在經歷了全面轉型，即聚焦社交，剝離智能手機硬件業務後，美圖公司開始把觸角伸向醫美這一風口行業。對於公司未來的戰略佈局，美圖稱，2020年依然聚焦“變美”戰略，也會考慮新的業務展開，包括直播電商的業務，未來還考慮引進在App內分發的H5網頁遊戲。
《投資者網》戴昊彤
面對國內社交軟件的層出不窮，尤其是以抖音、快手等直播電商平臺的迅速崛起，互聯網廣告平臺之間的競爭日趨激烈。
近兩年來，由於受到行業競爭加劇、市場需求的不斷變化因素影響，廈門美圖網科技有限公司（以下簡稱美圖公司，01357.HK）的發展戰略也產生了一系列轉變，2018年美圖公司宣佈全面轉型，專注社交領域；2019年4月放棄智能手機硬件業務後，專注在“社交和美“戰略上。然而，既想要社交，又想要電商，還想要醫美，多目標下缺乏核心競爭優勢無疑挑戰不小，且公司2019年的財務數據仍在虧損。
淨虧損近兩億 月活躍用戶量減少
3月26日，美圖公司發佈2019年度業績報告顯示，公司營收為9.78億元（人民幣，下同），同比增長3.2%，經調整歸母淨虧損大幅減少77.7%至1.91億元。其中在線廣告收入同比增長21.1%，達7.519億元；高級訂閱服務及應用內購買收入8599.7萬元；互聯網增值服務收入為4559.9萬元。
報告期內，美圖公司2019年全年毛利為6.99億元，同比增長42.1%，毛利率從51.95%上升至71.5%。對此，公司在財報中解釋稱，主要受產品組合的有利變動所推動，原因在於快速增長的收入項目（即在線廣告及高級訂閱服務及應用內購買）的毛利率高於疲弱的直播業務的毛利率。
但截至2019年年底，該公司旗下產品月活躍用戶數2.8億人，同比減少7.8%。其中，美圖秀秀月活用戶達1. 1 億人。
雖然毛利增加，但整體上看，公司2019年淨虧損近兩億元，這是為什麼呢？針對其中的原因以及未來公司的戰略佈局等問題，《投資者網》聯繫公司相關負責人，得到一些回覆。
美圖公司對《投資者網》表示，“在過去一年內，一方面，公司優化了收入結構，高毛利的業務佔比越來越大。2019 年毛利增長 42%，毛利的增長高於收入的增長，更在第四季度提速；另一方面，公司採取了成本控制，實施了以提高效率為重點的成本優化計劃。”
從具體的產品業務為總營收的貢獻情況來看，在線廣告收入依然是貢獻力度最大的，佔總營收76.9%，2019年該業務收入為7.52億元，同比增長21.1%。廣告收入的增長，主要原因在於大客戶廣告主的平均收入有所增加。
其次，來自高級訂閱服務及應用內購買的收入達8600萬元。這項業務是美圖公司就海外應用Beauty Plus（美顏相機海外版）及 Air Brush（美圖秀秀海外版）新引入的業務模式。該業務自2018年下半年推出後， 2019年下半年保持強勢勁頭，收入較去年增長逾一倍。增長的助力包括多種因素，如人口紅利、品牌認知度提升、針對性的產品本地化及有效的營銷策略等。
美圖公司也表示，“未來仍會將高級訂閱作為其一項重要的商業模式。”
儘管高級訂閱為美圖公司創造了一種新的商業模式，公司的毛利及淨利比起2018年均有所增長，但美圖大部分產品的月活躍用戶（MAU）在去年一年內出現小幅下。2019年美圖公司月活躍用戶總數從2018年的3.06億降到了2.82億，同比減少7.8%。其中，美圖秀秀的月活為1.16億，同比下滑0.9%；美顏相機的月活為0.66億，同比減少15.6%；Beauty Plus的月活為0.66億，同比增加10%，主打產品美拍用戶僅剩705.7萬，同比大幅下滑45.8%。
值得一提的是，屬於“其他”的月活躍用戶數也從3702萬同比減少29.7%至2603萬，該項業務指標也相對應造成收入的下降。美圖稱，“由於直播業務競爭不斷加劇而導致直播業務收入以及月活躍用戶數下滑。隨著快手、抖音等國內直播平臺的火熱興起及廣泛應用，公司的直播業務也必然會遭受一定競爭壓力。”
一位香港券商TMT行業資深分析師告訴《投資者網》，雖然美圖2019年部分財務指標不錯，比如毛利方面，新業務也還算理想，但整體來看，美圖的發展策略近些年一直缺乏穩定性。“變來變去，之前是手機，後來是社交，現在又是醫美，但美圖最大的不足或值得密切關注的是，公司在這些細分領域，並沒有形成極其強的護城河優勢，社交電商顯然拼不過幾大巨頭，醫美市場也拼不過該領域線上或線下的巨頭。可以說，近些年美圖的轉型，還看不到成功的跡象，而且，總體上仍是虧損的。”
持續轉型進行時 逐漸佈局醫美行業
在經歷多次戰略轉型後，今年年初，美圖公司開始嘗試進軍醫美行業。1月9日，美圖公司創始人兼CEO吳欣鴻在公司2020年會上表示，2020年美圖將重點在消費者社區、美妝行業、海外業務三個方向發力，而未來三年美圖將在繼續賦能影像、美妝和皮膚管理行業的同時，逐漸佈局醫美行業。
之前，美圖已在這一行業有所佈局。從該公司去年至今推出的產品來看，可分為：皮膚檢測、電商、醫生線上診斷、小遊戲這幾個細分方向。據悉，美圖與屈臣氏探討合作研發的“美圖魔鏡”，針對新的皮膚測試需求做出更新等，但目前該項目處於早期階段。
面對市場佈局，美圖的醫美野心不止於國內。美圖公司告訴《投資者網》，“公司還推出了美國皮膚醫生的在線皮膚問診，這也是一個新的商業模式。”
在2020年的美圖業績發佈會後的媒體採訪中，吳欣鴻透露，今年美圖依然聚焦變美戰略，也會考慮新的業務展開，2020年4月美圖將內測直播電商的業務，未來還考慮引進在App內分發的H5網頁遊戲。
然而，對於美圖公司已推出的美膚系列及皮膚檢測方面產品，大眾的評價參差不齊，有業內人士指出，去年美圖投產上市的meituspa多功能潔面儀 和皮膚檢測儀的銷售情況並不是特別樂觀，在營銷方式上欠缺新意。
針對發力醫美賽道的美圖公司，有業內人士對《投資者網》表示，這是公司在面臨直播業務遭受競爭、月活躍用戶量逐步下滑的境況中所做出的多元化探索之舉，不過，該領域的競爭壓力也相當巨大。
顯然，意欲發力醫美的美圖公司，最直接的幾大競爭對手，個個都頗有背景。僅以線上來說，以新氧、更美、美唄等垂直平臺借醫美行業爆發式增長而快速壯大,尤其是去年在美國上市的醫美第一股新氧，目前被外界認為其競爭力與市場份額均位居首位。
儘管競爭激烈，美圖公司未來如能在醫美領域深耕，形成自己獨特的優勢，其發展潛力及市場空間也應可期待。德勤發佈的《中國醫療美容O2O市場分析》報告顯示，中國醫療美容市場2017年規模達到1925億元，2018年至2022年期間，預計將以20.1%的年化複合增長率增長，2022年全年預計將達到4810億元。大致來看，醫美市場已經逐漸從一個小眾市場升級為新的朝陽產業，有望拓展出一片新天空。（更多請關注抖音：InvesterNet 思維財經出品）■
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