[文/胡立善 山哥看財經原創文章，轉載請註明出處]
今年是我國全面放開二胎政策的第三年，在全面放開二胎政策剛推出時，有部分專家認為將會出現一波嬰兒潮。
然而數據表明，全面放開二胎政策帶來的效果並不明顯，生育率反而出現了逐年下降的現象。
2016年，受剛放開二孩政策的影響，我國出生人口顯著增加，達到1786萬人，同比增長了7.9%。2017年，根據當時的衛計委預測，我國新生兒數量應該在2023萬人左右，然而，2017年實際出生人口僅1723萬，不僅沒有到達衛計委預測的數量，反而比2016年的人口總量增長數量減少了60餘萬人。
時間到了2018年，新生人口更是出現急劇減少，準確的數據需要等到明年1月由國家統計局公佈。從部分媒體報道情況來看，不少城市18年出生人口較17年有較為顯著的下滑，許多城市出生人口同比增速下滑接近20%。
長期研究人口與生育問題的專家何亞福預測，今年的出生人口將比去年減少100多萬到200多萬。另一人口專家黃文政則預測，從各地出生人口的同比下降數據來看，2018年出生人口很可能跌破1500萬，甚至跌至1400萬左右的水平。
新生人口減少的現象同樣在我們的鄰國日本發生，日本厚生勞動省12月21日公佈的人口數據顯示，2018年出生的嬰兒為92.1萬人，連續三年不足100萬人，為1899年開始統計以來的最低值。
與此同時，日本今年的死亡人數為136.9萬人，達到二戰後的新高。死亡人數與出生人數的差值也達到創新高的44.8萬人，日本人口已連續12年自然減少，並且少子化沒有得到遏制，人口減少趨勢更加顯著。
中國的新生人口為什麼會下降？對我們國家的經濟會產生什麼樣的深遠影響？
筆者認為，新生人口下降的最主要原因是育齡人口數量在下降，同時育兒成本提高等因素也導致了生育意願的下降，兩者疊加，導致新生人口數量急劇下降。
對於我國經濟來說，未來兩年，我國育齡人口數量將急劇下降，房價面臨巨大的下跌壓力。如果生育率長期不見起色，則中國的房地產市場就會像日本一樣，在下跌之後保持平穩，不會出現任何趨勢性的投資機會，房地產喪失投資價值。
育齡人口下降是新生兒減少的主要原因
筆者認為，育齡人口下降是新生兒減少的主要原因，根據有關機構統計，1990-1998年，我國新生兒數量連續9年大幅下滑，1998年出生人口數量較十年前減少約1000萬，而這部分人群為當下生育的主力軍，進而帶來當前出生人口的下降。
晚婚不婚及生育意願的下降是新生兒數量減少的另一個重要原因，在當今中國社會，晚婚甚至不婚的現象正在變得越來越普遍，未婚比例的提高降低了一孩生育率，而一孩生育率的降低帶來了新生兒數量的減少。分析原因，當今年輕人有更獨立、更完善的生活與教育經歷，使他們更願意追求自己的價值，更重視個人自由，推遲乃至始終不願走入婚姻的年輕人正越來越多，結婚生子帶來的一系列時間、金錢、精力上的成本，尤其是大城市高昂的房價，也足以讓許多人望而卻步。
新生兒減少的影響：房地產失去投資價值
筆者長期以來一直不看好未來中國房地產市場，育齡人口數量的下降，新生人口的減少是筆者看空的主要理由。
中國1990年-2000年出生的人口，陸續到了婚育階段，這階段出生的人口數量與1980年代出生的人口數量相比，出現了大幅下降。婚育人口數量的大幅下滑將對購房需求產生重大負面影響，甚至對其他消費需求的影響也是負面的。
國泰君安今日發佈的研究報告也持和筆者類似觀點，根據國泰君安的研究，我國的20-50歲人群——主體購房人群、主力消費人群和生產人群——的下行拐點是2013年，現在是第二拐點——加速向下的拐點。我國20-50歲將會在2019-26年之間開啟加速下降的大幕，7年間將下降7000多萬人口，房價下行壓力將逐步加大。
我們的鄰居，日本的相關經驗也證明婚育年齡人口和房價高度相關。
上圖是日本公佈的歷年出生人口情況。
1947-1949年日本出生人口達到高峰，在30年後達到婚齡，1980年代日本房價開始起飛。1955-1960年日本出生人口到達紀錄新低，30年後到達婚齡，而此時房價到達頂峰，開始崩盤。最近30年，日本生育率基本保持水平狀態，日本房價在2007年以後也基本保持水平狀態。
考慮到日本人口的低出生率，筆者認為未來日本房價不會出現明顯的趨勢性機會。
筆者認為，中國未來很大概率會出現類似日本的長期低生育率，筆者預計，中國的房地產市場在未來幾年出現下跌後，會長期保持水平狀態，不會出現明顯的趨勢機會，靠房產投資實現暴富的時代一去不復返。
此外，低生育率及人口老齡化也帶來了新的投資機會，人們普遍會在年輕時儲蓄，年老時消費，相對低風險的固定收益類產品會更受到老年人的青睞。養老和醫療方面，也會有較多投資機會。
