督委員會（PCAOB）在瑞幸咖啡信用破產後加強跨境監管合作。據中國證監會本週發佈的新聞稿，中國證監會已向美國證監會和 PCAOB 發送了 14 家公司的審計報告。考慮到美國證券交易委員會保護投資者和維護市場誠實可信的任務，我們認為，調查任何一家財務狀況可疑的公司是非常有必要的。
鑑於上述情況，我們認為有一家公司需要特別強調和關注 , 應該在美國證監會和 PCAOB 的調查名單排首位。自從我們發佈了關於跟誰學的初步報告以來，我們收到了來自中國公民的強烈支持和信息，幫助我們證實跟誰學的欺詐行為，儘管跟誰學可能已經在您的雷達上了，但我們想分享我方掌握的確鑿證據，證明跟誰學的財務報表是偽造的。不幸的是，美國投資者與中國本地消費者之間的信息不對稱使得跟誰學造假行為至今沒有被暴露。
在附件報告中，你會發現明顯的證據，表明跟誰學篡改和偽造了其審計報告的財務數據，包括與刷量機構（一家跟誰學聘請為其刷量偽造用戶和評論的公司）一名員工的錄音電話，該員工解釋稱跟誰學 2019 年註冊用戶中有 40% 是假的。該報告還包括多個未披露的關聯方的系統文件，這些關聯方直至 4 月一直在與跟誰學密切合作。
我們認為跟誰學的審計師並未對其盡到適當的監督。我們相信有充分的證據支持 PCAOB 的調查和美國證監會的執法行動。
我們期待協助進行調查，並提供所有補充信息。
