漫步者6038
在IPO注册制没有正式推行之前，A股牛熊交替规律（短牛慢熊）就无法改变。这是铁律，也是过去历史的反复与重演。
以1990年12月19日为基期，中国股市从100点起步，截止到2020年4月26日，中国股市走过29年的历程，并留下了29年的轨迹，也为我们留下了一些不可忽视的“中国特色”：牛市总是表现为疯掉、快牛、短牛、一步到位。熊市则总是表现为疯熊、慢熊、长熊。
研究A股牛熊周期的划分，其中的一些方法被许多投资者所掌握。其实，A股牛熊交替还是很有规律的，而且判断方法也十分简单。根据中国股市25年来的走势判断，所谓牛市，只要大盘累计上涨超过100%，这一轮牛市就算大功告成；相反，所谓熊市，只有大盘从牛市顶峰下跌50%，这一轮熊市才有可能探底成功。
因此，本文划分每一轮牛熊周期的标志；熊市的底部目标一般都会跌去牛市峰值的50%以上，否则，本文不算入一个牛熊轮回。依此简单判断方法，我们可以将中国股市29年走势分割为六轮牛熊交替。
第一轮牛熊更替
100点一 ►1429点一 ►400点（跌幅超过50%）
从1992年4月14日上证综指站上400点，到1992年5月26 日上证指数狂飙至1429点，这是中国股市第一个大牛市的 “顶峰”。在一个多月的时间，上证指数暴涨1000多点，涨幅 竟高达200%以上。本轮牛市仅用了一个多月的时间就结束 了，随后股市便是迅猛而恐慌的回跌，暴跌5个月后，1992年 11月16日，上证指数回落至400点下方，全部打回原形，累计跌幅超过50%。
第二轮疯牛：大盘三个月涨幅超过400%
第二轮牛熊更替
400点 一 ► 1536点一► 333点（跌幅超过50%)
上证指数从1992年底的400点低谷启航，开始了它的第二轮“大 起大落 ”。这一次暴涨来得更为猛 烈 ，从4 0 0点附近极速地窜至1993年2月15日1536.82点收盘（上证指数第一次站上1500点之上），上证指数上涨了 1100点。股指在1500点上方站稳了4天之后，便掉头持续下跌。本轮牛市仅用了 3个月的时间就结束了，在接下来的熊市下跌基本上没遇上任何阻力，但下跌时间较上一轮要长，持续阴跌达17个月之久。 1994年7月29日，上证指数跌至这一轮行情的最低点333.92点收盘，累计跌幅超50%。
疯牛：大盘一个半月暴涨200%
第三轮牛熊更替
333点 一 ►1053点 一 ► 512点（跌幅超过50%)
由于三大政策救市，1994年8月1日，新一轮行情再次启 动，这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂，仅用一个多月时 间，上证指数就猛窜至1994年9月13日的最高点1053点，涨幅 为215%。随后便展开了一轮更加漫长的熊市。直至1996年 I月19日，上证指数跌至512.80点的最低点，累计跌幅超过 50%这一轮下跌总计耗时16个月。
唯一慢牛：大盘六年涨300%
第四轮牛熊更替
512点 一 ►2245 点 一 ► 998点（跌幅超过50 %)
1996年初，这一波大牛市悄无声息地在常规年报披露中发起。上证指数从1996年1月19日的500点上方启动。2001年6月14 日，上证指数冲向2245点的历史最高峰。这是25年来唯一的一次 “慢牛”，不过，只可惜随后的熊市却走了漫长的俾时间。 请注意：由于处在大牛市上升通道中的每一次“回调”，其跌幅均未超过前期上涨的最高点的1/2,因此，笔者 才将它视为一种“回调”，而不是一轮独立的“熊市”行情。2005年 6月6 日，上证指数跌破 1000点 ，最 低 为 998.23点 。与2001年6月14日的2245点相比，总计跌 幅 超过50 % ，故 标志着此轮熊市目标位的正式确立。
第五轮疯牛：大盘两年暴涨500%
第五轮牛熊更替
998 点一►6124点 一 ► 1664点 （跌幅超过50%）
四年慢熊过后，2005年5月管理层启动股改试点，当年 下半年，上证综指一直徘徊在1000点至1200点附近，2006年 5月9日，上证指数终于再次站上1500点。2006年11月20日， 上证指数站上2000点。2006年12月14日，上证指数首次创出 历史最高纪录，收于2249.11点。8个交易日后，2006年12月27 日，上证指数首次冲上2500点关口。2007年 1明 16日，中国股 市创下6124点的历史最高纪录。两年间疯牛暴涨500%!牛市 结束！
本轮牛市仍是一轮疯牛、快牛、短牛！上证综指从2245 点暴涨至6124点，仅用了 10个月时间，不过，只可惜，上证综 指从6124点暴跌至2245点，也刚好只用了10个月，这就是暴 涨暴跌的“对称美”，然而，直至2008年10月28日，上证综指 最低跌至1664点，累计跌幅远超50%。这就是宝马变自行车的过程。
第六轮疯牛：不足一年大盘暴涨150%
第六轮牛熊交替
1664点 一 ►5178点 一► 2500点（跌幅超过50%)
有 人 将 2008 年10月28日的1664点涨至2009 年8月4日3478点看作一轮牛市，但因其后下跌至2013年6月25日最低 点1849点，下趺幅度不足50%,因此，这不能算作一轮独立的牛市。
自2014年11月17日沪港通开通，上证综指从2400多点发 力，新一轮牛市正式展开冲锋。
由于融资融券第一次被应用于牛市，疯牛加扛杆更加可怕，两融余额不断放大成交额，上证综指节节攀升，中国 股市的泡沫化进程骤然升温。2014年11月27日，沪深两市合 计成交额6185亿元，历史上首次突破6000亿大关，当天两融 余额首破8000亿元。当两融余额突破万亿大关时，A股日成 交额同步突破万亿大关；当两融余额突破2万大关时，A股 日成交额同步突破2万亿大关；直至两融余额及A股日成交 额双双冲向2.5万亿时，疯牛突然终结。2015年6月12日上证 综指最高冲至5178点，疯牛硬生生地戛然而止，本轮牛市半年涨幅远超100%。
随后杠杆熊市开始发力，杠杆交易大面积爆仓，“千股跌停”的壮观景象绵绵不绝，让投资者胆寒，让监管层害怕。于是，中国股市首次将杠杆暴跌定义为“股灾”，举国上 下，全民救市，三行一会、公安部、国安部、中纪委、证金公 司、基金协会、券商协会、上市公司、企业家、牛散等纷纷表 态并拿出真金白银救市，直至7月9日第一轮暴跌企稳反弹， 当天上证综指最低下探3393点，后来11个交易日连续反弹， 最高点反弹至4184点，累计反弹上涨23.3%。然后，第二轮下 跌在8月中下旬开启，上证综指进一步下跌至2850点，通过再 次救市，第二轮反弹至今天的最高点3673点，累计反弹涨幅为28.8%。7月初和明底两次救市所付出的代价是巨大而惨烈的。
吴映明
A股历史上，比较著名的牛市有5次，具体数据如下
第一轮牛市（1990/12-1993/2），上证指数27个月涨幅 1336%；
第二轮牛市（1996/1-2001/6）上证指数66个月涨幅 324%；
第三轮牛市（2005/6-2007/10）上证指数29个月涨幅 472%；
第四轮牛市（2008/10-2009/8）上证指数11个月涨幅 84%；
第五轮牛市（2014/7-2015/6 ）上证指数12个月涨幅152%；（2012/12-2015/6）创业板指31个月涨幅524%。
分析上面的数据，我们发现A股遵循5到8年一轮牛市的规律，咱们取中值，即7年上下出现一轮牛市。
有哪些因素可以判断牛熊市的转换？
A股市场，判断牛熊转换的因素很多，但是归纳起来就两点。
第一：宏观经基本面处于上行周期，特别的某些大行业一定处于高速发展期，企业业绩年年预增，递增，例如2007年牛市的煤炭、有色和房地产。
第二：货币政策处于扩张周期，利率下行。这点主要是从央行的降准、降息以及各种借贷便利工具来判断。
第三：有一个时代主题，一个核心逻辑，且这个逻辑深入民众，全面截止，而且都认同这个逻辑，比如2015年，互联网加经济，再比如当前的主线新基建。
第四：微观层面的证券公司业绩，证券公司员工收入，上市公司业绩，投资者忘记账户密码，财经媒体开始走娱乐颜值路线等等。
总之，A股牛熊转换大约7年，判断的转换的因素要宏观和微观结合，且相互印证的情况下，大概率是牛熊转换期。
溯源归一
- 参与市场的交易者们关心的是价格资料，很少去关注时间周期因素对市场之迷的重要意义！在交易的图表里，垂直轴代表价格，水平轴表示时间，价格在时间里行走，周期分析人士认为，时间是决定牛熊市的重要证据。
- 图表中呈现“峰”和“谷”，它有三个特征、波幅、相位、长度，有关周期理论涉及到4种原理：叠加、谐波、比例、同步，我们在使用周期预测牛熊市应该与其它传统技术结合并用才能让我们受益，单靠一种技术分析预测市场效果往往不好，无论这话对错，市场没有任何一种理论能覆盖所有结论，对于A股第五次、甚至六次的牛市不实之言，已经严重损害了这个市场，A股只发生过一次牛市，如果单靠用周期预测A这次的反弹转折点，下图中的周期长度能提供一些线索，
