委內瑞拉的實際生活
相信提起委內瑞拉，大家可能並沒有什麼實際感受，所以文章的開始部分，我們先來看一看委內瑞拉的生活場景片段。
這只是委內瑞拉普通人的生活片段縮影，公共交通因超級通脹而無法健康地運行下去，那麼到底是什麼導致了委內瑞拉會出現超級通脹的情況呢？
超級通脹的成因
首先我們先來了解一下超級通脹的成因，簡單來說，中央銀行發行貨幣的供給量大於了市場實際的需求量，導致貨幣的實際購買力下降。短期的通脹率波動在一個國家運行中，是可以接受的。通過宏觀調控，通脹率可以保持在一個比較穩定的水平上。
圖：委內瑞拉2020年4月通脹率15000%，同期中國僅為1%
根據IMF發佈的2020年4月經濟展望，委內瑞拉的通脹率已經達到了15000%，可想而知委內瑞拉的通脹率已經完全失衡了，國民的生活處於水深火熱之中。
超級通脹帶來的經濟影響
委內瑞拉中央銀行負責對外匯市場進行日常性干預以維護匯率目標，但在石油價格波動前後，常常犧牲了國內物價穩定的目標，讓通貨膨脹率出現顯著的上下起伏。
奧地維拉—坦茨效應：由於財政收入在徵收時間與支出時間之間存在顯著時差，快速通脹能導致財政收入的實際購買力顯著下降，進而引起財政收支事實上的逆差或逆差擴大。
委內瑞拉由於財政收入徵收時間與支出時間存在明顯時差，就好比上半年國家獲得1000億的財政收入，經過一段時間的通脹率升高，當下半年需要財政支出時，上半年獲得1000億到下半年只能購買10億的等價商品，這樣高通脹導致了，政府財政收入的實際購買力下降。
但查韋斯主義的經濟政策要求委內瑞拉維持高額財政開支，即使在經濟下行時期委內瑞拉政府也需要為其“民生工程”保障支出。在收入購買力明顯減少的情況下，仍然擴大財政支出，這樣使得委內瑞拉政府始終入不敷出。
高通脹造成的第二個影響就是促使產出和就業轉向地下經濟，進一步侵蝕政府稅收基礎。日益爬升的通脹進一步刺激了人們從事投機倒把的活動。在委內瑞拉，逃稅和非規範就業已經成為了委內瑞拉普通人的經常行為。在這種經濟環境中，政府稅收和財政壓力在所難免。
高通脹造成的第三個影響就是妨礙出口增長，在外匯黑市上本幣不斷貶值，但官方匯率貶值幅度一直嚴重落後於市場匯率。國內通脹的爬升一方面引起本幣的實際升值。另一方面引起外匯短缺。面對外匯短缺，委內瑞拉政府不斷加強對外匯資源的管制和配給，客觀上導致貶值預期和國內通脹預期進一步惡化。
委內瑞拉出口的成品油必須依靠進口的輕質原油，用以與重質石油烴混合，但外匯緊缺導致輕質原油進口受到不利影響，從而成品油出口也出現不穩定的形勢。石油出口局面的不穩定和惡化，進一步加重了委內瑞拉政府財政收入的困難。
委內瑞拉失敗的外匯政策
圖：委內瑞拉國家地圖
委內瑞拉貨幣的市場匯率自2013年開始出現顯著貶值，從當年初到年底，1美元兌強玻利瓦爾數從17.3貶值到64.1。貨幣貶值這件事情實際上早於出口減少、財政赤字增加和通脹爬升三件事而發生，這意味著，貨幣貶值才可能是委內瑞拉宏觀經濟在2013年出現鉅變的最重要因素。
委內瑞拉通脹失控的兩大政策因素，一是在經濟減速時繼續擴大財政開支，消耗了早先的儲備資源；二是對外匯市場管制過度以及管制不當。查韋斯針對當時的罷工潮和反對派抗議，於2003年推出外匯管制措施，並實施固定匯率體制。按照這個新體制，委內瑞拉出口企業必須將所賺外匯按官價賣給中央銀行，只保留政府規定比例的部分外匯，主要外匯出售者就是委內瑞拉國有石油公司。同時，設立專門機構分配外匯，由該機構來審核私人部門的外匯購買申請並決定相應的外匯出售價格和數量。最初該機構實行雙重外匯定價，進口食品和藥品的外匯申請適用於優惠匯率，進口其他商品的申請則按普通匯率。後來雙重匯率轉為三重匯率。例如，在2015年的某個時刻，官方對經批准的食品和藥品進口商按1美元兌6.3玻利瓦爾出售外匯，按1美元兌12玻利瓦爾向經批准的個人和企業出售外匯，按1美元兌50玻利瓦爾通過拍賣的方式出售給競買者。但同期真正的市場匯率已達到1美元兌180玻利瓦爾。而這個差距隨著時間推移不斷擴大，至2017年5月份，已達到476倍。外匯管制帶來了市場匯率與官方匯率的差別，委內瑞拉人們的通脹預期和貨幣貶值預期也在日益上升，並最終促使委內瑞拉通脹率不斷高企。由於委內瑞拉政府不斷擴大財政支出規模，其外匯資源儲備日漸消耗殆盡。市場匯率便加快了貶值傾向。
下期預告
瞭解了高通脹的成因和帶給委內瑞拉的影響後，下一期我們將繼續為大家回溯委內瑞拉的發展歷程，探尋委內瑞拉如何從石油儲量世界第一發展成如今國民生活苦不堪言。
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