记者 | 黄姗
编辑 | 周卓然
2月24日，九龙仓集团有限公司（以下简称九龙仓集团）宣布将从当天9时开始于香港联交所短暂停牌。同一天，香港海港城母公司九龙仓置业地产投资有限公司（以下简称九龙仓置业），及其母公司香港会德丰集团（以下简称会德丰）也进行了停牌交易。《南华早报》当天报道称，此举或与会德丰集团私有化九龙仓集团的传闻有关。
九龙仓集团是会德丰旗下附属子公司，旗下资产遍及地产、酒店、物流码头等香港支柱性产业。而会德丰则由香港四大家族之一的吴氏家族控股。目前，会德丰持有九龙仓集团近66%的股份。
据《南华早报》报道，券商United First Partners的亚洲研究负责人Justin Tang认为，会德丰或者会从九龙仓集团的少数股股东手中，以每股27.58港元回购九龙仓集团公开发行的股份。
九龙仓集团在停牌前最后一个开盘日收于19.7港元，该定价溢价为40%。会德丰作为九龙仓集团和九龙仓置业的大股东，在两家公司持股价值分别为每股47.25港元和40.20港元。
“对于这三间公司这是一个三赢的局面，”Tang认为，“一旦新冠疫情结束，香港的游行可能会卷土重来，所以少数股股东可能会觉得这是一个退出的好时机。”
九龙仓集团曾在2月18日发布盈利预警，称在2019财年报告期内，九龙仓股东占集团盈利较2018年度下跌约 50%。过去三年，资本市场对九龙仓集团的估值不断下调。
2017年，九龙仓集团经历了一次业务重组，拆分成九龙仓集团和九龙仓置业两间公司。
九龙仓置业分走了原集团手中最为值钱的地产物业——海港城、铜锣湾时代广场、卡佛大厦、荷里活广场、会德丰大厦，这些精品高档投资物业均处在香港的黄金地段。被剥离后的九龙仓置业也进行了单独上市。
而余下的九龙仓集团则继续经营以内地住宅和商业地产项目为主的业务，以及酒店、物流和一些在香港和内地两地的其他非地产类业务。
拆分后的九龙仓集团在2018财年录得基础净盈利65.11亿港币，同比下滑11%。2019财年上半年录得基础净盈利为22.36亿港币，同比减少12%。
拆分重组后的九龙仓集团也引起了市场上对该公司股价估值的担忧。从2017年开始，该集团股价持续下跌。
受到香港去年下半年连续数月的游行，以及春节期间新冠肺炎疫情的影响，香港零售业和酒店业数月持续低迷。在这一背景下，会德丰集团已经在2019年12月宣布私有化其控股的Joyce精品集团，后者近年来业绩和股价也持续双双下跌。Tang认为，在九龙仓集团市值缩水的时候将其私有化，对会德丰集团有利。
九龙仓集团被会德丰集团私有化或将有利于整合内地和香港的业务。截止到2019财年上半年，九龙仓集团在内地资产超过人民币1000亿元，占集团总资产超过70%，对九龙仓集团带来约80%的盈利。这其中来自内地的投资物业和发展物业板块贡献的收入占比又是最大，占集团总盈利约62.62%。
根据九龙仓集团的业务板块划分，该集团“投资物业”主要为投资物业租赁，包含了商场、写字楼及服务式住宅等物业组合。这部分业务基本集中在中国内地，由子公司九龙仓中国置业有限公司具体运营和管理。
目前该公司旗下具体运营有国际金融中心系列、会德丰国际广场系列和时代广场系列等三个业务模块，总资产面积为1700万平方米。其中，包括成都、重庆、长沙、苏州和无锡五地的国金中心系列在2018年财年业绩领跑。
而中国“发展物业”则是九龙仓集团在内地开发的住宅项目销售为主。截止2018年，该集团在内地购入12幅地块，土地储备达3700万平方米，主要项目集中在华东、华南和华西等地。
可以看出，随着九龙仓集团在2017年拆分重组，其业务也不断向内地倾斜，而旗下香港物业和酒店业务则被边缘化。若能私有化，将给予该集团重新布局内地和香港两地业务更多时间。
目前，会德丰集团、九龙仓集团与九龙仓置业均未对此作出公开回应。
