年初以来的新冠疫情给全球资本市场带来巨大的冲击，尤其是 2 月中下旬随着疫情在欧美快速蔓延，欧美主要股指跌幅均超 30%，A 股市场则表现相对韧性，主要基于果断措施下国内疫情快速得以控制，并辅以相当积极的财政货币政策推动复工复产，给市场带来一定的信心。对 2020 年 A 股应该保持谨慎乐观。
首先，由于当前疫情全球大扩散，投资者应高度关注疫情对海外市场消费和经济带来的负面影响，目前来看，尽管包括美国、欧洲等多国政府推出了大量宏观应对举措，但不应低估疫情带来的长期负面影响。传统的经济危机，可以通过宽松货币、加大投资，充分释放流动性的方式进行缓解，甚至驱动新一轮经济增长周期，如 2008 年的金融危机。而本次由公共卫生危机带来的全球性经济衰退，对居民消费冲击极大。
其次，相较于海外市场而言，A 股一季度整体表现好于预期。不过，由于海外疫情和经济形势的不确定性，2020 年 A 股投资者还是应该坚持谨慎而乐观的情绪，适当降低对于投资回报的预期。毕竟在低利率，甚至零利率环境下，股票资产呈现高波动低收益的风险特征，股票投资对交易技巧和能力的依赖会很高，适当降低投资回报预期，保持合适仓位并灵活持股。
第三，在 A 股具体个股选择上，还是应该回避高估值板块——大量题材股和部分科技股已严重泡沫化，建议回避。相反，在市场持续调整后，传统价值股具备一定投资价值，其中必选消费品、龙头地产、互联网经济及新能源等领域可重点关注。
下周的具体逻辑分析，关注笔者微信公众号：日日红涨（ID：gdcq2020）
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