展望5月，我们认为接下来二季度（5-6月）A股市场，其基本面和政策的效力需要时间进一步确认，走势预计将以震荡为主：
一、从中长期来看，A股市场具备长牛基因，其中资本市场制度建设和改革提速是最重要的基础：今年资本市场改革并未受到经济和疫情影响，稳定推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月中旬再融资改革落地；3月初新证券法正式实施；4月底创业板注册制改革方案落地。按照目前的节奏，年内有望看到创业板注册制下的新公司上市。明年来看，A股交易制度、交易工具的优化有望陆续推进。另一方面，创业板注册制上市要求降低，红筹企业回归A股的要求同步降低，我们认为放宽上市条件，反而有利于龙头企业的优势进一步强化，因为市场化机制的加深，只会促使资源和资金越往头部公司集中，淘汰大部分的“尾部公司”。
二、二季度来看，我们认为需要重视以下几个方面的变化：
（一）公募REITs试点启动，有望打通新老基建的股权融资通道，有助于新老基建进一步推进。
（二）A股一季报业绩落地，中报业绩依然存在下调压力。我们认为，A股中报的业绩压力来自于：（1）全球经济下滑带来外需收缩。（2）国内部分行业需求复苏依然面临压力。
（三）5月份两会将召开，关注：1、2020年经济增长目标如何确定；2、一揽子宏观稳增长政策，包括货币政策如何定调。
三、配置方面我们建议：
（1）新老基建方向。包括建材、通信基建方面的IDC、建筑设计和装配式建筑、医疗设备、医疗信息化和信创等To G采购方向。
（2）各行业龙头股。受疫情影响，大部分行业大部分公司2020年业绩增速都将面临较大压力，在整体增速压力较大的情况下，相对高ROE的龙头公司更能穿越周期。
（3）行业上全年依然看好消费和科技TMT。
2020年5月关注标的为：生物股份(600201，未评级)、中国国旅(601888，买入)、顺丰控股(002352，未评级)、冀东水泥(000401，未评级)、钢研高纳(300034，未评级)、太阳纸业(002078，买入)、三一重工(600031，买入)、长春高新(000661，未评级)、光环新网(300383，买入)、中科曙光(603019，未评级)
风险提示：1、疫情持续发酵；2、政策不及预期
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