涪陵榨菜2020年一季度淨利1.66億 經營現金流量淨額同比增長超66倍

疫情期間宅家,榨菜就泡麵的消費需求激增,直接體現在了相關上市公司的業績表現上。

4月21日晚間,涪陵榨菜(002507)發佈2020年一季度報告,該公司完成營收4.83億元,同比下滑8.33%;但實現淨利潤1.66億元,同比增長6.67%;扣非後淨利潤為1.57億元,同比增長2.27%。

在業績上漲的同時,證券時報·e公司記者還注意到,涪陵榨菜股價於4月15日一度達到34.74元/股,創出歷史新高。

降本增效改善利潤水平

一季報顯示,涪陵榨菜在收入下滑的情況下,通過降本增效,實現了利潤的穩步增長。

值得一提的是,涪陵榨菜經營活動產生的現金流量淨額高達2.76億元,同比增長超6666.91%,超出上市公司淨利潤水平1.1億元。

2020年初,受益於疫情,具有囤貨屬性的榨菜需求大幅增長。而疫情期間開工率低,導致榨菜市場短期出現供不應求。涪陵榨菜憑藉渠道和品牌優勢構築了競爭優勢得以充分體現,目前小包裝市場公司產品佔有率超過20%。

證券時報·e公司記者注意到,在剛披露的2019年年報中,涪陵榨菜的業績出現了5年以來的首次下滑,即歸母淨利潤為6.05億元,同比下降8.55%。

進一步來看,2018年,受提價影響,涪陵榨菜銷售遇到阻力。2019年,涪陵榨菜著手進行市場及渠道改造,推動渠道去庫存,導致銷售費用增長迅速,影響年度利潤表現。

涪陵榨菜表示,渠道下沉的前期市場投放,新的經銷商和銷售團隊培養培育,都需要投入較多費用。一旦新增經銷商和消費者對公司產品忠誠度培養起來後,費用投放會逐漸平穩。目前,涪陵榨菜終端的動銷情況正常,經銷商庫存保持在1-1.5個月的水平。

2020年一季度,涪陵榨菜銷售費用為7675萬元,同比下降27.5%;在精細化管理模式下,涪陵榨菜管理費用為1083萬元,同比下降27.2%。

近日股價創歷史新高

比業績增長更早發動的是股價。

2020年2月以來,涪陵榨菜走出了一波上漲行情,並於4月15日達到近期最高值34.74元/股,也刷新了歷史新高。

證券時報·e公司記者關注到,涪陵榨菜一季度末股東戶數為34148戶,較2019年末的股東數47941戶下降了近30%,戶均持股數由1.6萬股提升至2.3萬股。

與涪陵榨菜的走勢類似,近期海天味業、絕味食品、良品鋪子、桃李麵包、鹽津鋪子、恆順醋業、洽洽食品、三隻松鼠等多隻食品飲料類個股均創出歷史新高。上述個股多為細分領域的龍頭,在品牌和渠道建設上頗具優勢。

據涪陵榨菜相關人士介紹,疫情期間雖傳統渠道乏力,但來自京東、天貓等網上平臺的訂單量暴增,增量超60%。疫情期間,單是天貓平臺,烏江旗艦店平均每天就能銷出20多萬元的烏江榨菜,訂單量比去年同期增加238%。

國海證券研報指出,疫情對線上渠道和商超渠道銷售為主的休閒食品有望受益。肺炎疫情影響下,休閒食品聚會性消費減少,但居家防護使家庭性消費增加,兩者可實現對沖。

減少人員接觸,線上渠道銷售預計會大幅增加,商超渠道休閒食品與必選食品可同時購買,預計商超渠道休閒食品銷售影響也較小。與此同時,原本在便利店、專賣店購買的休閒食品,有望在線上和商超渠道購買進行替代。

本文源自證券時報·e公司


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