“上網課，用猿輔導。做練習，用猿題庫。找解題方法，用小猿搜題。”
最近，北京的各個小區樓道電梯間，不時會傳出猿輔導在線教育的魔性廣告聲音。每每有人在等電梯時，都會被廣告裡那個穿著橘黃色長裙，頭髮蓬鬆的女人嘴裡的廣告詞所吸引。尤其是那些受疫情影響，在家把全部注意力都放在孩子身上的家長們，一聽到“網課”兩個字，內心五味雜陳，頓時湧上心頭。
在疫情籠罩的這段日子裡，他們可沒少受到網課的折磨，不單單是荷包受到“洗劫”，光為孩子試課挑平臺就快要挑花了眼。不過當他們看到猿輔導廣告中寫著“全國累計用戶突破4億”時，彷彿看到了這4億用戶背後的無數家長們。
他們咬了咬牙，內心對自己說道：這麼多家長都在堅持，有什麼理由讓孩子輸在半路上！於是，孩子們的在家網課時間安排表上又多了一個猿輔導。
當新冠肺炎這場疫情把網課需求不斷放大，並且在諸多家長心中變得必不可缺時，在線教育開始爆發了。有人說，17年前的非典給阿里和京東等電商巨頭的崛起加了個油；那麼17年後的這場新冠疫情，無疑就給在線教育的企業們點了把火。
這不，剛剛在電梯間先聲奪人的猿輔導，已經火了起來。
01、融資估值越高 營收壓力也越大
日前，猿輔導完成了最新一輪融資，融資金額高達10億美元。
在線教育領域，10億美元稱得上是迄今為止最大一次單筆融資，至少近幾年沒有出現過。去年好未來也不過才拿了高瓴5億美元股權投資。同時，這次投資陣容堪稱豪華，由高瓴資本領投，騰訊、博裕資本和IDG資本等跟投。
據一位接近猿輔導的人士透露，這輪融資從發起到敲定花了兩個月時間，大部分時間都用來協調投資人的投資份額。資本大佬爭著搶著掏錢“上車”，彷彿這錢掏出來轉眼就能翻倍，足見猿輔導在資本市場多受歡迎。
在這10億美元還未入腰包前，猿輔導身價上一輪估值已超過30億美元，這輪投後身價暴漲翻倍，估值達到78億美元。
據2019年第三季度胡潤教育科技獨角獸數據顯示，當時剛剛完成E輪融資的VIPKID，以300億人民幣估值排在首位，猿輔導和作業幫以200億人民幣估值並列第二。再看如今，猿輔導已經一躍成為了教育科技獨角獸中的領頭羊。
俗話說，能力越大，責任也就越大。在創業戰場上，這句話就變成了估值越高，營收也要越高。果不其然，估值暴漲後的猿輔導今年第一件事就是擴大營收。
猿輔導在內部定了個今年超過百億營收的“小”目標。猿輔導2018年公佈的營收數據僅為15億元。
不過，日前36氪曝出猿輔導旗下的「斑馬AI課」3 月的整體營收超過 3 個億，其中斑馬思維業務的月收入接近 1.5 億。有創投圈人士表示，光斑馬業務去年的整體營收就超過 10 個億。
有人測算，猿輔導2019年以超過100萬人的招生數及超過80%的續報率來算，營收預計能達到4倍增長，約60億元。當然這也只是粗略計算，不過在不久前創始人李勇的內部信中可以看到，猿輔導中小學網課的長期正價班學員超過了100萬，斑馬AI課長期正價班學員超過50萬。
以去年斑馬業務強勁的營收貢獻來看，猿輔導2019年的總營收應該不會太低。再加上今年借疫情這把火，猿輔導想完成百億營收的小目標也不是不可能。但一位接近猿輔導的人士表示，要達成這一目標，今年猿輔導大班課和斑馬AI課的招生量相較於去年至少需要翻倍。
可想而知，猿輔導現在的壓力屬實不小。
02、K12教育明爭暗鬥 誰都不敢鬆氣
猿輔導成立於2012年，創始人李勇資深媒體人出身。最初，李勇和網易出來的三位聯合創始人做了個叫“粉筆網”的學習社區，從社區中孵化了一對一教學平臺。這期間又先後推出學習工具猿題庫和小猿搜題，走得是平臺+工具雙引流，再實現商業化的路線。
猿輔導上升轉折點是在2016年。當時，李勇發現平臺模式不好形成教學口碑，於是大刀闊斧，把猿輔導從C2C平臺轉向B2C網校模式，並把更多精力放在大班課探路上。
這次毫不拖泥帶水的轉型，引來了騰訊的下注。據企查查數據顯示，猿輔導自2016年之後的四輪融資，都有騰訊的跟投。而這次業務轉向，也正式讓猿輔導駛入了彎道超車階段，同時迎來了K12教育賽道大競跑。
這一年盯上大班課的不止猿輔導，一直對其緊追不放的作業幫也在這一年推出了在線直播課業務。作業幫是由百度孵化出的中小學生作業問答和話題交流平臺，2015年從百度分拆出來獨立運營。
2014年作業幫一上線直接對標小猿搜題，不管從業務模式和融資數據來看，雙方都“火藥味十足”。2017年，一場教育App涉黃醜聞使小猿搜題和作業幫的戰火再度升級，小猿搜題公開指控作業幫栽贓陷害，而作業幫只是淡然矢口否認。
但這次事件的背後卻是一時將隱藏在暗處的利益之爭擺到了明處，同時也反映出K12在線教育的競爭程度已經到了一個怎樣的地步。雖然相比其他賽道，類似惡性競爭事件還不是常態，但從近兩年“燒錢大戰”愈演愈烈來看，背後的明爭暗鬥顯然是少不了。
而從猿輔導進入大班課賽道之後，除了作業幫，又多了新東方在線、學而思網校、跟誰學、網易有道等強勁對手。猿輔導一邊通過猿輔導班課搶佔市場份額，同時又在2017年底推出“斑馬AI課”探索低齡業務。
2018 年猿輔導對小學業務全力進攻。據多知網數據，2018 年，小學業務是增長最快的業務，2019 年暑期，猿輔導續費率達到 80%。另一方面，是斑馬AI課的單月營收上億元，一年進賬10個億。
從李勇不久前透露的學員數據來看，雙輪業務驅動下，猿輔導的用戶規模已頗具競爭力。一名好未來的員工曾對媒體透露，猿輔導攻勢很猛，學而思網校業務目前只將猿輔導作為現階段唯一的對手。
或許正是因此，此時正處於巔峰期的猿輔導才有提出百億營收的底氣。不過，猿輔導卻是絲毫不敢放鬆。競跑者們在看到斑馬嚐到的甜頭後也紛紛摩拳擦掌。學而思網校在去年也推出了“小猴系列”AI課程，字節跳動內部也在孵化對標斑馬的AI課程。
萬馬奔騰，誰先鬆氣誰就有可能被趕超。
03、陷入同質化怪圈 “燒錢大戰”無休止
在當下同質化日趨嚴重的K12教育賽道，想要實現招生量翻倍太難了。那麼問題來了，猿輔導獨有的護城河是什麼？
要談品牌效應，新東方、學而思、網易有道哪個不是大廠品牌？比教學模式，各頭部平臺都花大價錢組建師資團隊，也就是說在師資力量互相匹敵的情況下，比拼的是對於同一內容不同的教學模式，但猿輔導的直播授課和雙師模式顯然成不了其獨有的特色。
唯一讓人眼前一亮的是其旗下“斑馬AI課”業務。
首先，在產品層面有創新，獲客能力已經被驗證了。其次，“斑馬”已佈局兩年之久，在低齡業務市場搶佔了先機，接下來只要保持住這一優勢，很可能會形成猿輔導真正的護城河。
但目前以“斑馬”1.5個億的月收入來看，還難以與其他頭部玩家拉開太大距離。猿輔導想要實現百億小目標，還要靠其最擅長的營銷戰略。沒錯，就是那鋪滿電梯間的廣告。
不要小瞧那短短几分鐘的廣告，廣告背後可是企業為了獲客掏出的真金白銀。而在近幾年如何花錢買聲量已經成為了在線教育賽道各玩家的一門必修課，不差錢的猿輔導就非常精通此道。
早在2015年，猿輔導就在《天天向上》等綜藝上頻頻露面。近兩年，從《超強大腦》到《中國詩詞大會》再到央視春晚，猿輔導的身影更是接連不斷。當然，它連你家的小區電梯間都沒放過，更不可能放過每天要刷很久的抖音、快手等短視頻平臺了。
去年暑期的獲客大戰，更被業內人士稱之為“燒錢大戰”。據不完全統計，在線教育公司在暑期投放的總額達到 30-40 億人民幣。在高峰時段，學而思、猿輔導和作業幫三家頭部企業的每日投放額平均達到1000萬元。
有數據顯示，猿輔導截止去年暑期結束的招生投入4到5億人民幣，光在抖音上就砸了1個億。這真金白銀砸出去的效果還是很明顯的。暑期大戰後，幾家在線教育機構的招生規模都突破了 100 萬，猿輔導赫然在列。
但這“燒錢大戰”也不是誰都能玩的，什麼叫真金白銀？就是平臺賣你一期課程，不僅不賺錢，甚至還有可能倒貼。也就是說，為了獲客付出的不單單是成本，可能還會搭上日漸微薄的利潤。
這不，去年暑期大戰剛過不久，好未來CEO張邦鑫就在高管會議上表示：學而思網校將放棄盈利，選擇戰略性虧損。看起來像是主動宣戰，實則是被動拖入戰局。別人砸廣告你不砸行嗎？別人課程打折你不打行嗎？
到最後，終是變成了一場資本實力的比拼，盈利卻變得遙遙無期。
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