美國負油價似乎變得越來越現實,但是這不應引發恐慌

在高盛提出美国部分外输困难地区的油价可能变成负油价这种可能之后,彭博4月18日发文指出负油价的可能变得越来越具有现实味。彭博该文题目为《得克萨斯州2美元一桶的油价唤起了负油价的幽灵》。但是我认为这并不应该引发恐慌。


4月18日报道的当前美国不同地区的现货石油价格如下:

美国负油价似乎变得越来越现实,但是这不应引发恐慌

这里价格最低的是Wyoming Asphalt Sour(怀俄明沥青酸油),现在只有1.71美元/桶,它在3月份的时候已经短时出现过负价格,但是我们知道3月份国际油价并没有出现负价格,这也是我认为没有必要恐慌的一个例子。怀俄明州在美国的西部地区,我不知道那里是不是牛比人还多,所以这个地方的油价真的没有必要拿出来作为一个例子自己吓自己。

这里价格第二低的是South Texas Sour(南得克萨斯酸油),已经到了2美元一桶。这倒是有点让人担心,但是我认为也没有必要恐慌。


相关解释和我的看法如下:

1、什么是负油价?

一些石油生产商考虑到关井成本较高,可能会花钱给消费者,让消费者把油运走,这就相当于是负油价。

2、负油价发生过么?

基本可以认为没有(虽然上面提到了怀俄明沥青酸油,但是这个品种属于太“边边角角”的地方了,不应该被视为例子)。但是负气价发生过,而是负气价早就不是新鲜事。在美国负气价主要发生在西得克萨斯州的Waha中心,因为当地石油伴生气较多,而外输管道又有限,所以导致发生“憋气”的情况,这时天然气会发生负气价,油气生产商支付费用让买家把气输走。从负气价的情况可以看出,油气生产商可以为了赚油的钱把气花钱处理掉,但是他们把油按照负价格出售的动机要远远弱于气的情况。

3、为什么我认为不应该引发恐慌?

(1)发生负油价,即使发生,也是在某些外输困难的地区(也就是说局部地区)的现货价格。虽然我看到消息说美国的交易所在重新编程考虑负价格的情景,但是我认为石油期货产生负价格是难以想象的。

(2)美国还是有富余库存的。彭博4月18日发文提到了还有1.5亿桶富余容量。当前人们担心的是库存增加的速度可能会导致库存不够用。我认为,这恰恰说明了这只是一种担心,还远没有发生。

(3)虽然美国某些地区发生过负气价,但是交易最广泛的美国亨利中心的气价从来没有过负值。虽然上面提到的怀俄明沥青酸油有过负价格(我并不想举这个例子,因为太“边边角角”了),但是国家油价也没有到负的。所以从这一点可以支撑部分地区的负价格不会将国际油价拽到负值以下。

(4)即使美国局部发生石油现货的负价格,也应该是极短时间就会过去,很难想象会持续太久或成为常态。

(5)美国已经开始reopen它的经济。这在某种程度上是考虑到了石油行业的利益。美国当局在未来也会继续考虑石油行业的利益并采取一些措施。


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