文/如是金融研究院《財富指北》工作室 張明照
本期財富風險指北周報統計了2019年12月第2周“爆雷”機構和產品，其中包括爆雷機構7家、爆雷產品1只以及4項舊“雷”的最新進展。
目 錄
一、 新增“爆雷”
(一) 上市公司
1. 海正藥業：計提資產減值準備13億，透支全年淨利潤
2. 視覺中國：再次被網信辦約談，網站暫停服務，進行全面徹底整改
3. 蘭州民百：實控人因個人原因被刑事控制，原因未披露
4. 趣頭條：被指控造假，市值蒸發200億
5. 匯源果汁：創始人41億資產被凍結，公司面臨退市風險
(二) 城投平臺
6. 韓城城投：12億融資剛完成，子公司政信項目發生逾期
(三) 騙局
7. 炒股大賽騙局：華鑫證券“被舉辦“炒股大賽
(四) 爆雷產品
1. 某離岸信託：投資者管理鉅虧1億，索賠失敗
二、 舊雷新進展
1. 錢端：招商銀行相關人員被捕
2. 銀谷在線：北京華信接盤，合法性存疑
3. 華信證券：國資券商甬興證券接盤
4. *ST圍海：違規擔保被ST，實控人、管理層相互爭權
新增“爆雷”
(一) 上市公司
1. 海正藥業：計提資產減值準備13億，透支全年淨利潤
公司情況：2000年上市，曾與恆瑞醫藥齊名，是國內抗生素、抗腫瘤藥物的生產基地之一，控股股東為海正集團，實控人為台州市椒江區人民政府。近年來該公司經營狀況不斷變差，存在負債過高問題。今年三季度，經營性現金淨流量為6.14億元，同比下降36.19%，應收賬款高達21.71億元；負債157.79億，流動負債合計112.13億元。
11月10日公告稱，將計提各項資產減值準備13.17億。11日，股價低開5.55%，報10.14元。
風險指北：
1) 爆雷原因：計提減值準備主要是研發失敗導致。 從具體的資產減值項目來看，研發新藥項目失敗，固定資產和在建工程方面，主要是幾個開工多年的生產線，一直調試不成功或不能達產。最大的減值項目是2010年開工的價值4.4億的無菌原料車間。
近四年來持續虧損，頻繁出售旗下資產。2015年公司業績急轉直下，扣除非經常性損益後，2015-2018年連續四年虧損。但今年三季度實現爆發式增長，淨利潤達12.55億元，其中主要是出售海正博銳的部分股權獲得的16.02億投資收益，此外公司正在出售的資產包括北京、上海等四處金30套閒置房產，導明醫藥20.24%股權以及海正宣泰51%的股權。不過，扣非後公司主營業務仍虧損4億。
2) 影響分析：今年前三季度，公司的歸母淨利潤為12.55億元，這筆13億鉅額計提幾乎透支了公司全年的淨利潤，且公司流動負債多，有陷入債務危機的風險。
2. 視覺中國：再次被網信辦約談，網站暫停服務，進行全面徹底整改
公司情況：以“視覺內容”為核心的互聯網科技文創公司，2014年上市。今年4月曾因“黑洞照片門”被罰，時隔8個月，視覺中國再次被網信辦約談，即日起網站暫停服務。12月11日開盤跌停，報18.08元。
風險指北：
1) 爆雷原因：屢次被整改的原因主要是版權業務內控失效。今年4月，視覺中國給未獲得版權的黑洞照片打上自己的標籤，為此受到網信辦罰款並關停，5月才全面恢復服務。這並不是視覺中國第一次違規，據統計公司因侵害作品信息網絡傳播糾紛的法律訴訟共96條，裁判文書有2062篇，旗下子公司漢華易美的裁判文書高達5981篇。
本次違規是因為在未取得許可情況下，從事互聯網新聞信息服務。在未經安全評估情況下與境外企業開展涉及互聯網新聞信息服務業務的合作。針對上述問題，要求進行全面自查自糾。
2) 影響分析：受兩次風波影響，公司營收淨利雙降。今年一季度，營收和淨利潤還分別同比增長，到第二季度和第三季度，公司營業收入同比下降，三季度僅實現營收5.86億元，同比減少16.5%，淨利潤2.15億元，同比減少2.4%。此次約談的具體原因還需等待網信辦進一步披露。
3. 蘭州民百：實控人因個人原因被刑事控制，原因未披露
4. 趣頭條：被指控造假，市值蒸發200億
5. 匯源果汁：創始人41億資產被凍結，公司面臨退市風險
(二) 城投平臺
6. 韓城城投：12億融資剛完成，子公司政信項目發生逾期
(三) 騙局
7. 炒股大賽騙局：華鑫證券“被舉辦”炒股大賽
(四) 爆雷產品
1. 某離岸信託：投資者管理鉅虧1億，索賠失敗
公司/產品情況：......
爆雷原因：加入財富指北訓練營，查看完整分析。
後續進展：加入財富指北訓練營，查看完整分析。
1. 錢端：招商銀行相關人員被捕
2. 銀谷在線：北京華信接盤，合法性存疑
3. 華信證券：國資券商甬興證券接盤
4. *ST圍海：違規擔保被ST，實控人、管理層相互爭權
公司情況：詳情見：財富風險指北月報：2019年1-11月“爆雷”機構及產品分析
後續進展：加入財富指北訓練營，查看完整分析。
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