進入5月，黃金、原油奏響了多頭強音。
“負油價”事件不僅沒有嚇退抄底投資者，對沖基金反而越抄越勇，原油又活過來了。
黃金市場“買買買”一直不停，商場金條賣斷貨，黃金期貨投機淨多頭繼續增加。
黑金大漲 黃金驕傲
“負油價”事件剛剛過去，不知不覺，WTI06合約已經從6.5美元大漲到了24.33美元，有市場人士感嘆，“原油市場又活過來了！”
與此同時，另一商品龍頭黃金已悄悄躋身於今年來最強投資品種之一，在1700美元上方驕傲了多日。黃金在消費市場更是持續升溫，備受投資者追捧。
據央視財經報道，在廣州的一些商場，100克的投資金條甚至出現了賣斷貨的情況。據當地一位金店負責人介紹，近期店中投資金條熱賣，有人甚至一口氣買了價值200萬元的金條，但也有投資者賣金，兌現收益。一位投資者在2016年買的金條，到現在一克淨賺約150元。
七年前，血戰華爾街的“黃金大媽”不僅沒有了“解套”之憂，還浮盈約3成。
中證君發現，今年以來，在某電商平臺上，知名品牌的投資金條也出現了大賣的情形。今年3月底，在某網站買了20克黃金投資金條的Y先生表示：“疫情暴發後，世界越來越不太平，金融市場震盪不斷，還是買點黃金靠譜。”
世界黃金協會近期發佈的貴金屬2020年第一季度需求趨勢報告中強調，“全球冠狀病毒的暴發，是影響黃金需求的最大因素”。
資金熱情不減
值得一提的是，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週發佈的持倉報告顯示，近期基金在原油市場的淨多持倉已經創下了一年多新高，“負油價”過後，基金抄底越抄越勇。
報告還顯示，截至4月28日當週，黃金投機性淨多頭增加13158手，至262729手，表明看多黃金的意願升溫。
分析人士表示，當前的貨幣環境為黃金及原油價格帶來了支撐。在全球新一輪貨幣“大放水”和財政刺激下，紙幣貶值不可避免，黃金則更加受益。
對沖基金Elliott Management在上個月的致投資者信中表示，黃金“是最被低估的資產之一，其公允價值數倍於當前價格”，導致這種局面的除了全球開動印鈔機以外，還包括低利率環境和金礦生產受到干擾等因素。
還會繼續上漲嗎
光大證券研究員鄧虎表示，黃金需求增量主要來自ETF。受疫情影響，第一季度黃金供需結構出現了較大變化，金礦、回收金供給下滑，金飾消費需求、科技行業生產中的需求也出現下滑，而ETF投資需求大幅上升。參考2008-2011年黃金上漲的情況，本輪黃金上漲的主要驅動力可能來自避險需求和通脹預期下的黃金投資需求，後續建議繼續關注ETF持倉及相關需求變化。
國投安信期貨貴金屬分析師劉冬博表示，五一期間，國際金價圍繞1700美元/盎司小幅震盪。近期，美聯儲和歐洲央行均維持利率不變，寬鬆措施仍將持續，資產負債表不斷擴大。美聯儲承諾使用所有工具以支撐美國經濟，極度寬鬆的貨幣環境將使得美債實際收益率維持負值，美元難以長期強勢，黃金中期上行趨勢不變。
原油價格的反彈之路似乎不太平坦。建信期貨李捷研究團隊指出，近期的大漲，主要是歐美地區的復工預期疊加OPEC+的減產正式開始所導致。在近期的上漲中，近月合約漲幅顯著大於遠月，原油的近月貼水結構大幅修正，油價築底可能已經完成，關注原油庫存情況。
海通期貨投資諮詢部能源化工負責人楊安表示，目前原油供給端已經開始主動減產。實際上，在當前的低油價下，即便是沒有減產協議，一些產油國也因為各種原因堅持不住在默默減產了，市場在主動減產之前已經進入到了自然出清的階段。另外一些國家比如利比亞、委內瑞拉、伊朗等國家由於內亂和制裁等因素，原油產量一直維持在相對低位，預計這些國家原油產量在短時間內很難迴歸市場。
他表示，原油市場想要快速恢復，焦點應該放在需求端，需求端不恢復，原油市場的再平衡之路將會比較漫長。美國供給端目前暫時看不到極速下滑的跡象，儘管絕對價格夠低，不少頁岩油產業經歷破產危機，但由於庫存井大量存在，美國原油產量下滑的速度有所放緩，市場的被動出清也需要耐心等待。
