找到好公司容易，找到具有相當大安全邊際的好公司的股票也不太難，難的是情緒，無論是市過於低估的大盤股，還是嚴重低估的便宜貨股票，都是市場非常不看好的，看好就不會過於低估，不會過於便宜了。能不能克服人性的從眾心理，隔絕市場巨大的情緒影響力，保持理性，這是最大的挑戰。投資者最大的敵人也是他最好的朋友，就是市場。
廣州弘亞數控機械股份有限公司(KDT)（弘亞數控：002833,以下簡稱"公司"）是中國板式傢俱機械行業的代表性企業,2010年已被認定為國家高新技術企業,公司提供高品質、全系列的板式傢俱生產設備和數字化解決方案。公司憑藉在木工機械產業的持續技術創新、精細化的生產管理和高素質的技術服務能力,至今已有上萬臺KDT極東機械品牌的設備服務於全球40多個國家和地區的主要傢俱生產企業,贏得業界的廣泛讚譽。
KDT的核心競爭力是自主技術開發和品質管理體系。通過培養和引進國內外高素質專業人才構成了高層次的研發團隊,獲得了廣州市市級企業技術中心、廣東省省級企業技術中心、廣東省工程技術研究中心資質,參與了多項政府部門支持的科研項目,已取得多項發明專利、實用新型專利和軟件著作權授權,特別是作為主要起草單位制修訂的行業標準已有4項。弘亞數控著力於打造執行力企業文化和現代化的管理體系兩大支柱,從設計、採購、生產到服務形成了一套完整的品質管理流程和嚴格的考核制度,不論對旗下的多個專業化的機架、鈑金和零件生產企業還是對歐洲、韓國、日本和臺灣等國家和地區的知名零部件供應商均處於不間斷的可靠性跟蹤管理。
診斷和估值
評價：弘亞數控的股價，位於合理的估值區間。
解讀財務報表
產品
該公司2018年產品競爭力一般。
公司產品競爭力分析表：
管理
該公司2018年管理能力在該行業中表現優秀
公司管理能力分析表：
增長
公司2018年營收增長比行業快
營業收入增長分析表：
公司2018年收益增長比行業快
產業鏈地位
公司2018年產業鏈的地位很強
公司產業鏈地位分析表：
資本支出
公司2018年依賴資本支出保持競爭力的程度很低
根據以上分析，公司2018年產品競爭力一般，管理能力在行業中表現優秀，營收和收益增長比行業快，產業鏈地位很強，依賴資本支出保持競爭力的程度很低，對公司的整體評分如下（滿分10分）：
風險預警：
股權質押：
公司股權質押情況如下表，風險係數為：6。
A股上市公司存在股權質押的公司有2706家，公司排名為1228名。
限售解禁：
公司未來兩個月內的股權激勵限售股解禁55萬股，風險係數為：10。
商譽減值：
公司商譽減值情況如下表，風險係數為7。
A股上市公司存在商譽減值的公司有839家，弘亞數控排名為第257名。
股東減持：
公司股東近三個月內不存在股東減持記錄，風險係數為0。
資產負債率：
公司2019年第3季度資產負債率小於該行業資產負債率的平均值，風險係數為0;
經營穩健性：
公司2019年第3季度的經營現金流與營業收入的比例大於該行業的平均值，風險係數為0。
公司估值
採用剩餘收益模型對該公司進行估值。首先運用CAPM（資本資產定價模型）可以計算出該公司的資本成本。然後基於該公司未來3年的EPS（每股盈餘）預測和DPS（每股分紅）預測即可計算出該公司的正常估值。
運用以上方法，計算出公司正常估值為51.81元/股，目前公司的股價是36.66元/股，位於合理估值區間。
弘亞數控——近半年估值與當日收盤走勢圖
敏感性分析：
考慮到資本成本和剩餘收益未來增長率是影響估值的重要原因素，根據兩者的變化，我們做的敏感性分析如下：
r是資本成本，代表股東投資所要求的收益率；
g是永續增長率，代表公司持續經營下剩餘收益每年的增長率。
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風險提示：
由於行業市場、資本成本等客觀因素的變化，診斷和估值是隨時變動的，以上時點的數據僅供參考！
股市有風險，入市需謹慎！股票價格也可能長期低於股票價值！依據本報告做出的投資風險自負！
