Hello，朋友們，五一假期你們過的好嗎？Kiwi在假期中從一個海邊去到了另一個海邊，出門旅遊在外，除了身份證件是必不可少的，另一個必備神器就是飲用水和飲料了，恰逢農夫山泉前幾天在港遞交了IPO文件，那我們今天就來說一說，可口可樂和農夫山泉的那些事兒
軟飲企業哪家強
從大類上分，飲品分為了含酒精和不含酒精的兩類，不含酒精的或酒精濃度低於0.5%的統稱為軟飲，而軟飲又進一步分為了包裝飲用水、碳酸飲料、果蔬汁飲料、功能飲料、茶類飲料和乳飲料等。像是巴菲特天天喝的可口可樂，屬於軟飲中的碳酸飲料。
可口可樂成立於1886年，是全球軟飲銷售的領袖和先鋒，產品遍佈全球，在世界軟飲市場中，僅可口可樂就佔據了48%的市場份額，在中國碳酸飲料市場中，可口可樂佔據了52%左右的市場份額。可口可樂不僅在碳酸飲料方面有佈局，在瓶裝水方面，中低端的冰露和高端的Dasani，Valser，Smartwater也是可口可樂重點佈局的品牌。
和全球軟飲市場情況類似，根據尼爾森統計數據，2018年，在中國瓶裝水市場中，農夫山泉、華潤怡寶、百歲山、康師傅、冰露、娃哈哈這六大巨頭市場份額佔比為80%，農夫山泉更是在2012-2019年期間，連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一。和可口可樂相似的是，農夫山泉也開拓了軟飲相關市場，完善產品矩陣，涉足果汁、即飲茶、功能飲料等品類。
財報數據一覽
前幾天網上各種消息，說農夫山泉成本曝光，每瓶水就能帶來6毛錢的毛利等等，其實可口可樂也是一樣的，而且可口可樂的主要原材料可不止有水，還包括了糖漿。另外，軟飲類的企業，直接面對C端客戶，廣告、銷售和運營方面的開支也是很多的。
我們來看一眼可口可樂的財務報表，毛利率也是高達60%，不過廣告和銷售費用不僅絕對金額很大，佔營收比重也很大，廣告費用近三年都維持在了10%以上，也就是說，我們每喝一瓶兩塊錢的可樂，其實有2毛錢都是為可口可樂鋪天蓋地的廣告買單的。可口可樂公司銷售費用的佔比也比較高，這其實和它直控終端的模式有關，直控終端就是企業直接對終端的銷售、管理進行干預和控制，這也就就需要公司投入更多的人力、財力和物力。
可口可樂2017-2019財報數據部分摘要
農夫山泉和可口可樂相比，毛利率還不及可口可樂，並且在廣告費用佔比也遠不及可口可樂，近三年的佔比僅為營收的5%－6%，而分銷費用的佔比卻遠高於可口可樂，近三年的佔比都在10%以上。物流和倉儲開支構成了分銷開支最大的組成部分，不過最近三年，隨著經銷商規模的擴大，單次運輸的產品量增加，使得單次的運費成本有所下降。
農夫山泉2017-2019財報部分數據摘要
可口可樂和農夫山泉，誰會是未來
巴菲特老先生在1988年的時候動用了10.2億美元巨資買入可口可樂，一度佔到可口可樂公司股本的7%，至今也是伯克希爾的最大的單筆投資，在巴菲特持有可口可樂的這三十年間，可口可樂也並非是一路上漲，在1999-2010年期間，可口可樂就陷入了瓶頸期，股價表現一直不佳。
最近幾年，由於人們對健康程度的重視，碳酸飲料的市場也在逐步萎縮，瓶裝飲用水的市場正在慢慢崛起。早在2016年的時候，可口可樂旗下的冰露增長率已經達到11%，比同期下滑1.2%的碳酸飲料銷量高出不少，同年，高端飲用水Smartwater的銷量也位居美國第四。儘管可口可樂已經在積極佈局飲用水市場，但是從2014年到2019年，可口可樂的股票回報率還是沒能跑贏大市（標普500）。
2014-2019年可口可樂、軟飲同業、標普500回報率比較
儘管在資本市場中，農夫山泉是剛剛啟動上市的新星，可在我們的生活中，農夫山泉早在1998年，就伴隨著“農夫山泉有點甜”的廣告，在大家心中樹立起了品牌形象。當下，中國瓶裝水市場正迎來井噴的新時代。里斯諮詢發佈的《瓶裝水行業分析與展望報告》指出，2019年中國瓶裝水不僅是軟飲中最大的一個品類，而且銷量也超過所有其他軟飲，並且瓶裝水佔軟飲市場的比例也會逐年遞增。同時，瓶裝水也越來越細分化，比如農夫山泉推出的針對老年市場的含鋰水和適合嬰幼兒的飲用水，都是在通過差異化策略佔領市場份額。
巴菲特仍然在喝可口可樂，而我卻只想喝農夫山泉，順便泡點枸杞～
