证券行业观点:安全边际较高。
预计2017年证券行业净利润同比增长4.9%。经纪业务和信用交易业务手续费率的下跌趋势将延续,交易量受市场行情与减持新规的影响较去年小幅下降,预计这两项业务的收入较2016年将有所下滑。投行业务受益于IPO节奏的加快,股权承销中首发上市收入贡献度将提升,再融资新规短期内有不利影响,预计2017年投行业务收入同比上升19%。通道业务成为监管重点,资管通道业务规模将出现下滑,资管业务收入同比小幅下降。
监管层非常关注业务风险,政策环境趋严压制行业估值水平。证券行业当前估值处于历史低位,具有较好的安全边际,中长期投资机会已经显现,但目前缺乏催化剂。
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