2018年4月，拼多多的估值已達到150億美元。6月，拼多多向SEC遞交招股書，準備通過IPO募集最多10億美元。京東用了10年，唯品會用了8年，淘寶用了5年的成績，拼多多用了2年又3個月。
然而，拼多多被媒體和公眾普遍質疑，在知識產權的保護上讓中國倒退了20年。雖然拼多多發現了低線城市人口的電商需求這個藍海，但卻充分地利用了人性的貪婪和自欺，滿屏的假名牌，讓人大跌眼鏡，而且還跑去美國上市。
7月31日晚間，拼多多股價開盤後繼續大幅下滑，截止發稿拼多多股價報19.71美元僅比上市當天發行價高0.71美元。
上市即深陷山寨漩渦
創始人黃錚可能曾經說，淘寶走過的路，拼多多也都得走一遍，本來想博取同情和理解，誰知道反而迎來了更大的罵聲，淘寶是哪年的，拼多多都這個時代了，還好意思再走老路？！
市場對這樣一個突然冒起的電商探花，充滿了好奇，也不乏嫉妒，甚至有部分人希望嚴查拼多多，坐等看他是怎麼死的。
7月30日，天風證券指出拼多多平臺中所受的家電採用和知名品牌一致的中文名稱但英文LOGO不同、品牌前後增加小字和借用其他品類的知名品牌名稱三種方式銷售侵犯品牌知識產權的假冒商品。
7月28日，創維數字大股東深圳創維-RGB電子有限公司發聲明稱，拼多多購物平臺出現大量假冒創維品牌的電視產品問題，部分假冒創維品牌包括創維先鋒、創維雲視聽TV、創維嘉、創維美等。
對拼多多涉嫌銷售假冒商品的炮轟接二連三地發生。7月29日，鄭淵潔發微博表示拼多多在賣盜版書；市場售價在300元以上的貝因美紅愛+奶粉在拼多多上僅7.5元；小米新品、松下新品、老於媽等恭祝拼多多成功上市的段子層出不窮……行業對拼多多征討聲音甚囂塵上時，美團點評CEO王興在社交媒體質疑拼多多的一席話就像“巴爾幹的火藥桶”一樣炸開。王興稱，“一堆人質疑拼多多卻不質疑淘寶是如何起家的，這已經說明我們這個社會是多麼健忘”。
當質疑聲音幾乎要將赴美上市的信息徹底埋藏時，本處於靜默期的拼多多最終按捺不住向媒體發聲進行澄清。
黃錚在記者會已經結束時趕來發言，宣佈了艱難抉擇：將公司全員的期權鎖定三年，避免上市套現行為，並保證團隊能夠持續為消費者服務。
面對五環本科生對拼多多的討伐，他也有所回應：
一、定性
“今天其實是把山寨問題和假貨問題混在一起了，當輿論進一步提高的時候，把所有問題都變成了假貨問題。”
二、打假
“從銷售比例上面來講，真正假貨，能夠被定義為假貨的量肯定比媒體想象的要少。因為它很大程度上是客單價決定的，40塊錢的東西做假也是有成本的。”
最後，他肯定滴說，那些17塊錢一罐的愛他美奶粉，是真品，真的臨近保質期，現在已經對產品標記了醒目的標識。
那麼，群眾對黃錚的回答買不買單呢？
從危機公關的角度，這次黃錚的發言，簡直是給自己的對手加油，“山寨不是假貨“這種解釋給輿論留下了太多的口實，看來拼多多目前最需要的人，是有經驗的PR總監。
7月30日，天風零售用爬蟲軟件統計了拼多多近30個交易日（截至7月27日）銷售額排名前100的家電產品。結果發現：
這100個家電產品前30個交易日的交易額合計7923萬元，銷售量13.71萬臺。涉嫌假冒品牌的商品共39個，該39個品牌銷售額合計佔比57.82%，銷售量佔比63.37%。
天風零售還對這100個家電產品進行了細化統計，結果發現：
知名家電品牌（包括奧克斯、長虹、康佳、海信、小天鵝）SKU（庫存量單位）數量佔比為21%，銷售量佔比8.8%，銷售額佔比14.9%；
小品牌（包括韓電、松京、王牌等）SKU（庫存量單位）數量佔比為32%，銷售量佔比24%，銷售額佔比25.8%；
另有無品牌商品，即在標題、圖片及正文內容中均不標識品牌的商品共8個，主要是一線屏等商品，銷售量佔比3.8%，銷售額佔比1.5%。
拼多多家電TOP100 SKU的分佈
從上圖看，如果黃錚真地把打擦邊球，涉嫌假冒品牌的商品都下架，銷售額將驟降四成。
五環內的社會責任，五環外的消費升級
面對淘寶、京東這樣兩大巨無霸，未來的拼多多不可能選擇再建一個天貓來解決假貨的問題，它的基因和外部市場環境，決定了它只能服務五環外的消費者。
那麼剩下的路似乎就不多了。
如果拼多多真正能承擔起社會責任，黃錚真地兌現了他在記者會的承諾，讓公然侵犯知識產權的產品銷聲匿跡，協助供應商，梳理上游生產環節的供應鏈和品控，那麼拼多多的未來，可能會是中國的小品牌集中營，電商界的小米，線上的名創優品。屆時，拼多多的用戶數和日活可能會創下新高，國內的小家電製造業甚至能夠在拼多多的助推下，實現爆發。
與此同時，真正為拼多多供貨的供應商們，也表達了自己不同的觀點：
圖片來源於社交網絡
怎麼樣，看完有木有很想立刻下載拼多多，多變如我如你。
五環內的本科生，也會去光顧新拼多多，去買那些無傷大雅，質量過關的小鏡子、扎頭繩、通話耳機以及數據線等等。
如果真能做到這樣，那要感謝今天拼多多在業績最好的時候選擇了上市，有充足的資金和時間支持他走過打假的陣痛期。那是五環外老百姓之幸，也是我國的消費品製造業之幸，更是知識產權保護法之幸。
當然也有另一種可能，黃錚只是說說而已，他既不想吃力地染指供應商的那些破事兒，也不想忍受銷售額的下降，畢竟他自己也說了“山寨不是假貨”。
行勝於言，套用黃錚自己的話說，“我們只需要一個月、兩個月之後再來看看拼多多“，那時，一切自有定論。
在這場風波里，公眾把自己劃分成了五環外和五環內兩個群體。最初有一部分自媒體直言，一直不能理解，17塊一桶的所謂臨期奶粉，究竟賣給了誰，388的小米新品電視，真地能看嗎，一看就是假貨，拼多多是把知識產權、品牌商標按在地上摩擦。
後來又出現另一種聲音，直言，全國本科以上學歷的人只佔4%，五環外的人還窮的厲害，平均工資只有3000而已，別再站在五環裡鄙視五環外了，這是赤裸裸的網絡暴力。更為諷刺和荒誕的是，罵五環裡有歧視心理的人，其實自己也站在五環裡。
最後大家驚訝地發現，原來擁有話語權的，全都是五環裡的本科生，五環外的人才不管倒退還是前進，他們關心的，是僅有3000塊的工資，如何給家裡的磚房買一臺能看的大平板電視，反正本來村口小賣部賣的，就都是康帥傅的方便麵。
沒有拼多多時，因為鄉鎮的零售銷量起不來，小老闆們只好把單價抬得比大城市都高，再加上物流的高成本，五環外的村口狗剩們要花更大的價錢購買 “創維雲視”。
不要再爭論這是不是升級，如果沒有需求，市場怎麼可能會養出一個300億體量的獨角獸。柴靜曾經說過，永遠不要低估群眾的智商，但也永遠不要高估群眾的常識。
不管五環內的人怎麼鄙視拼多多，覺得有多LOW，三億用戶已經用人民幣投了票，就像五環里人流量很旺盛的名創優品一樣，你覺得這是消費降級嗎，還真的不是，這是80%低收入人群的消費升級。 只不過他們升級了以後，距離五環內的消費水平，還是差了一個月的工資而已。
五環內的本科生們是這場DISS大軍中的主力，他們雖然自己從來不用拼多多買東西，從來沒有被能飛起來的血滴子剃鬚刀嚇到過，但卻叫嚷的最兇。拼多多的日活和人均消費讓他們看到，原來北上廣深只是中國的四個點，還有大量的長尾人群，在購買9.9五雙的棉襪，20塊一個的電飯煲。
儘管他們從來沒有被假冒偽劣或者次貨傷害過，但他們依然憤而轉發倒退20年的豹紋，這大概就是本科生們的社會責任。
拼多多的上市，至少提升了五環內的人對中國國情的理解和認知，“升級”了五環外勞苦大眾的生活質量，至於後面怎麼發展，就要看我國市場經濟法制系統的作用力，80後青年企業家的社會責任感，以及96%五環外人群的收入曲線斜率了。
窗口期短暫商業模式待清晰
所以說，極速狂奔的拼多多尚未建立起能夠與體量相匹配的監管機制，技術、系統以及人員管理尚不成熟，電商行業的痛點集中反映在這個剛剛三歲的企業身上。
面臨著電商巨頭的圍剿，留給拼多多站穩腳跟的時間並不充裕，資本市場與消費者同樣來不及等待拼多多慢慢成長。將淘寶視為導師的拼多多並沒有亦步亦趨，但未來何去何從仍舊是未知數。
行業思考著拼多多如何在短期內清肅假貨整頓山寨品時，更為關心長遠發展，未來將何去何從。這份擔憂已直接反映在拼多多近幾天的股價上，其股價連續兩個交易日下跌，繼週一大跌8.54%後，拼多多股價週二開盤後繼續大幅下滑。截止記者發稿，拼多多股價跌12.4%報19.71美元，上市當天的發行價為19美元。
面對股價的接連下跌，黃崢顯得十分淡然。
黃崢直言會忽略股價的波動，出現波動屬於正常的表現，並否認拼多多上市是為了割韭菜。
“鎖住”三年的時間中，解決產品問題是黃崢邁出的第一步。“即使被扒光攤在路上，拼多多也會先解決產品問題，然後再改變品牌形象。”黃崢對北京商報記者稱。以電器類目為例，拼多多會嘗試與品牌商聯手，或與有能力確保品控的廠商聯手，對該產業做引導，扶持廠商形成自有品牌。可見，向前端供應端延伸成為拼多多采用的解決方式。
當拼多多嘗試向供應端延伸時，外界對其商業模式仍存在眾多困惑。在黃崢看來，拼多多不會採用天貓模式，“拼多多沒有采用搜索方式，主場景以推薦的方式搭建，不會成為流量分發的平臺，消費者與流量不能劃等號。”黃崢向北京商報記者如此解釋。
實際上，無論是拼團還是社交，對於電商來講並不是一種商業模式，而是簡單的促銷行為。一位經營尾貨商品的電商創始人對北京商報記者稱，拼團並不能成為一家電商崛起後繼續沿用的主要方式，藉助低價傾銷商品可以讓平臺短時間獲取流量但不利於經營用戶。但黃崢稱，拼多多與騰訊的利益是一致的，拼多多為後者填充商品實現流量變現，但拼多多商品的品類豐富度和品質還不夠好。
趙振營直言，電商行業已形成較為穩定的格局，陣營劃分逐漸清晰，拼多多成長空間越發有限，消費者與資本市場對企業的容忍度也存在承受度，留給企業成長的窗口期很短，拼多多需要快速補齊短板。
不得不說，拼多多的漫漫前路，是觀察互聯網下半場，最好的標本。
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