#投資人寄語2019#《涅槃與新生》股市在2018年經歷了估值的迴歸與重構。一方面是藍籌泡沫的破滅，也就是我們年初所說的，消費醫藥將遭遇戴維斯雙殺；另一方面是創業板和成長股的重構，雖然指數跟隨大盤有下跌壓力，但已經有相當一批真正的成長型公司的估值處於絕對低位。這一回歸與重構，基本演繹到位，但市場情緒卻陷入了低迷，需要新的興奮點。當前汽車、手機的消費量雙雙下滑，房地產數據也並不樂觀。但我們對經濟結構的改善有著更為樂觀的期待，經濟將經歷一場結構性改善的涅槃。汽車領域，新能源汽車的銷售佔比將加速提升；消費電子領域，5G將在2020年之後帶來手機換機潮，電信基礎設施將提前發力；房地產的建築量下滑趨勢不會有逆轉，但在高鐵交通網完善之後的城市圈經濟下，城市的新消費活力將出現。2019年，看起來經濟增速並不樂觀，但一定是一場涅槃之旅，經濟將迎來新生，股市也將在涅槃之後迎來新的希望。我們期待新經濟，但新經濟的崛起必然是以舊經濟的先行下跌為基礎的。如果我們害怕經濟增速下行，那我們對新經濟的態度無疑就是葉公好龍。展望2019，我們將重點在醫藥、新能源汽車、5G、生豬養殖、新商業等領域做好佈局，選擇業務基礎好、彈性大的公司重點配置。同時關注紓困基金的動向，重點佈局業務模式好的被紓困公司。
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