恆生電子，2019年年報發佈業績亮眼，營業收入38.71億元人民幣，同比增加 18.66%。淨利潤 14.15億元人民幣，同比增加 119.39%。市場直接有了反應。
次日，一季報披露營業收入以及淨利潤開始雙降。具體原因也沒說。年報那麼好，一季報又變臉，真是冰火兩重天。
公司是幹什麼的？
公司主要為境內的金融機構提供軟件產品和服務以及金融數據業務。公司的客戶群體主要包括證券、期貨、公募、信託、保險、私募、銀行與產業、交易所以及新興行業等9大金融行業。
公司的收入來源主要為軟件產品銷售收入以及各類平臺服務、應用服務、運營服務、信息和數據服務等其他增值服務收入。
傳統業務—大零售：公司過去傳統業務的高成長依賴我國金融行業及各類金融機構的成長.長期看，我國資本市場尚遠未發展成熟，公司傳統業務仍有成長的空間。目前來看，經紀、財富業務等市場交易量的活躍直接影響金融IT系統的需求。例如：券商的交易系統升級、基金產品發行、銀行理財產品發行等。有了需求，公司就有業務和收入。
傳統業務—大資管：據德勤，中國資產管理總規模有望在 2030 年達到17萬億美元，且16-25年的數年間複合增速將達到15%。資產管理行業的增長同時帶動了公司業績增長。
金融機構賺錢了，升級了金融系統，公司就靠這個業務賺錢了。因此，用戶交易的活躍以及資金的規模給金融機構創收，公司跟著賺IT系統的研發升級維護。
創新業務：隨著區塊鏈、人工智能、人臉識別等技術逐漸在金融領域落地，給創新業務帶來了新的機會。
公司的核心競爭力：1、品牌優勢及用戶黏度高，金融機構更在乎穩定、安全性；2、研發能力強，研發人員及研發投入高於業內平均水平。
公司靠著品牌以及研發能力，相對於同行業的金正股份、贏時勝有更為全面的產品線以及較高的市場佔有率。
財務狀況
由於公司的產品是軟件，毛利率特別高，高達90%+。2019年盈利能力超預期，營業收入38.71億元人民幣，同比增加 18.66%。淨利潤 14.15億元人民幣，同比增加 119.39%。市場直接有了反應。
次日，一季報披露營業收入以及淨利潤開始雙降。具體原因也沒說。年報那麼好，一季報又變臉，真是冰火兩重天。
根據年報披露，公司 2020 年主營業務收入預算約為 44.52 億元人民幣，同比增長15%，公司 2020年人員成本費用預算約為 35.71 億元人民幣，同比增長20%。這樣毛利潤大概為9億人民幣左右，業績會低於2019年。難道是讓大家有個心理預期，然後一季度開始業績下滑給個合理的解釋嗎？
為啥年報和一季報不是同一天發佈呢？
