4月24日，中國太保發布公告稱，2020年第一季度，公司淨利潤83.88億元，同比增長53.1%；扣除非經常性損益的淨利潤83.94億元，同比增長52.9%。
同期對比，國壽股份歸屬於母公司股東的淨利潤170.90億元，同比下降34.4%。
中國平安歸屬於母公司股東營運利潤仍實現5.3%同比增長率，達到359.14億元；若按同業可比口徑，中國平安實現歸屬於母公司股東淨利潤260.63億元，同比下降42.7%。
中國太保淨利潤大超市場預期的原因，主要是得益於投資收益大幅提升和手續費及佣金支出顯著下降。
及時兌現浮盈
國泰君安非銀金融行業首席分析師劉欣琦表示，得益於及時兌現浮盈，一季度中國太保投資收益大幅增長29.7%，實現年化總投資收益率4.5%，年化淨投資收益率4.2%，超越市場預期。公司大類資產配置保持長期、價值、穩健投資理念，在權益市場大幅波動背景下降低權益佔比0.8pt，其中核心權益佔比降低0.5pt，僅為7.8%；提前儲備基礎設施項目推動非標資產佔比進一步提升0.5pt至21.2%，獲取流動性溢價。
天風證券研報顯示，中國太保利潤及投資收益受到股市波動的影響往往小於同業，與其投資端穩健的風格有關。比如2018年，滬深300指數下跌25%，而太保的綜合投資收益率逆勢上升0.3pct至5.1%。
太保資產配置的特點包括：一是固收類資產佔比高達80%以上，高於其他上市公司。二是市值類債券佔比較高，利率下行期最為受益。2019年市值類債券3079億元，佔債券資產的比重為51%（國壽、新華佔比分別為34%、32%）。三是在固收類資產中，近年來加配了債權投資計劃等非標類資產，可以較好的支撐其淨投資收益率。2020年第一季度亦增配了非標資產，佔比提升了0.5pct。四是股票及權益型基金配置比例較低，常年居於上市同業最低位，且計入FVPL的資產佔比非常低，僅0.3%。
此外，今年以來，保險資金還頻頻舉牌上市公司股票，中國太保亦是如此。在2019年業績發佈會上，中國太保總裁傅帆表示：“這波行情為長期投資者和價值投資者提供了一些難得的機會，中國太保在堅持戰略資產配置牽引的前提下，會加大戰術資產配置的靈活度，及時把握一些錯殺的機會，進行一些長線佈局。”
手續費及佣金支出下降
此外，劉欣琦表示，中國太保一季度壽險保險業務收入同比下降1.1%，其中代理人渠道新保業務同比下降31.1%，代理人渠道新保期繳同比下降37.7%，主要原因一是公司堅持價值導向，疫情影響下代理人線上銷售長期高價值產品難度大幅增加；二是公司堅持推進壽險渠道轉型，開門紅期間注重代理人質量提升而非過度依賴短期費用投入的人海戰術，一季度手續費及佣金支出顯著下降21.9%。
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