市值加權
滬深300、標普500等主流指數，基本按流通市值分配成分股權重，即市值越大，權重越高。
市值加權指數主要特點：
相信市場的效率。大家都看好的公司，不斷買入，股價上漲，市值提升，指數中對應權重也越高。
相信強者恆強。給予大市值公司更高權重，即認為大市值公司能帶來更多收益。
持有成本低。股價上漲，權重自然提升，不需要額外買賣，節省交易費用，也沒有大額買賣產生的衝擊成本。
等權重
然而市場競爭並不是永遠強者恆強，在技術快速變革、或者競爭態勢不明顯的行業，小公司有更多發展機會，大公司容易被小公司顛覆。這時，給予各個公司相同權重的
等權重指數，有可能會跑贏市值加權指數。等權重指數主要特點是：
每年再平衡一至兩次，平均分配成分股權重。漲得多的減倉，跌得多的加倉，相對市值加權指數，會給予小市值公司更高權重。
認為機會均等，大公司並沒有特別優勢。
持有成本較高。每年高拋低吸，交易成本和衝擊成本會帶來損耗。
標普500
美股史上最長牛市的“發動機” 一文曾經提到過去一二十年，互聯網和手機快速發展，大幅改變美股結構。對比 標普500等權重（SPXEWTR）和 標普500（SPXT）指數漲幅，也可以發現類似變化。
2015年前，移動互聯網初露頭角，競爭格局不明顯時，標普500等權重指數表現優於標普500。2015年後，移動互聯網的網絡壟斷效應越來越明顯，市值加權指數又追了回來。
生物科技
美國大藥企普遍面臨專利懸崖和研發效率的挑戰（參考閱讀：製藥業，已瀕臨致命的衰退），經過幾十年的發展，低垂的果實幾乎都被摘光，每年投入越來越多的研發經費，研發出新藥卻越來越少。
只有革命性的新藥研發技術（我個人覺得 抗體篩選平臺 和 RNA干擾技術 當前最有潛力），才有可能打破這一僵局，而美國從事創新生物科技研發的，往往是大學教授們成立的小公司，幾乎沒有營收，不斷燒錢做研發，一將功成萬骨枯，臨床實驗突破後市值暴漲，再被大公司收購。
這樣的行業，天然適合等權重指數，等權重的標普生物科技（XBI）表現也優於 市值加權的納斯達克生物科技（IBB）。
總結
頭部公司競爭優勢明顯的行業，市值加權指數有優勢。競爭優勢越明顯，指數成分股越集中，超額收益越高。如果覺得移動互聯網公司地位穩固，就應該買納斯達克100和中概互聯，而不是標普500和中國互聯，因為前者給予 微軟、亞馬遜、Apple、Google、Facebook、騰訊、阿里更高權重。
技術快速變革的行業，等權重指數有優勢。如果覺得生物科技行業處於技術革命中，應該優先考慮等權重的標普生物科技。
如果對行業發展趨勢缺乏深入瞭解，那麼還是推薦買滬深300和標普500這樣的全行業市值加權指數。
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