4月22日，包括Ian Lyngen在內的蒙特利爾銀行分析師稱，下一步美國10年期國債收益率將跌至0.25%。他們認為，相比升至1%，短期跌至0.25%的可能性更高一點。
本週，石油價格一度出現崩潰，這給全球股市造成壓力，並引發了更多的系統性擔憂。不過，油市此後的反彈給了市場一定程度的安撫，並支持這樣一種說法，即5月20日合約跌至負值是一種孤立的現象。
當然，市場的評估將保留到6月20日合約一個月內接近到期為止。但是，投資者暫時從海外石油交易中獲得平靜和穩定的感覺，已經使債券收益率和全球股市反彈。
蒙特利爾銀行的分析師表示，全球經濟正處於疫情的衝擊下，各國央行正在注入前所未有的流動性，並且正在準備新一輪的財政刺激措施。在這種背景下，市場重新定價的風險很小，在過去一個月中，美國10年期國債的收益率一直在可確定的範圍內，4月20日的價格走勢將下限擴大了2個基點，至54個基點（與3月9日收盤價創下歷史新低時的收盤價相當）。
美國10年期國債收益率情況如下：
2個基點的變動就可以說明，自3月中旬以來，國債市場的區間波動程度不是很大。在考慮突破該範圍所需的條件時，從週一開始的一個重要教訓是，僅僅是油價跌至負值還不夠。
美聯儲對美國國債二級市場的參與度提高（有效地將赤字貨幣化），已經重塑了投資者對可實現的波動性的預期。無限的量化寬鬆政策在這一過渡過程中發揮了作用，美聯儲官員倡導的，有關收益率曲線上限可能性的對話也起到了作用。
需要做出何種改變，才能使美國10年期債券收益率從1.0%降至0.25%？首先，蒙特利爾銀行的分析師認為，相比之下，收益率短期跌至0.25%更為現實。這是基於這樣的假設：儘管就疫情蔓延對實際產出的影響而言，“事情將變得更糟”已得到廣泛共識，但通貨膨脹的下行壓力正在受到引導，但尚未完全納入金融市場。
如果系統中流動性過剩，則對產生需求側通貨膨脹能力的任何擔憂都會轉化為更平坦的曲線。
蒙特利爾銀行的基本假設是，一旦美國國內經濟重新開放，貨幣和財政刺激措施加起來將推升通貨膨脹。3月份能源價格的首次下跌使這一前景複雜化。本週油價暴跌將產生更大的衝擊，如果這種跌勢被證明是持續的話。
僅是能源價格，就能讓總體CPI苦苦掙扎。隨著時間進入2020年，對勞動力市場的損害表明工資壓力為零（或負數）。這將使未來幾個月的以需求為導向的有機通脹變得難以捉摸。這並不是說不會發生通貨再膨脹，只是要推遲到今年晚些時候或者2021年。
回想一下，早在疫情重新塑造全球經濟之前，美聯儲就已經在努力創造通貨膨脹。如果幾乎充分就業的環境無法觸發所需的工資增長，那麼數百萬工人的裁員將如何加劇這一問題？
如果美聯儲等機構袖手旁觀，這隻會誇大問題，但鮑威爾迅速而積極地採取極端寬鬆的貨幣政策立場，最終將有助於推動這一進程。分析師最大的擔憂是，上次金融危機之後的那段時期會重演。在那段時期裡，資產價格上漲是全球貨幣政策最終能實現的全部結果，而2020年的經驗證明了這些漲幅的潛在脆弱性。
匯通網提醒，若美國10年期國債收益率下滑，投資者可能轉而選擇黃金，這將有望給金價一定支撐，
