重慶老牌房企協信地產收購案終於塵埃落定。
4月16日，協信控股官網披露，日前旗下地產業務平臺協信地產已與新加坡豐隆集團旗下的城市發展有限公司（下稱“CDL”）完成合作簽約儀式。根據協議，CDL將以現金入股的形式，正式成為協信地產的第一大股東。
不過值得注意的是，根據協議，CDL入股後，協信地產將由成熟的協信管理團隊操盤。
協信方面並未披露交易的具體細節，而根據CDL在新交所披露的交易方案，本次接盤方CDL以43.9億元的價格收購協信地產運營主體協信遠創51.01%股權，交易預計在2020年完成。此次交易完成後，協信遠創創始人兼董事長吳旭的持股比例將從60%降低至29%；而原有股東綠地控股的持股比例也將從40%降低至19.99%。
此外，CDL有權在6個月的期限內行使看漲期權，該期權期限為18個月，CDL或將於2022年前行使看漲期權，以獲得協信遠創約9%的實際權益，行使總價約為7.7億元，此舉可能使CDL的實際權益持股量增加至60.01%，將並獲得協信遠創的唯一控制權。
01
二次結緣
公開資料顯示，CDL是新加坡市值最大的上市公司之一，不動產業務遍及全球29個國家和地區的103個城市，近年來，CDL逐步加大了在中國的多元化投資，而本次藉助協信平臺，CDL在中國的項目覆蓋版圖，將從3個城市擴展至22個國內一二線城市。
事實上，協信與CDL的結緣最早開始於2019年5月，根據當時雙方約定，CDL以股權和貸款方式投資55億元，收購協信遠創約24%股權，成為後者第二大股東。
這也是繼2017年綠地控股通過股權轉讓及增資的方式，以51.63億元的交易對價最終持有協信遠創40%股權之後，協信第二次引入新股東。
彼時，吳旭對外公開表態稱：“城市發展（CDL）的投資和支持對加快公司增長步伐扮演重要角色。”
根據雙方的協議，55億元總投資被劃分為兩部分，其中27.5億元作為給協信遠創的貸款，另一半27.5億元作為有條件的股權投資。據此推算，當時協信遠創的估值是115億元，而按最新交易估值，協信原創估值為86億元，估值縮水了25%。
但CDL在此次公告中強調，原計劃交易預計在2019年四季度完成，但由於多種因素未能完成。CDL當時也未收購協信地產任何股權。
此後，考慮到新冠肺炎疫情影響，CDL就協信遠創進行了新一輪談判，新條款比去年5月底原始投資條款有了明顯變化。最終達成此筆43.9億元的收購案。
在吳旭看來，此時投資協信、重倉中國，正是最好的時機，這是豐隆一次非常有遠見的決策，是兩家企業優勢互補的“天作之合”。簽約儀式上，他總結道：“今天的儀式是一個新的起點。從今天開始，我們要立即行動起來，一手抓存量、一手抓增量，走出一條新協信之路。”
02
也曾有高光時刻
業內普遍認為，資金問題或許是協信最終走上被收購命運的直接原因。因為就在此次合作達成前，協信旗下的4只債券因兌付資金未及時到賬而停牌，這也一定程度上反映了目前協信面臨的資金難題。
2019年上半年，協信實現營收38.15億元，淨利潤1.81億元。期內，公司現金及等價物餘額為41.37億元，總負債為649.28億元，資產負債率為79.04%，其中短期借款達到46.18億元，一年內到期的非流動負債達到76.44億元。
然而，協信遠創在初創的前10年也有著自己的高光時刻。
吳旭1994年下海從商，創辦了重慶協信實業總公司，即後來的協信控股。1999年，協信遠創正式成立，成為其地產業務主要的發展平臺。作為重慶地區老牌房企，協信當時位於百強房企之列，素有“渝系三甲”之稱，與龍湖、金科齊名。
當時的吳旭，可謂豪情萬丈。2003年冬天，在被問及如何看待龍湖發展猛烈時，他聲稱：“他們算什麼！我們的發展接下來會非常快！”
2014年，協信的銷售額首次突破百億元，在全國房企銷售額中的排位是第48位，這也是其最後的高光時刻。而同一年，龍湖的銷售額為490億元，在全國房企銷售額中的排位是第14位。
如今，距離吳旭當初的喊話已經過去了17個年頭，當年與之齊名的龍湖早就越過了2000億元門檻，而吳旭與他的協信則或許走到了故事的另一端。
2014年是協信地產的轉折。由於牽涉華潤宋林案，吳旭被帶走調查。當年雖然依靠劉愛明、魏開忠、王裕強“三人組”守住了重慶房企銷售第一梯隊的地位，但2014年末歸來的吳旭並未重新梳理業務，最終“三人組”以不同理由離職，協信逐漸開始走下坡路。2015年，協信實現營收74.7億元，淨利7.5億元，同比分別下降5.8%和39.47%。
此後，吳旭一方面開始謀求“變道”求生，另一方面不斷尋找上市機會，但均以失敗告終，公司的經營情況更加急轉直下。在此背景下，協信尋求“金主”，打算出售公司股權或者資產包的傳聞也隨之而來，直到如今塵埃落定。
吳旭在簽約儀式上總結稱：“合作後，豐隆在國際資本、不動產經營方面的優勢，和協信在全國化佈局、團隊、品牌方面的優勢將迅速融合、組成一個有戰鬥力的新協信，實現協信的‘第二次創業’、‘第二次騰飛’。”
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