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電影行業在這次新冠疫情中受到了極大的衝擊，目前多個國家的院線都已關閉，電影拍攝活動也都停止。而作為美國乃至世界電影行業龍頭的迪士尼公司，在本次疫情中更是受到巨大影響，其計劃上映的多部電影目前都已撤檔，不少正在製作或將要製作的影視項目也被迫叫停，美國乃至全球範圍內的主題公園也相繼關閉，而之前表現不錯的電視廣告業務也嚴重下滑，目前只能靠新上線的流媒體Disney+苦苦支撐。很多人目前都在關注新冠疫情對迪士尼的影響，但其實忽略了迪士尼還存在另外一大問題，就是已經被迪士尼收購的福克斯。
· 迪士尼收購福克斯回顧
我們首先來看一下這筆收購的大體情況。2017年12月，迪士尼宣佈將以524億美元收購21世紀福克斯部分股份，而2018年6月，迪士尼將收購價格提高至713億美元，以應對康卡斯特的競爭，而2019年3月，這筆收購正式完成。此次收購包括了21世紀福克斯旗下的20 世紀福斯電影公司、20 世紀福克斯電視公司、FX 有線電視網、國家地理頻道、30% 的 Hulu 股份、39% 的歐洲 SkyTV 股份、印度 Star 電視臺、亞洲付費電視網星空傳媒以及福克斯高達 137 億美元的債務。這筆收購是在2019年完成，而同年迪士尼又登上了北美乃至全球票房冠軍的寶座，其出品的《復仇者聯盟4》超越《阿凡達》，成為全球票房冠軍。而迪士尼去年在北美電影市場共取得37.65億美元的票房，市場佔比達到近三分之一，其在全球範圍內的票房更是達到史無前例的132億美元，無論是北美還是全球票房，都創造了新的票房紀錄。
圖1. 2019年北美電影市場發行商Top10
圖2. 2019年北美電影市場主要發行商票房佔比
· 2019年福克斯慘淡表現
迪士尼去年的光芒如此耀眼，但耀眼的光芒下卻深藏著一片陰影，就是福克斯。福克斯公司作為北美六大影視巨頭之一，在好萊塢乃至整個傳媒行業還是擁有相當高的地位的，其旗下擁有眾多優質的媒體資源，比如《X戰警》、《神奇四俠》、《阿凡達》、《異形》、《辛普森一家》等影視IP，著名的國家地理頻道節目和藍天動畫工作室（其著名作品有《冰河世紀》系列、《里約大冒險》等），目前全球票房排名前三的電影，有兩部都是他家的（分別是《泰坦尼克號》和《阿凡達》），但如此厲害的一家公司在從迪士尼提出收購福克斯之後，似乎就不忘記了如何拍電影，其在過去1年多以來的表現可以說是慘不忍睹。讓我們來回顧一下福克斯在從迪士尼提出收購之後的表現。
圖3. 2019年至今福克斯上映電影概況
迪士尼是在2017年12月提出收購福克斯的，而在緊隨其後的2018年，福克斯在電影市場上的表現不說是可圈可點的，但至少也是正常的。可是到了2019年，則是斷崖式的崩潰。如圖3所示，在2019年20世紀福克斯共製作併發行了9部新片，其中就包括了投資高達1.7億美元的《阿麗塔》和2億美元的《X戰警：黑鳳凰》，但最終這些電影中有8部虧損，唯一盈利的是投資最小的《不可能的事》，而圖片中所列的成本，僅包括影片的製作費用，不包含市場宣傳費用，如果把這些費用算進去，影片的虧損將更大。我們做一個簡單的估算，每部電影按照全球票房的40%進行分賬（這個比例很高了，很少有電影能拿到這個比例），這9部電影全球總票房大約為13.36億，總成本大約為7.65億，那麼這9部電影將虧損大約7.65-13.36x40%=2.306億美元，其中單《X戰警：黑鳳凰》就虧損了一個億。而這9部電影中有3部投資過億，而這3部電影在北美市場竟然無一票房過億，尤其是《黑鳳凰》，其6580萬的北美票房和2.52億的全球票房，皆創造了《X戰警》系列的最差紀錄，但其2億美元的製片費卻是該系列中最高的。《X戰警》隸屬於漫威宇宙，其是福克斯手中頭號IP，多年以來給其帶來了諸多收益，而視漫威為珍寶的迪士尼在得到《X戰警》版權後更是對其格外看重，這次的鉅額虧損據稱讓迪士尼高層怒不可遏，傳言其開除了《黑鳳凰》的整個宣發團隊。而這9部電影中的唯一一部動畫電影《變身特工》也同樣沒能倖免，該片出自著名的藍天工作室之手，還請來了"蜘蛛俠"的扮演者湯姆·赫蘭德和影視巨星威爾·史密斯為該片配音，但該片北美未能過億，全球未能過兩億，這也創造了藍天工作室近10年來動畫電影的最差紀錄。大片不行，小製作也沒強到哪去。除了《不可能的事》依靠好口碑勉強實現盈利以外，《我在雨中等你》、《優步危機》和《王者少年》全都虧損，比較可惜的是《王者少年》，該片是一部叫好不叫座的作品，在專業影評人口中該片的評價還是很高的，但觀眾對這種過於低齡化的情節設置似乎不太買賬，最終虧了不少錢。
而到了2020年，福克斯的頹勢非但沒有改善，反而有持續惡化之勢，目前共上映了兩部電影，分別是哈里森·福特主演的《野性的呼喚》和克里斯丁·斯圖爾特主演的《深海異獸》，分別定位冒險/閤家歡和科幻/驚悚類型，結果兩部電影無一盈利，甚至兩部電影的全球票房都未超過其成本線。而且要注意的是，這兩部電影基本上都未受疫情的影響，《野性的呼喚》的上映日期是2月21日，其在3752家影院開畫，首映票房只有2479萬美元，甚至都不如先其一週上映的《刺蝟索尼克》的第二週（2619萬）票房高，而《深海異獸》則是在1月10日上映，其首映票房更是隻有可憐的700萬。這兩部電影的成本之和達到2.15億美元，但其全球票房之和卻未到2億，按照票房/成本比例計算，這兩部電影的虧損程度比去年任何一部電影都要大，如此虧損幅度勢必又要引來一波裁員。
圖4. 過去10年福克斯年度票房及排名
圖5. 過去10年福克斯發行電影數量及排名
從2019年至今，福克斯共發行製作了11部電影，其中竟有10部電影虧損，這種"崩潰式"的表現絕非像是被收購後整合帶來的陣痛，而更像是迪士尼/福克斯運營管理上出現了問題。筆者在這裡用4張圖（圖4—圖7）羅列了過去10年（2010-2019）福克斯在電影市場上表現，從圖4中我們可以看出，福克斯在去年僅取得4.72億美元的票房，同比暴跌56.37%，這個數甚至不如其餘9年來最低點2011年的一半。而在電影發行（放映）數量方面（圖5），去年共發行（放映）了13部電影，同比下降23.52%，同樣是10年來最低點。而2019年平均每部電影所取得的票房僅為3629萬美元，同比下降43%，市場佔有率僅為4.17%，同樣不到其餘9年最低點2018年的一半（圖6和圖7）。
圖6. 過去10年福克斯平均電影票房及佔有率
圖7. 過去10年福克斯電影市場各項數據
縱觀各項數據，福克斯在2019年的表現完全可以用"災難性"來形容，而這種表現更像是迪士尼在管理上出現了巨大問題，在2019年3月20日迪士尼正式完成了對20世紀福克斯的收購，但緊隨其後迪士尼就開始了裁員，而這次裁員的重災區就是電影發行和市場營銷等部門，比如負責美國國內電影發行的負責人的克里斯·阿倫森（Chris Aronson）、市場營銷聯合負責人帕姆·萊文（Pam Levine）和凱文·坎貝爾（Kevin Campbell）、公關業務負責人希瑟·菲利浦（Heather Phillips）、國際發行負責人安德魯·克里普（Andrew Cripps），甚至是首席內容官託尼·塞拉（Tony Sella）也離開了福克斯。而這些還是公司的高層人物，中下層人員離開的更是不計其數。如此迅速而大規模的裁員讓迪士尼大幅失血，這也同樣給福克斯的電影事業部帶來了很大的不穩定因素，福克斯如此拙劣的市場表現跟此有著密切的聯繫。
圖8. 2019年華納兄弟上映電影
而作為對比，我們再來看一下隔壁時代華納的情況，2016年10月，美國電信運營商AT&T宣佈將斥資854億美元收購時代華納，美國司法部隨即展開反壟斷調查，並上訴至聯邦法院，2018年6月，美國聯邦地區法院宣佈，批准AT&T收購時代華納交易，司法部再次上訴，2019年2月，美國聯邦上訴法院通過反壟斷調查，維持原判，允許AT&T收購時代華納，至此這筆交易正式塵埃落定。同樣是在2019年，一個是2月，一個是3月，AT&T收購時代華納和迪士尼收購福克斯僅有一月之隔，但雙方的表現卻是天壤之別。從圖8中我們可以看到華納在2019年還是交出了一份比較讓人滿意的答卷，華納整年的表現可以說是整體盈利、虧多盈少，全年共上映20部新片有13部電影虧損，大投資方面主要有兩部虧損，即《哥斯拉：怪獸之王》和《樂高大電影2》，主要虧損的還是中小電影，比如《睡夢醫生》、《地獄廚房》以及《夏福特》等。但依靠《小丑》、《小丑回魂2》以及《安娜貝爾回家》等電影的大賣，華納成功實現盈利，尤其是小丑，在全球大賣超過10億美元，還奪得奧斯卡最佳男主角獎項，而其成本不過是區區5500萬（也有一說是7000萬），正是依靠這幾部人氣作品的熱賣，華納成功實現盈利。通過簡單計算，華納在2019年新上映的這20部電影全球票房共為38.4億美元，成本總和為10.95億，整體盈利大約為38.4x40%-10.95=4.41億美元，雖然華納虧多盈少，但整體還是賺錢的，這和福克斯幾乎全體虧損的狀態還是有質的差別的。AT&T是一家電信公司，其和華納媒體業務交叉較少，所以華納被收購後裁員較少，能夠實現平穩過渡，而反觀福克斯，其除了沒有主題公園業務外，其他業務幾乎和迪士尼完全重合，大幅裁員是不可避免的，而這也勢必帶來權力的更迭和人員的流通，混亂可以說是不可避免的，而這一切都被迪士尼去年的燦爛光輝所覆蓋，被大家所淡忘。
· 結語
713億美元的收購在整個傳媒行業都屈指可數，97歲的米老鼠要想完全消化掉85歲的老狐狸也絕非易事，由於涉及的業務過於龐大，此次收購沒有5年時間是不可能完全整合好的，而這個影響明顯要比新冠疫情更加長遠。目前美國疫情的嚴重程度已遠超其他任何國家，迪士尼剛剛又經歷了CEO的更迭，如何處理福克斯這塊燙手的山芋，恐怕是新任管理層所面臨的除疫情以外又一巨大的挑戰了。
注：
1. 圖3中顯示福克斯在2019年共有9部電影上映，而圖5中則是13部，這是因為圖3統計的是2019年福克斯新上映的電影，而圖5統計的是2019年福克斯發行的也就是放映的電影，包括在2019年新上映的電影和2018年上映的部分跨年電影，這些跨年電影在2018年上映，但一直放映到2019年，圖8的情況和圖3類似。
2. 圖6中平均票房的計算是按照發行電影的數量，而不是新上映電影的數量，這裡面有少部分電影的發行商是福克斯，但製作商不是福克斯，不過依然把其票房算為福克斯的，因為數量少，所以對整體數據影響不大。
3. 圖8中《理查德·朱維爾的哀歌》和《南希·德魯和隱藏的樓梯》的製作商不是華納，僅由華納發行，《南希·德魯和隱藏的樓梯》、《西部明星》和《迴歸之路》的成本未知，但因為都是低成本電影，所以對2019年華納整體盈利情況無影響。
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