2020年開年以來，國際油價整體呈現下跌趨勢，1月原油供應過剩，美國石油庫存增加，需求減緩衝擊市場，原油跌勢初步顯現。隨後公共衛生事件爆發並蔓延，市場擔憂需求減緩，原油價格快速下滑。俄羅斯拒絕減產，沙特引發價格戰，原油價格跌勢加劇。
原油價格下跌對國內最為直接的影響是成品油限價的下調。3月17日24時國內成品油零售限價下調，汽柴油分別下調1015元/噸，975元/噸，創下自2013年新定價機制實施以來最大跌幅紀錄，同時也是2008年12月18日24時調價來最大跌幅，彼時汽、柴油零售價分別下調1160元/噸，1270元/噸。
國內需求尚未完全恢復，國內成品油批發價格快速下滑，短短三週內，國內主營單位汽、柴油主流累積跌幅在500-900元/噸；山東獨立煉廠累計跌幅在500-1100元/噸。相較於接連下滑的批發油價，在下調政策落實前，終端零售加油站油價保持相對穩定，成品油批零價差迅速擴大。卓創資訊監測數據顯示，截至3月17日國內主營92#汽油批零價差為2296元/噸；0#柴油批零價差為1078元/噸。山東獨立煉廠92#汽油批零價差為3139元/噸；0#柴油批零價差為1587元/噸。
二季度將來臨，基於市場供需大環境，結合市場從業者心態，鎖油寶作出如下預測。
短期展望：
生產方面：主營煉廠庫存仍是居高不下，短期仍是以降負荷為主。其次，出口或將保持高位，以緩解國內庫存壓力。預計3月份國內成品油出口總量在600萬噸上下。不過，伴隨著國外公共衛生事件的蔓延，不排除部分主營單位有出口轉內銷的可能存在，從而令國內成品油出口量面對回落的風險。地煉方面，在部分煉廠恢復開工後，地煉裝置開工率將繼續穩步回升。
市場交易方面：從山東市場來看，市場比較混亂。前期貿易商補庫囤下的高價油，商家為回籠資金，及時止損，出現拋貨情況。同時，煉廠方面也會低價出售資源，回籠資金購進低價原料，對沖前期高價原料。所以，煉廠與貿易商低價資源將在一段時間內並存。
終端方面：原油跌入地板價後，成品油零售限價將不作調整，終端的零售價格基本鎖定。加上市場上低價資源充足，調價政策落實後，加油站利潤或縮減，但仍有較為可觀的利潤空間。
中長期展望：
原油方面：沙特雖然展開了價格戰，但由於國家財政對石油的高依賴度，價格戰難以長時間延續，中長期來看，原油有望回漲，並且不排除一旦全球公共衛生事件緩解，價格戰結束後，原油會出現一波報復性快速回漲的可能。
上游煉化：對成品油上游—煉化企業而言，考慮到原油採購+運輸+生產週期，若此時加大原油進口力度，低油價紅利或將在5-6月份以後得以顯現。進口原油價格降低，能有效降低企業原材料成本，從而降低生產成本，增加企業利潤。同時也能對沖一下前期高成本原油。
中游銷售：國內公共衛生事件逐步結束，成品油需求端穩步提升，且目前油價處於低位，短期內市場存在抄底需求。中長期來看，批發環節油價在歷經低位震盪後，有望看漲。
終端零售：企業復工進一步加強，駕車出行人數增加並將維持在相對平穩的水平，終端加油站銷量將有一定提升，預計5月份左右或將恢復以往正常水平。由於批發環節處於相對低位，加油站毛利潤空間依舊可觀，不排除在終端需求恢復的過程中，加油站為增強客戶粘性，讓利消費者，再度給予較大的優惠空間的可能。
