北京時間4月20日晚上，WTI原油期貨5月合約跌到了-40美元每桶。這是歷史上從未有過的奇葩現象。原油再便宜，也不能跌成負數吧？
WTI原油是美國西德克薩斯輕質原油的簡稱，它是出產於美國德克薩斯州西部地區的一種原油。
原油按密度高低分為輕質原油和重質原油，相對密度小於0.9的稱為輕質原油。輕質原油是提煉汽油、柴油、航空燃油的首選原料。
對於前期看好並做多WTI5月合約的人而言，如果不平倉止盈或止損，那麼到期就必須拿回等量的真實原油。
WTI原油5月合約將於北京時間4月22日凌晨2:30分將進行實物交割。也就是說，對於不想拿實物原油的人而言，必須平倉。
正因此，該合約價格才出現了從未有過的負數。因為大家都不想拿實物，拿著是累贅。
都不想拿實物的根本原因，是經濟大幅滑坡導致的原油需求萎縮。同時，美國的油庫都已經存滿了原油，再找地方存，成本將遠超過原油本身的價值。在此情況下，多單持有者拼命賣出手中的合約以平倉，導致價格跌成了負數。
但其他合約仍然保持正常價格，比如6月合約。這是因為人們對6月美國經濟的預期好於5月。在這種情況下，原油的需求量會改善。
世界上的原油期貨不止WTI原油一種，比如布倫特原油期貨也是非常知名的一個品種，那麼其他原油合約為什麼沒跌到負數呢？
原油的交割地和期貨參與者結構是最主要原因。
比如布倫特原油期貨，是倫敦國際石油交易所推出的原油期貨合約。布倫特原油出產於北大西洋北海布倫特地區。全球65%的原油就是以此作為價格標杆的。
那麼當布倫特原油期貨進行實物交割的時候，這些油麵對的主要是歐洲市場的需求。這一品種近期合約沒有暴跌成負數，則說明歐洲市場目前原油供需狀況遠沒有美國市場惡劣，原油的儲存條件也沒有美國緊張。
根據報道，目前美國的原油存儲空間已經告急。美國EIA公佈的數據顯示，美國原油庫存變化值連續12周錄得增長，漲幅續刷紀錄新高。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存很可能在3周內填滿。一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難。
因此從這個角度看，如果5月1號美國各州陸續復工後，美國的消費市場不能激活，工廠不能及時恢復產能，那麼WTI原油期貨6月合約不排除再次跌成負數的可能性。
而原油期貨的價格走勢，也從另一個側面反映出不同地區的經濟活動現狀，以及當地原油存儲的剩餘空間。
與其說WTI原油期貨跌成負數是金融市場的悲劇，倒不如說這是美國經濟在全世界面前出的一個最大丑聞。
