很多人知道巴菲特偏爱指数基金，因此身边也有朋友特别推崇指数基金。
不过，巴菲特老人家的意思是啥，就不一定很多人会去深究。
巴菲特推荐指数基金作为晚年储蓄的避风港。
他说，对于普通投资者来说，以指数基金提供的低成本买进所有标准普尔500指数成份股更有意义，而不是挑选个股进行投资。
他的观点应该辩证的去看，需要把巴菲特的偏爱和美国股市行情这个背景联系起来。
我们可以先了解一下指数基金再去理解巴菲特的看法。
指数基金是什么？
指数基金是一种共同基金（mutual fund），其投资组合与金融市场指数的组成部分相匹配或相互跟踪。
相对其他种类的基金而言，指数基金其实很好理解，抓住两点
- ”追踪“有点亦步亦趋的感觉，即随着对标的指数涨跌而涨跌，但也绝不是简单的模仿（mimic）
- 所谓的追踪，是通过一个和对标的指数相匹配的投资组合来实现的。
根据世界证券交易所联合会（The World Federation of Exchanges）截至2019年7月的资料，市值排名前10位的交易所如下：
一般而言，从指数基金的名字就能看出它在对标哪一个市场的指数。
例如，深证100指数，沪深300指数，纳斯达克等等。
不过也会有其他的名字，例如XX产业主题等。
前面已经说了，追踪指数是通过基金的投资组合，例如以下一个指数基金有配置不同行业的股票，该基金偏重制造业和金融。
基金组合可以是成分股里的某些股票。成分股是指能够反映一个特定股市变动趋势的代表性上市公司的股份，例如纳斯达克指数里的某软、恒生指数里的某里爸爸等。
组合也可以是其他股票，例如下面这个偏重制造业和科技类的，简单理解就是，只要能实现追踪对标的指数就行。
这就解释了为什么有些人投的指数基金会和其他人波动不完全一致，其实是需要投资者研判哪些基金值得投资。
指数基金投资未必一概而论
巴菲特出生于1930年，用同样的时间轴（即过去90-100年）看看道琼斯和标准普尔指数的变化，得出的结论是：长期波动上涨。
如果简单的用标准普尔500指数和上证指数的行情做比较，在过去20年间，标准普尔只有5年是负收益的，而正收益年平均达到15%。
反观上证指数，20年间一半的时间都是负收益，平均达-20%；虽然正收益的年份平均收益率高达40%，但波动幅度远比标准普尔大。
为什么开篇我就说巴菲特对指数基金的偏爱需要看国情，因为他的看法更多的是建立在长期上涨且收益相对稳定的基础上的。
他提到的”晚年储蓄“，除了因为市场的表现之外，指数基金通常被认为是美国退休账户（如个人退休账户IRAs和401(k)账户）的理想核心投资组合，这些都是有关于税务的，详细就不在这里说了。
把同样的做法直接套用在国内指数，上面的对比应该可以看出，结果就未必如他老人家所愿。
至于不少报道都有提过巴菲特把指数的回报和市场普片的回报做比较，那也是很好的例证去支持他对指数的偏爱，这里就不细聊了。
指数基金的优缺点
本质上讲，指数基金是一种被动投资，比较符合”懒人“。
被动投资是一种通过最小化买卖来最大化回报的投资策略，意思就是买入作为长期投资，不会高频的交易。
如果说基金间接的”一揽子”投资数个不同的股票，指数基金更加扩大了投资范围，投的是整个市场的趋势。
指数基金寻求与市场的风险和回报相匹配，其理论是，从长期来看，市场的表现将优于任何单一投资。
特别是在可预期的一段相对长的时期内，市场整体向好，用定投的方式买入指数基金是稳健的理财策略。
不过，当市场整体波动下行，投资就随着下跌，并不能像买个别股票，可能跑赢市场的情况。
另外，指数基金一直都被认为适合长期投资，对于喜欢短线炒作赚快钱的冒险家，吸引力自然就打折扣了。
下一期我们会讨论如何分析和研判指数基金，以及定投的平均投资发挥的作用。
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