當我們看現金流量表時，我們在看什麼？

財務報表中，現金流量表是結構比較簡單的一張表，很像我們自己平時記的流水賬，只不過

企業記賬時做了一個分類：經營、投資、融資現金流三大類，這與我們個人記賬在分類上有些不同，本質是沒有區別。

但同時現金流量表又是一張不可忽視的表。現金流關乎企業的生死存亡——一旦現金流枯竭，企業就存在支付風險，即便利潤表顯示企業是賺錢的，也可能因為付不出工資、付不了供應商貨款、還不了到期債務而出現停擺，這也是國內中小企業經常會遇到的問題。

為什麼要有現金流量表

現金流量表反應的是企業作為一個主體在披露期間的現金流入、流出情況，是按照實際發生的現金交割記錄分類彙總整理的表。

資本市場一般最關注利潤表：即企業收入如何、最終賺了多少錢，而企業的‘收入’，在現行會計準則下是按照權責發生制來計算的，意味著有收入但並不一定收現現金——它可能是應收賬款（先發貨，約定一個未來時間再付款，這種情形滿足收入記錄要求，雖然還沒有收到現金）。而從分析師視角看，應收賬款能否收回應該是存疑值得關注的。

這樣細想一下，為了做高利潤，企業只需採取比較激烈的賒銷政策即可：不去考核客戶的信譽，擴大授信額度與時間，即可把貨‘賣出去’，獲得一筆‘賬本上的收入’。當企業收入陡增時，就需要核對經營現經流流入數據與收入的匹配程度（需與應收賬款期間變化結合起來看），確認收入質量。

這裡曾出現過大坑的企業很多，比如當年四川長虹授信給一個外資賣彩電，前幾年收入暴增，最後收不回來現金，最終導致一年計提十幾億的虧損。近年母嬰行業的貝嬰美，行業因素是一方面，授信壞賬影響也非常大。

除此之外，現金流量表以分類的形式記錄現金流，還可以用來評價企業分配現金流的能力，預計現金流的使用安排，並確認企業的償還債務的能力。

現金流量表中有哪些內容

當然在最終披露時不會披露一個‘流水’出來，而是一個分類的彙總值：三個類別，每個類別下的流入、流出情況，部分會分至更小項目。

根據這個簡圖，理解現金流量表，再找一份財報的現金流量表找到大類目，現金流量表內容即一目瞭然。

在審查現金流量表之前，需要對各類別現金流包含哪些活動作個瞭解：

• 經營活動現金流
• 流入：銷售商品或對外提供服務等與經營活動有關現金收入；稅費返還；
• 流出：購買商品、服務；支付工資補助、接待花費等；交稅等；
• 投資活動現金流
• 流入：收到之前投資的回報；處置資產，包括固定資產以及出售投資性資產；
• 流出：購建固定資產，投資活動（買金融資產、買債券…）；
• 融資活動現金流
• 流入：通過融資或借貸擴大資產負債表的行為；
• 流出：還債、還息、分配股利

如何審查現金流量表

知道現金流量表中三大類現金活動的具體內容，再根據內容+流入流出情況來做審查，需要考慮的事項就比較清楚了。

我們當然首先需要看總數據：即期初現金餘額，到這期末現金餘額是多少，是增是減、變化值是多少，是否正常？如果出現大量現金流出，就需要看相關附註或管理層的說明。

現金流量表中三大類現金流的流入、流出情況，共可組合成8種情形（見下表），每種情形都可根據各類別所包含的內容進行具體的分析：

比如情形1，各項現金流都為正，似乎很完美，但是既然經營、投資現金流都為正，為什麼還要融資呢？一問就會覺得奇怪，就會去想要這麼多現金糾竟要做什麼？是準備下階段大規模用錢嗎？投資活動是在處置資產嗎？

情形2和1只是融資現金流為負，也就是在有現金流入的時候進行一定的融資回報（還債或分紅），這時需要看投資活動中的現金流來源是什麼。

其它情形不再贅言，更多注意事項可以根據需要查閱一些資料。

最後叮囑：作為投資者，首先肯定要關注經營性現金流盡量為正（表明企業營業活動是能產生現金的，否則是明顯的經營不善，除非整個行業都有此問題），為負時必需關注經營情況可否改善並帶來現金流，再去關注表中情況。