帶你“透過表象看真相”
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真知灼見，首先來自多思善疑。
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“和平學之父"約翰•加爾通在其2013年出版的《美帝國的崩潰》一書中，深入剖析了導致美國“帝國”最終衰落的14對矛盾，並預言2020年美“帝國”將崩潰。
同一年，美國前總統候選人帕特里克•布坎南在其出版的書籍《一個超級大國的自殺》中也作出了悲觀的結論：美國正在四分五裂。
自此，“美國崩潰論”的概念逐漸盛行。
近幾年，很多機構和學者通過對美國股市、政府債務、產業結構等方面的研究，得出“美國將爆發系統性金融危機”的結論。
2017年8月，福卡智庫在內參《福卡分析》的《金融大變局特刊》中，就預警以美國為首爆發新一輪金融危機是大概率事件。
2018年9月，橋水基金創始人達里奧在接受彭博社採訪時預測，美國的下一次債務危機將在“幾年後”出現。他預計，美國距下一次經濟滑坡還有大約兩年時間。
2019年10月底，中國人民大學國際關係學院副院長翟東昇教授接受媒體採訪時表示，美國2020年即將面臨一場企業債和股市崩盤的危機。
與此相呼應的是，一些經過歷史驗證的經濟指標也發出了相似的警報。
繼2019年8月13日，美國國債關鍵期限——2年期和10年期收益率曲線出現自2007年以來的首次倒掛，傳遞出經濟衰退的信號後，2019年12月16日，有著“黑天鵝指數”之稱的芝加哥期權交易所偏斜指數觸及14個月以來的最高點，預示美股即將崩盤。
然而，對於這些預測或者預警，很多人表示懷疑。
一方面是由於美股一浪接一浪的創新高，美國經濟看起來依舊向好，讓大家頗有一種“狼來了”的感覺；
更重要的是，很多人傾向於相信，儘管美國存在很大的債務、股市泡沫問題，但只要美元在世界貨幣體系中的霸主地位不變，即使揹負高額外債也不怕，哪怕發生危機，美國政府也有很多辦法可以解決，畢竟美國作為金融安全島，美聯儲可以通過救市向世界轉移危機。
甚至於最簡單粗暴的，可以國家安全為由通過法案，將中國1.1萬億美元國債賴掉用來償債，又或者直接讓美元驚天貶值，這樣美國所有債務分分鐘可以還上（不過美元作為全球貨幣的信譽將受到極大傷害）。
此次疫情黑天鵝蔓延至全球后，美股兩週內四次熔斷，市值最高跌去12萬億美元，全球股市也跟著暴跌，一時間，市場紛紛發出疑問：“金融危機要來了嗎?”而關於“美國是否將爆發經濟危機”的討論也隨之而來，對美國的信心也從幾乎不容置疑向疑慮重重轉變。
擺在面前的第一個挑戰便是，美國企業部門的債務泡沫問題，在疫情衝擊之下，很可能將引發企業債務危機。
2008年金融危機以後，儘管美國居民槓桿率、金融部門槓桿率大幅下滑，但政府部門槓桿率大幅度上升，企業部門槓桿率也迅速下降後緩慢回升，並已超過金融危機前的水平。
眾所周知，美國上市公司存在大量利用量化寬鬆帶來的低息環境發債回購自身公司股票，從而拉高股價的現象。數據顯示，美國標普500指數的上市公司在1995-2019年期間，用於股票分紅和回購的資金佔企業自由現金流的比例，在2019年已經超過了100%。
而從2008-2018年，美國非金融企業的總資產增長了42.5%，負債總額擴張了102%，但淨資產卻斷崖式下滑，從4.1萬億美元減少到了-9.3萬億美元，直接跌入了負值區間。
這說明美國企業部門的繁榮完全是由債務托起來的，在正常的年份不會有問題，但在疫情之下，一些負債嚴重的行業將變得脆弱不堪。
近期，評級公司頻頻下調美國非金融企業的債務評級，穆迪下調了180多家；惠譽下調超過100家；標普下調了超過280項長期評級，創下2008金融危機以來的最高水平，並認為，在未來12個月內，美國非金融企業的違約率可能升至10%以上。
而為應對企業債務危機，美聯儲開動印鈔機，支持美國政府大規模的刺激計劃，不僅損害美國的財政實力和主權信用狀況，而且將削弱美國經濟增長的動力。
美聯儲已將利率降至0，並將無限購買國債和抵押債券，甚至繞過商業銀行給企業和個人提供各類貸款，還直接在二級市場中購買公司債和交易型開放式指數基金（ETF）。
美國政府還簽署了一項總額達2.2萬億美元的救濟方案，規模相當於美國GDP的10%左右，遠超2008年金融危機時推出的7000多億美元刺激計劃。
此外，4月9日，美聯儲再度公佈了一系列計劃，稱將提供2.3萬億美元貸款，以覆蓋中小型企業以及美國的城市和州政府。
這些措施短期確實可以對沖疫情帶來的衝擊，但長期而言，大量超發的貨幣將很難快速收回，美聯儲總資產已從3月初的4.2萬億美元升至4月8日的6.13萬億美元，未來仍將大幅擴張，而美國政府債務率也將創新高，美國無節制印鈔最終將傷害到美國的根本——美元的信用。
與此同時，長期的低利率與量化寬鬆環境給經濟帶來的危害，從2008年金融危機後美國經濟的低增長以及美國企業創新優勢的減退，即可見一斑。
而更為關鍵的是，美國財政赤字和債務率的不斷增長，將嚴重製約美國政府解決日益加劇的不平等問題的能力和意願，美國社會的撕裂只會更加嚴重。
美國這次究竟會不會因為債務而引發崩盤，仍要視疫情演變的情況，目前來看，美國企業在接受救濟貸款的情況下平均能存活3-4個月，但疫情會否在夏天結束，抑或會在夏天減弱而在秋天再次捲土重來，將決定著許多企業的生死存亡。
因為按樂觀的估計，新冠疫苗至少要1年以後才可能研製出來。屆時，美國將如何應對？世界的諾亞方舟又在哪？
更多深入分析，可參閱福卡智庫內參《福卡分析》中《金融末日大洪水——諾亞方舟何在？》一文。
成為福卡內部報告會員，可獲得更多關於經濟社會形勢的分析預判。
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