4月份以来，市场乍暖还寒，伴随着磕磕绊绊的走势，近期机构的动向也浮出水面，公募基金一季报基本披露完毕。
Wind数据显示，截至4月22日，目前共有1158只主动偏股型基金披露2020年一季报。一季度偏股型基金持有A股股票规模1.08万亿元，相比去年四季度下降2.77个百分点。总体来看，偏股型基金大幅减仓主板，大幅加仓创业板，微幅加仓中小板以及科创板。
偏股基金一季报有何重要变化？
一、规模占比逆势提升。沪指2019年收官3050点，今年3月31日收盘2750点，指数跌幅接近10%。而偏股公募基金的总规模，从去年末的大约3万亿增加至今年一季度末的3.3 万亿左右。也就是说，一季度大盘下跌近10%，而偏股公募基金总规模却逆市增加了10%，公募基金对市场的定价权进一步提升。
二、抓小放大调整结构。公募偏股基金一季度总的原则是抓芝麻、弃西瓜：大幅减仓主板，大力增配创业板。从纵向维度看，公募偏股基金的主板仓位处于2010年以来的中位数 之下，而创业板仓位回升至2014-2015期间的水平。
公募偏股基金已连续三个季度减仓主板，加仓创业板，创业板配置比例达到2017年以来最高值。三、总体仓位有所回落。目前偏股混合型仓位从85.8%回落至82%，相比去年四季度有所回落，但是总体仍处于较高水平。其中重仓前50标的持仓市值占偏股型基金重仓股持股市值53.57％，环比下降2.37个百分点，持股集中度略有下降。
四、明显增配医药行业。公募偏股基金大比例降低主板配置是因为减仓了大金融，一季度增持的主要方向是医药、计算机、农林牧渔、传媒通信等，而减持方向是券商、电子、银 行、家电。恒瑞医药、迈瑞医疗、长春高新等公司新进公募十大重仓股，由此可见，公募一季度更加偏爱医疗医药板块。
影响公募基金投资的因素有哪些？
针对公募基金一季度出现的新变化，平安证券资深投顾武鹏总结认为，主要有以下3大原因：
疫情因素。 2020年是一个见证奇迹的年份，世界就像一个“鹅厂”，黑天鹅随处可见，负的流油、美股熔断这些辣眼睛的市场表现，都是由于疫情而引发。新冠病毒作为2020年 市场最大的一只黑天鹅，其所造成的连锁反应，对经济、社会、金融市场的影响几乎无所不在，这同样会左右公募基金的投资选择。
估值因素。由疫情所带来的广泛而持续的影响，将导致各个行业的估值预期发生较大变化。而投资就是投资好公司，好公司是那些业绩不断有惊喜的公司。受疫情影响小，甚至 反向利好的企业，未来业绩表现的确定性增强，估值体现出优势，也就更容易受到机构投资者青睐，比如医药、农业等获得公募明显加仓的板块。
政策因素。目前国家已经出台了一系列产业政策提振经济，而且未来还有望进一步加大力度。从中央到地方各个层面，有关补短板、大力推动新老基建、提振消费等的措施层出不穷，各个行业受疫情的影响将逐渐缓解，这也为相关公司将来爬出黄金坑奠定了坚实的基础。政策因素对公募基金的投资方向往往具有重要影响。
结构性行情下如何选择投资标的？
目前市场虽然处于弱反弹的阶段，但随着疫情影响的进一步发酵，大盘想要走出趋势性行情的难度较大，后续更可能的是结构性行情，而公募基金的调仓方向在某种程度上代表着市场主流机构的动向。对于普通投资者来说，机构的投资方向或许是一个相对不错的避风港，毕竟背靠大树好乘凉。
因此，在一季度公募基金加仓个股中，叠加一季度财报净利润增幅大于15%、市盈率为正且不高于30倍等指标。
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