本報記者 項夢曦
今年以來，由於新冠肺炎疫情造成的人員流動和商業活動限制，歐洲經濟正走向嚴重衰退。隨著4月數據的陸續公佈，包括採購經理指數（PMI）在內的多項歐元區重要經濟指標亮起紅燈。國際貨幣基金組織（IMF）預計，2020年歐元區經濟增速將下降7.5%，低於全球3%的平均降幅。歐洲央行行長拉加德則表示，在最嚴峻的情況下，歐元區經濟增速在今年可能萎縮15%，面臨近一個世紀以來最為嚴重的衰退。面對“經濟寒冬”，歐元區的政策決策者們預計將持續加碼刺激措施。
疫情造成經濟負面影響發酵
歐元區PMI指數全面惡化
PMI是衡量各類經濟活動產出的指標，當該指標高於榮枯線50時，表明相關行業經濟在擴張；反之則為收縮。上週公佈的最新經濟數據顯示，歐元區各國及其整體制造業和服務業PMI全面惡化，加劇了市場對其經濟衰退的擔憂。數據顯示，歐元區4月製造業PMI初值錄得33.6，預期值為39.2，前值為44.5；歐元區4月服務業PMI初值錄得11.7，預期值為23.8，前值為26.4；歐元區4月綜合PMI初值錄得13.5，預期值為25.7，前值為29.7。這都顯示出需求枯竭下企業所承受的巨大壓力。
作為歐元區經濟火車頭德國的數據下滑嚴重。IHS Markit經濟學家史密斯（Phil Smith）表示：“4月的PMI數據完全反映了疫情對德國經濟的影響，製造業和服務業活動以前所未有的速度減少。”4月份，德國綜合PMI初值錄得17.1，為有紀錄以來最低位。而在2008年金融危機時，這一數據最低為36.3；與此同時，4月份德國製造業採購經理指數從上月的45.4降至34.4，為11年來的新低。歐元區第二大經濟體法國的數據同樣不容樂觀。4月份法國服務業PMI僅為10.4，前值為27.4；製造業PMI為31.5，前值為43.2；最終，法國綜合PMI為11.2，前值為28.9。
與此同時，疫情帶來的需求的幾近枯竭，也造成就業人數以創紀錄的速度減少。IHS Markit首席經濟學家威廉姆森(Chris Williamson)稱，封鎖措施、全球需求下滑以及人員和投入短缺，歐元區經濟正遭受前所未有的打擊，經濟衰退的嚴重程度超出了大多數經濟學家的想象。在需求持續低迷的情況下，歐元區失業率可能會從目前的創紀錄水平進一步上升，人們也會對遏制疫情的經濟成本上升產生新的擔憂。
對於未來的經濟前景，歐洲央行副行長德金多斯表示，歐元區經濟將自三季度起出現復甦跡象，但真正意義的復甦可能要到2021年才會出現，且不足以彌補2020年的損失。他預計復甦路徑介於“V形”和“U形”之間，並強調這完全取決於疫情何時能得到有效控制。
經濟刺激措施持續加碼
歐央行有望擴大資產購買計劃
新冠肺炎疫情發生以來，歐元區決策者們已經推出了諸多經濟刺激措施，其中既包含貨幣政策也包括財政政策，目前來看這些刺激措施有望再度加碼。
上週，歐洲聯盟27國國家元首和政府首腦舉行視頻會議，通過了5400億歐元的歐盟經濟援助計劃，為歐盟成員國克服新冠病毒大流行帶來的經濟困難提供幫助。該計劃將從6月1日開始執行。據悉，5400億歐元援助由三個方面組成：勞動者方面，歐盟委員會提供的短時工補貼。歐盟委員會將提供250億歐元的擔保，在資本市場籌集1000億歐元低息貸款，提供給有需要的成員國，為短時工提供工資補貼；企業方面，歐盟國家提供250億歐元的擔保，歐洲投資銀行則向歐盟企業尤其是中小企業發放最高2000億歐元的貸款；成員國方面，歐洲穩定機制暫時放鬆貸款條件，向成員國發放最高2400億歐元的貸款。貸款不再以緊縮開支為前提條件，可以給一個成員國最高2%GDP的貸款額度，但資金只能用於醫療系統。
不過，歐盟各國領導人就南歐國家希望引入的“新冠債券”並未能達成一致意見。德國總理默克爾在會上再次對共同債務表示明確反對。但就設立疫情後重建基金問題達成原則一致，重建基金將由歐盟委員會牽頭設立，基金金額至少1萬億歐元。
歐洲央行也在持續行動中。近日，歐洲央行作出決定進一步放寬銀行抵押品要求，允許銀行使用非投資級別債券，即所謂垃圾債作為抵押品從央行融資，確保其在疫情期間擁有充足流動性向歐元區企業和家庭提供貸款。歐洲央行表示，放寬抵押品要求的臨時規定將執行至2021年9月，並可能在必要時採取進一步措施，減輕歐元區債券發行人及債券信用評級下調對貨幣政策傳導的影響。此舉旨在保護歐元區最脆弱的經濟體，因為新冠肺炎疫情令這些國家面臨信用評級被下調的風險。
截至目前，歐洲央行已宣佈一攬子寬鬆貨幣政策應對疫情衝擊，2020年購債總規模將達到1.1萬億歐元，其中以購買國債為主；並通過負利率定向長期再融資操作向銀行業釋放約3萬億歐元流動性，支持銀行向實體部門借貸。而這一購債計劃也有望進一步擴大。本週四，歐洲央行將公佈最新貨幣政策決定。彭博經濟學家調查顯示，多數受訪經濟學家預計，未來幾個月，歐洲央行將擴大緊急債券購買規模，增加經濟支持力度。而這一措施最快有望在本週的議息會議後宣佈。彭博經濟學家鮑威爾（David Powell）表示：“歐洲央行預計經濟可能會比上次會議的預期出現嚴重得多的萎縮，這需要其立即採取行動。”德金多斯也表示，歐洲央行將盡一切可能提供流動性，為金融體系提供有力支持。
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