找到好公司容易，找到具有相当大安全边际的好公司的股票也不太难，难的是情绪，无论是市过于低估的大盘股，还是严重低估的便宜货股票，都是市场非常不看好的，看好就不会过于低估，不会过于便宜了。能不能克服人性的从众心理，隔绝市场巨大的情绪影响力，保持理性，这是最大的挑战。投资者最大的敌人也是他最好的朋友，就是市场。
广州弘亚数控机械股份有限公司(KDT)（弘亚数控：002833,以下简称"公司"）是中国板式家具机械行业的代表性企业,2010年已被认定为国家高新技术企业,公司提供高品质、全系列的板式家具生产设备和数字化解决方案。公司凭借在木工机械产业的持续技术创新、精细化的生产管理和高素质的技术服务能力,至今已有上万台KDT极东机械品牌的设备服务于全球40多个国家和地区的主要家具生产企业,赢得业界的广泛赞誉。
KDT的核心竞争力是自主技术开发和品质管理体系。通过培养和引进国内外高素质专业人才构成了高层次的研发团队,获得了广州市市级企业技术中心、广东省省级企业技术中心、广东省工程技术研究中心资质,参与了多项政府部门支持的科研项目,已取得多项发明专利、实用新型专利和软件著作权授权,特别是作为主要起草单位制修订的行业标准已有4项。弘亚数控着力于打造执行力企业文化和现代化的管理体系两大支柱,从设计、采购、生产到服务形成了一套完整的品质管理流程和严格的考核制度,不论对旗下的多个专业化的机架、钣金和零件生产企业还是对欧洲、韩国、日本和台湾等国家和地区的知名零部件供应商均处于不间断的可靠性跟踪管理。
诊断和估值
评价：弘亚数控的股价，位于合理的估值区间。
解读财务报表
产品
该公司2018年产品竞争力一般。
公司产品竞争力分析表：
管理
该公司2018年管理能力在该行业中表现优秀
公司管理能力分析表：
增长
公司2018年营收增长比行业快
营业收入增长分析表：
公司2018年收益增长比行业快
产业链地位
公司2018年产业链的地位很强
公司产业链地位分析表：
资本支出
公司2018年依赖资本支出保持竞争力的程度很低
根据以上分析，公司2018年产品竞争力一般，管理能力在行业中表现优秀，营收和收益增长比行业快，产业链地位很强，依赖资本支出保持竞争力的程度很低，对公司的整体评分如下（满分10分）：
风险预警：
股权质押：
公司股权质押情况如下表，风险系数为：6。
A股上市公司存在股权质押的公司有2706家，公司排名为1228名。
限售解禁：
公司未来两个月内的股权激励限售股解禁55万股，风险系数为：10。
商誉减值：
公司商誉减值情况如下表，风险系数为7。
A股上市公司存在商誉减值的公司有839家，弘亚数控排名为第257名。
股东减持：
公司股东近三个月内不存在股东减持记录，风险系数为0。
资产负债率：
公司2019年第3季度资产负债率小于该行业资产负债率的平均值，风险系数为0;
经营稳健性：
公司2019年第3季度的经营现金流与营业收入的比例大于该行业的平均值，风险系数为0。
公司估值
采用剩余收益模型对该公司进行估值。首先运用CAPM（资本资产定价模型）可以计算出该公司的资本成本。然后基于该公司未来3年的EPS（每股盈余）预测和DPS（每股分红）预测即可计算出该公司的正常估值。
运用以上方法，计算出公司正常估值为51.81元/股，目前公司的股价是36.66元/股，位于合理估值区间。
弘亚数控——近半年估值与当日收盘走势图
敏感性分析：
考虑到资本成本和剩余收益未来增长率是影响估值的重要原因素，根据两者的变化，我们做的敏感性分析如下：
r是资本成本，代表股东投资所要求的收益率；
g是永续增长率，代表公司持续经营下剩余收益每年的增长率。
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风险提示：
由于行业市场、资本成本等客观因素的变化，诊断和估值是随时变动的，以上时点的数据仅供参考！
股市有风险，入市需谨慎！股票价格也可能长期低于股票价值！依据本报告做出的投资风险自负！
