受五一假期影響，上週僅有4個交易日。雖然創業板註冊制試點的消息一度引發市場恐慌拋售，但抄底資金的進入還是讓市場擺脫弱勢。加之季報披露結束，投資者一度擔心的爆雷情況得以緩解，節前最後一週A股各大指數悉數反彈，呈現先抑後揚的走勢，科技股再度走強。
從A股主要市場指數來看，創業板指周漲3.28%，報2069點；深證成指周漲2.86%，報10721點；上證綜指周漲1.84%，報2860點。此外，上證50指數週漲3.09%，滬深300指數週漲3.04%。雖然上週僅有四個交易日，但是成交量並無明顯下滑，滬市周成交額9960億元，深市周成交額14464億元，創業板周成交額4777億元，北向資金周淨流入49.75億元。
由於一季報業績良好，一級消費行業趨於反彈，上週電子、銀行、消費者服務漲幅居前。由於受疫情影響導致一季度銷售額銳減，以及原油波動的劇烈影響，上週紡織服裝與石油石化跌幅居前。醫藥股在上週也遭遇震盪調整。
在五一小長假期間還有一場盛會受到投資者的關注。由於受疫情影響，一年一度的全球投資者盛宴—巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋股東大會首次在網上直播，巴菲特用4個半小時回答了投資者的提問。“股神”也失手，財報顯示，伯克希爾一季度淨虧損497.46億美元，創歷史紀錄，投資組合遭遇“賬面鉅虧”超545億美元，同時賬面現金達到了創紀錄的1373億美元。在航空股方面，巴菲特表示已經在上一個季度拋售了所有持倉的航空股。此次巴菲特股東大會並未宣佈接班人。
根據私募排排網統計數據，從私募基金經理的年齡組成來看，80後私募基金經理在私募圈的數量佔比為51.61%，70後基金經理佔比31.90%，60後和90後基金經理佔比分別為8.02%、7.98%，還有0.49%的50後基金經理。從不同年齡段的基金經理收益來看，在較短週期內，80後基金經理獲取絕對收益的能力領先；在投資期限拉長至五年後，投資收益與年齡段成正比，也就是說年齡越大總體收益越高，60後基金經理的平均收益居於首位。
私募看市
展博投資：
近期隨著疫情進入尾聲、經濟數據靴子落地、全面復工開啟、產業鏈修復、財政及貨幣政策開始加大力度，資本市場配套措施逐漸完善，市場風險偏好將進一步回升。伴隨著新《證券法》實施，再融資新規、創業板註冊制等新一輪政策放鬆週期及5G換代下新一輪科技創新週期，進一步確認科技成長是資本市場中長期主線。
特別是TMT、半導體、生物醫藥等科技成長行業將最受益於創業板註冊制改革這一制度紅利。我們認為支持A股中期向上的經濟轉型與資產配置邏輯沒有改變，預計A股仍將受益於流動性、盈利與風險偏好持續邊際改善，呈現震盪向上趨勢。
重陽投資：
近期國內債市利率持續下行，各期限國債、政策性金融債收益率均創下歷史最低水平。從短期來看，債市的交易結構仍然健康，仍處於可以有所作為的時期。儘管債市收益率近期持續創出新低，但市場交易結構仍然相對健康。我們的模型顯示，利率債情緒指標目前處於歷史中高區間，並未達到極端亢奮的水平。收益率曲線處於近年來最陡峭的水平，為中長債提供了較好的風險保護。信用利差並未在流動性寬鬆的情況下快速下降，信用債領域也存在挖掘空間。 從中期來看，債券收益率可能已經處於底部區間。根據我們的測算，目前利率債相對價值（相對於A股、貸款、信託等國內其他大類資產）已經降至歷史均值的2倍標準差以下，創下歷史最低水平。當然，這並不意味著債券利率會馬上進入上行週期。考慮到疫情影響短期內難以消除，貨幣政策維持寬鬆的時間會較長，本輪利率處於底部區間的時間也會更長。但是，從資產配置的角度來看，利率債相對於其他大類資產的價值已經較低，債券收益率可能已經處於底部區間。
磐耀資產：
從投資的角度來看，貿易戰、疫情對我們來說都已並不陌生，並且這兩者在接下來的一段時間仍會反覆衝擊A股市場，這兩者對A股市場的邏輯影響也具備一定的共性，行業邏輯得到強化：內需型行業因為其確定性會持續受到市場追捧，比如我們今年以來重點配置的亂世三傑中的醫藥、軍工。黃金具備抗通脹屬性以及避險屬性在也會成為這一市場背景下成為資金的避風港。直接受益中美摩擦的板塊可能會開始反覆活躍，比如戰略資源稀土、比如國產替代更迫切疊加新基建逆週期調節預期下的科技類公司。
至於創業板註冊制的推出，分流效應對短期的擾動並不明顯，市場整體估值下行是中長期趨勢但並不會一蹴而就，殼市值本就在加速下行的過程中，創業板註冊制後繼續強化這一趨勢，基本面研究的價值日益凸顯，好公司有望長期享受估值溢價。
純達基金：
後市來看，疫情對市場的影響已邊際弱化；北向資金再次迴流，底部區域明確，目前市場整體估值處於歷史最低35%分位，A股的中長期配置價值更高; 4月30號是年報和季報最後公佈日，地雷引爆結束，市場進入兩會時間，隨著政策層面繼續加碼的預期，投資者的做多信心或將繼續修復。同時在這個位置實施創業板改革並試點註冊制，短期可看作提高市場風險偏好的催化劑。當前市場處於相對底部，創業板改革並試點註冊制在此時出臺，類似去年的科創板改革、年初的再融資新規，可繼續提升市場風險偏好。中長期來看，股市風格也會轉變。業績穩定，增速可靠的股票，會走出長牛慢牛；殼公司、沒有業績支撐的垃圾股將會慢慢被淘汰。
策略上，兩會時間的確定釋放了積極信號，預示著國內疫情得到了控制，板塊邏輯可能發生變化，而從最近的盤面也能看出疫情防控板塊和科技股存在蹺蹺板效應，防疫板塊的走弱的同時受益於創業板註冊制利好的科技股有重新走強的可能。可關注兩個方向：1)科技成長仍是中長期主線，關注新基建、半導體、雲計算等板塊，對於龍頭公司逢低吸納不追高；2)對利率下行敏感同時受益政策對沖的基建、券商。
東方港灣但斌：
對於航空股的投資，我原來以為不是巴菲特的決策，而是他的兩個繼承人當中其中某一位所作的決定。但是，巴菲特回答說確實是他自己的決定，他敢於在犯錯的時候去認錯，確實值得我們學習。巴菲特如果管理好自己就不應該買帶輪子的股票。在過去百年的歷史當中，汽車、航空都是非常差的收益資產。
在人類過去的100多年可以記載的歷史當中，我們看到的文獻是，真正能夠穿越巨大變化的行業有，化妝品、醫藥品、軟飲料、菸草、食品加工、白酒，此外，也包括新時代中的計算機軟件、半導體等。從這次疫情的衝擊來看，這些行業是能經受住考驗的，甚至創出新高。”但斌說。
在投資當中，每進行一筆投資，最好要想一想，這筆投資遇到巨大風險的時候，公司能不能應對。後疫情時代大概率會面臨“水漫金山”的情況，為了控制疫情，全世界的央行都往市場注入大量的流動性。等疫情穩定後，這些流動性可能會讓硬資產，有比較好的回報。建議三個投資方向，一是吃喝玩樂的硬需求是非常好的選擇方向。但比較遺憾的是，這些方向已經“水漲船高”，大多數公司都在創新高。但是這些硬資產，依然是重要的方向；二是一些結構性行業，比如在線教育、在線醫療、在線辦公；三是行業龍頭企業。
林園投資林園：
投資的時候，我一個原則就是，如果一家公司的PE太低我就不投。當一個行業的PE很低，一定是所有人都看不上。此外，當行業已經往龍頭去集中了，我們也不投，我們投的就是PE很貴，但是前景非常好的公司。即當行業仍處於充分競爭、龍頭還未出現的時候，我們才會投。好的管理層，能夠縮短投資的收穫期。比如，預測企業大概需要十年才能成為龍頭公司，但當遇到特別好的管理層，可能三年、五年就兌現了。
疫情對所有的行業都有影響，醫藥股也不例外，現在點位是適合投資的，但需要避開一些不確定因素。風險可能來源於沒有核心競爭力的企業，它們受疫情的影響是最嚴重的。這些企業可能表面上看著沒問題，比如在一季報中還沒體現，但是外國疫情到現在還沒結束，特別是外向型的企業，包括產業鏈在全球分工的企業，後續它們面臨的影響可能不小。
註冊制來了，它的核心意思就是投資好的企業去，形成一種優勝劣汰。來了以後自然就會改變供求關係，接下來大家還是要把買入好企業放在第一位。
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