日前，證監會官網更新東鵬飲料（集團）股份有限公司（簡稱“東鵬飲料”）招股書。從招股書公佈的數據來看，近年來東鵬飲料的收入主要由能量飲料貢獻，2017年-2019年，能量飲料佔總收入的比例均超過9成。
在近年來陸續推出由柑檸檬茶等其他產品的背景下，東鵬飲料未來是否能夠改變產品結構相對單一的現狀，受到市場關注。而值得關注的是，在東鵬飲料營業收入持續增長的背後，銷售費用也呈上升趨勢。其中，2017年-2019年，東鵬飲料廣告宣傳投入金額分別達到3.85億元、4.82億元及3.45億元。
上半年實現營收24.69億元
東鵬飲料主營業務為飲料的研發、生產和銷售，主要產品包括東鵬特飲、由柑檸檬茶、陳皮特飲、包裝飲用水等，其中東鵬特飲是其主導產品。
（圖源於招股書）
從數據來看，過去三年，東鵬飲料營業收入實現持續增長。2017年-2019年，東鵬飲料分別實現營收28.44億元、30.38億元和42.09億元，實現歸屬於母公司股東的淨利潤2.96億元、2.16億元和5.71億元。今年上半年，東鵬飲料實現營收24.69億元，實現歸屬於母公司股東的淨利潤4.41億元。
（圖源於招股書）
根據招股書，預計2020年1-9月份，東鵬飲料營業收入較去年同期將增長11.08%至35.76%，淨利潤較去年同期將增長33.27%至70.03%，扣非後淨利潤較去年同期將增長21.14%至54.85%。
銷售費用呈上升趨勢
值得關注的是，在近年來營收提升的背後，東鵬飲料銷售費用的變化也受到市場關注。招股書顯示，2017年-2019年，東鵬飲料銷售費用分別為8.25億元、9.69億元及9.84億元。2020年1-6月份，東鵬飲料銷售費用達到4.52億元。
招股書稱，報告期（2017年、2018年、2019年以及2020年1-6月份）內，公司銷售費用總體呈現上升趨勢，主要系隨著公司規模的提升，逐步加大在廣告、渠道、人員等方面的投入，同時由於產品銷量的增長，運輸費有所增加。
（銷售費用構成情況，圖源於招股書）
而銷售費用中，宣傳推廣費（主要包括廣告宣傳費及渠道推廣費）在報告期內分別為4.37億元、5.43億元、4.30億元及1.59億元。其中，廣告宣傳投入主要包括電視電臺廣告、互聯網廣告、戶外廣告及專題活動費用等支出。報告期內，東鵬廣告宣傳投入金額分別達到3.85億元、4.82億元、3.45億元及1.28億元。
產品結構相對單一
從招股書來看，近年來，能量飲料一直是東鵬飲料營收的“支柱”。
數據顯示，能量飲料作為東鵬飲料主導產品，報告期內（2017年、2018年、2019年以及2020年1-6月份）佔公司總收入的比例分別為96.19%、94.99%、95.11%及92.05%。報告期內，能量飲料分別實現銷售收入27.35億元、28.85億元、40.03億元和22.73億元。
而東鵬飲料的能量飲料主要為東鵬特飲，具體可分為金瓶特飲（250ml及500ml）、金罐特飲（250ml）和金磚特飲（250ml）共3中包裝類型；2020年，東鵬飲料新推出含氣能量飲料東鵬加気。
值得關注的是，根據招股書，為進一步提升市場競爭力，拓寬消費群體，東鵬飲料不斷豐富產品線，於2018年對陳皮特飲重新進行了包裝，2019年推出了新品“由柑檸檬茶”。此外，招股書還把“聚焦主導產品，同時著力培養具有成長潛力的新品”列為未來三年的發展計劃之一。
（東鵬飲料主要產品銷售收入，圖源於招股書）
不過整體而言，今年上半年，非能量飲料及包裝飲用水分別實現銷售收入1.69億元及1669.04萬元，二者合計規模仍遠不及能量飲料帶來的收入。而招股書也提到，雖然東鵬飲料近年來陸續推出由柑檸檬茶等其他系列產品，但整體銷售規模相對較小，短期公司仍存在產品結構相對單一的風險。
除了產品結構相對單一以外，報告期內，廣東區域銷售收入佔東鵬飲料主營業務收入比例分別達到66.66%、61.10%、60.12%及53.91%。招股書稱，雖然公司積極開拓廣西、華中、華東等市場，報告期內廣東區域收入佔比不斷下降，但整體而言公司在廣東區域的銷售佔比依然較高，銷售區域較為集中，經營業績一定程度上依賴於該區域的市場情況。
擬募資14.93億元用於生產基地建設等
（圖源於招股書）
根據招股書，此次衝擊資本市場，東鵬飲料擬募資14.93億元，其中8.09億元擬用於生產基地建設、3.71億元擬用於營銷網絡升級及品牌推廣、7521.22萬元用於信息化升級建設、3147.00萬元用於研發中心建設、2.06億元用於總部大樓建設。
其中，生產基地建設包括華南生產基地建設項目以及重慶西彭生產基地建設項目，分別擬投入募集資金4.69億元及3.40億元，投資總額分別達到7.29億元及5.09億元。兩個項目建成後，將分別形成年產48.12萬噸飲料及年產39.50萬噸的生產能力。
談及項目建設的必要性，招股書稱，目前公司廣東地區生產基地能量飲料的產能利用率已經趨於飽和，產能不足的矛盾日益凸顯。華南生產基地的建設，有利於緩解公司產能瓶頸，提高供貨能力。
此外，為了進一步滿足中、西部地區的市場需求，縮短運輸半徑，降低運輸費用，提升盈利水平，擬建設重慶西彭生產基地。隨著重慶西彭生產基地的建成，公司在華南、華東、西南均有生產基地，將形成完善的產能分佈。
而從招股書披露的整體產能利用率來看，報告期內，東鵬飲料按照生產噸數計量的總產量分別為55.60萬噸、64.84萬噸、101.61萬噸及60.16萬噸，產能利用率分別為75.10%、62.03%、66.38%及74.46%。其中，能量飲料合計產能利用率為85.20%、65.48%、73.00%及88.31%。
