數碼科技是一家數字電視軟件及系統提供的公司。2018年銷售收入16.66億，其中：電信板塊7.77億、49.60%，廣播電視信息板塊6.58億、佔比42.04%，特種需求定製板塊0.79億、佔比5.06%，金融板塊0.52億、佔比3.30%。 據數碼科技財報顯示，公司是繼微軟之後全球第二傢俱有體感技術全套方案的廠商。
數碼科技2010年登陸創業板，至2018年以來成長性波動很大，出現兩次大幅負增長的年份。公司淨利潤從上市初期的1.49億，到2018年底的0.84億，上市9年後不但沒有增長，反而倒退了。
據數碼科技財報資料顯示，公司經營的產品有“智能終端產品、數字電視系統及服務、寬帶網改、新媒體技術服務及應用、TVOS及安全產品、金融及互聯網金融技術服務及應用、雲服務及大數據、其他”。涉及的產品很多，但還沒有發現哪款產品有亮點。
一、產品業務多而雜，經營業績效果差
1、國內市場全面開花，但業績波動太大
從數碼科技的2018年銷售區域來看，國內市場銷售14.47億，佔總銷售收入的92.39%，海外市場銷售1.19億，佔總銷售收入的7.61%。國內市場佔據主導地位，在全國東南西北中均有業務，國外業務不大。
2、營銷費用年年長，但利潤卻年年跌
公司2018年度在銷售費用投入1.92億元，較上年增長3.2%，比營收增長16%低得多，其實，並不是銷售費用花得少，而是2017年營收基數過低的偽增長。從歷史上看，公司每年的銷售費用逐年增長，可惜的是公司業績並沒有跟著同步穩定增長，而是波動很大。
在研發費用上，公司2018年度的研發投入1.23億元，較上年度的1.36億元降低9.56%，說明公司在研發方面減少了投入。
3、主業賺錢很辛苦，靠存款利息補貼家用
數碼科技2018年淨利潤0.84億元中，投資收益0.19億、銀行存款的利息收入0.25億元、營業外收入0.04億元等非主營利潤0.48億，佔總利潤的57%。也就是說，扣除非主營利潤後，公司主營淨利潤只有36%，淨利潤率只有2.16%，低得可憐。
在毛利率方面，公司的銷售毛利率長期保持在35%以上，但這毛利率水平在輕資產板塊算很差的了。淨利率自上市以來最高51.3%，最低只有3.33%，波動很大，業績也太不穩定了。
二、年年有分紅，但1股只派1分
數碼科技2018年每10股派現0.1元，跟2017年每10股派現0.096元基本一樣，折算一下，相當於1股才派1分錢，算是一隻鐵公雞，但總比一毛不拔好一點了。從公司上市以來9年的分紅派現歷史來看，年年有分紅，年年分一點，而且波動很大。
公司自上市以來已經累計分紅9 次，累計分紅金額為2.99 億元。2019年報還未公佈，按公司歷年分紅規律來看，2019年分紅派現每股派1分錢的概率很高。
三、經營現金淨流入為負，危險信號出現
2018年數碼科技賬面貨幣資金14.63億，佔當年總資產46.18億的31.6%，比2017年佔比29%有所提高。賬面有息負債1.35億和無息負債2.88億，短期償債壓力並不大，但為什麼分紅這麼少呢。
2018年數碼科技經營現金淨流入-1.42億，比淨利潤0.84差太多，說明公司利潤含金量太差了，經營現金流已經開始入不敷出了。公司應該意識到經營現狀發生了惡化，所以，賬面現金較多但不敢分紅了。
綜上分析，數碼科技自上市以來，在業績成長方面波動太大，時而大增長、時面負增長。這跟公司經營太多產品有關，因為什麼都做，反而什麼都做不好。
公司每年都有分紅的習慣，但是很多年都是1股只派1分錢。公司賬面現金一直都很多，但分紅一直很少，這也算是一家很奇葩的公司了。
2018年，公司經營淨現金出現了負流入，這是經營上的一個危險信號，應該也是公司分紅一直很保守的原因吧，因為，公司的經營一直做不好，要留足夠的錢在賬上，活著比什麼都重要了。
免責聲明：本文中圖片、數據等都是根據數碼科技公司發佈的財報等公開性資料整理而來，所有圖文均不構成任何投資建議，對採用本文任意信息進行的任何行為，本人都不承擔任何責任。
閱讀更多 鑫教主 的文章
