大家好，我是渔哥，今天谈谈低油价常态化下的A股投资逻辑。
由于疫情影响供需失衡，国际油价跌跌不休，在期货市场上体现得更淋漓尽致，WTI原油5月期货更是在交割日跌成-48美元。我们看到五月份原油期货价格跌成负值，可以说已经创造了世界的记录，但是所有人都没有想到五月份仅仅是一个开始，六月份原油期货价格也经历了三轮的熔断。
整个原油基本面非常悲观。目前陆上的储罐以及海上的浮仓接近满负荷，累库已不可避免，未来相当长的时间将会处于去库存状态，低油价将会是近几年的常态化。
那么常态化低油价下对于A股市场的投资逻辑会有哪些机会呢？
我从两个方面进行分析：1、原油作为原材料的裂解裂差，原油的下游基本以化工品为主，在整个原油价格趋势向下的情况下，化工品价格基本也以跌势为主，但存在部分品种裂解价差为正，并且利润非常可观，在国家大力倡导发展新老基建的背景下，供需上有一定支撑，而符合这些要求的品种就是沥青。
目前山东炼厂的利润接近历史峰值的1250元/吨，毛利50%以上，大概率这个利润会维持一段时间，目前A股上市沥青概念公司有国创高新（已经借壳）和宝利国际，宝利国际目前国内沥青主营业务生产布局已经形成，改性沥青的年产能不低于60万吨，重交沥青不低于100万吨。如果按照利润维持500元左右的话，毛利8亿，扣除期间费用大概能有6亿左右利润，周期10倍估值看到50亿，目前市值20亿，唯一的缺陷有财务造假集体诉讼到6月8日截止，大家可以关注起来，验证是否有存在周期反转的可能。
2、另外原油替代品种煤，看好火力发电类公司，低油价将会长期压制煤炭价格，电力需求一定的情况下，火力发电类公司业绩弹性最强。
我们以内蒙华电市值最小为例，按照一季度发电量计算，其火电占比96%左右，煤炭价格每降低1%，可增厚利润3.4%，目前动力煤大概下降10%以上，可增厚利润34%，200亿市值可期。
今天就到这里，觉得我的投资逻辑对你有帮助，请关注⊙ω⊙。
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