新冠肺炎这只“黑天鹅”不断扑腾着翅膀，原本不为人熟知的医疗行业渐渐走到了公众的视野中心。
在呼吸机成为“救命神器”的当下，医疗器械行业尤为受人关注。
每当谈到医疗器械行业，迈瑞医疗都是一个无法绕开的存在。
作为中国最大的医疗器械生产企业，迈瑞医疗的实力之强劲、积淀之深厚、布局之前瞻，都令人由衷感叹。
提及成功的原因，迈瑞医疗董事长李西廷这样说道：
“创新是迈瑞医疗的基因，也是我们持续健康发展的源动力。我理解的创新是一种日积月累的笨功夫，是一个从量变到质变、厚积薄发的过程。”
凭借着这种“笨功夫”，迈瑞医疗从深圳走到全国，从中国走向了世界。
01
“一哥”很稳
4月1日，迈瑞医疗（300760.SZ）发布年报。年报显示，2019财年，公司实现营业收入165.56亿元，较上年同期增长20.38%；归属于上市公司股东的净利润46.81亿元，较上年同期增长25.85%。
▲图源迈瑞医疗
说实话，迈瑞医疗被称为“医疗器械界的华为”的确是实至名归。
除了同样起家于深圳，迈瑞医疗和华为一样，拥有着行业内领先的地位。资料显示，迈瑞医疗是中国领先的高科技医疗设备研发制造厂商，同时也是全球医疗设备的创新领导者之一。迈瑞医疗致力于临床医疗设备的研发、制造、生产、销售、售后，对产品进行全生命周期管理。产品主要涵盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域，各条产品线都拥有明星产品，如监护、彩超、血球等，市场份额排名前列。
从年报数据来看，40多亿的净利润确实令人惊讶。要知道在国内，医疗行业净利润能上40亿的属实不多。而在医疗器械行业，就更是凤毛麟角了。
2019年，迈瑞医疗董事长李西廷曾公开表示：
“近三年内，不管是营收还是利润，上限下限我们都要保持比较好的两位数增长。”
迈瑞没有让大家失望，在过去的一年，迈瑞医疗的三大业务板块营收全部为两位数增长。
生命信息与支持领域，营业收入63.41亿元，占营收比重38.3%，同比增长21.38%；
体外诊断领域，实现营业收入58.14亿元，占营收比重35.12%，同比增长25.69%；
医学影像领域，实现营业收入40.39亿元，占营收比重24.4%，同比增长12.30%。
除此之外，迈瑞医疗的主要资产为货币资金、固定资产、应收账款、存货，占比分别为55.86%、10.47%、6.51%、8.83%。资产负债率为27.37%，财务状况很健康。
更值得一提的是，迈瑞医疗连续4年的净资产收益率都超过了25%。
可以说，2019年，国内医疗器械“一哥”迈瑞交出了一份极为优秀的答卷。
02
自成一体的产品生态
很多人好奇，在竞争激烈的医疗器械行业，为何迈瑞医疗的规模如此之大？
这很大程度上得益于迈瑞医疗完备且自成一体的产品生态。
在此之前，医疗器械行业并没有形成规模化效应，整个行业呈现小、散、乱、杂的局面。
截至目前，我国有超过18000家医疗器械企业，其中90%以上规模在2000万元以下。众多的小企业，往往重复投入在已经完成进口替代的产品和技术上，从行业的角度浪费了巨大的人力物力。同时，在众多小企业竞争的局面下，价格战盛行，导致劣币驱逐良币，小公司在价格战中也耗费了过多资源，导致没有动力做创新。
在这样的背景下，迈瑞医疗大胆尝试，自建体系，率先实现了医疗器械全产业链的布局。
多点开花，各业务线遥相呼应，迈瑞医疗实现了全产业链的爆发。
时至今日，迈瑞医疗的多条产品线都位居行业前列。例如，迈瑞医疗是全球第三大监护仪、麻醉机和血细胞分析仪品牌，超声、除颤仪、呼吸机、灯床塔跻身前十。在中国市场，迈瑞更是蝉联多年的监护仪、除颤仪等多个领域的第一大品牌。
全产业链的布局为迈瑞医疗带来了集群效应，也让迈瑞医疗的单个获客成本远远低于同行。
换言之，当谈下一个院方客户时，迈瑞医疗可以为对方提供一整套的医疗器械服务方案，由于都是迈瑞自家研发制造的产品，产品间的协同性与契合度大大增强；而且，迈瑞还能提供一整套的售后服务。无形之中，迈瑞就构筑了一个强大的行业供应体系。
这个体系日益加固，慢慢就成了迈瑞医疗独有的护城河。
03
日益宽广的研发护城河
归根结底，迈瑞医疗的突出业绩，还是得益于其无比宽广的研发护城河。
年报显示，2019年，迈瑞医疗的研发投入金额达16.49亿元，较上年同期增长16.13%。
回看过去三年，迈瑞医疗整体研发投入占比始终维持在10%左右。这个研发投入占比，在医疗器械行业遥遥领先。
早在2018年，迈瑞医疗的研发投入总额为达到了14.2亿元，约为A股可比公司中最高者开立医疗的6倍；研发投入总额占营收的比重为10.3%，高于A股可比公司的平均值（9.5%）。综合考虑绝对值、相对值，迈瑞的研发投入在A股同行中较为领先。
从研发人员规模上看，2019年，迈瑞医疗的研发人员数量增加至2508人，占员工总数比例上升至25.54%；新申请专利884件，授权249件。
医疗器械行业属于技术密集型行业。无论是对既有产品进行升级换代，还是推出新产品，都需要业内公司保持足够的研发投入及人员配置。
对研发的重视和投入也让迈瑞医疗结出了硕果。截至2019年年底，迈瑞医疗共申请专利4873件，已授权专利2130件，在中国医疗器械行业处于领先地位。
去年，迈瑞医疗的监护仪、超声、检验等产品先后获得欧盟CE安全认证，并顺利通过标准极为严格的美国FDA审核。迈瑞高端彩色多普勒超声系统Resona7获得由欧盟CE证书，成为国内首家获得欧盟新医疗器械法规MDRCE认证的医疗器械制造商。
2019年12月，迈瑞还设立了全资子公司武汉研究院，拓展医疗器械及相关产品研发，开启全球第九个研发中心的建设。
▲迈瑞医疗的全球研发布局
正是通过一如既往的高占比研发投入，迈瑞医疗拥有了深厚的技术积淀和科技实力，进而构筑了极其宽广的护城河。
在这方面，迈瑞医疗董事长李西廷也底气十足：
“最主要的还是你敢于投研发，敢于进高端，我们中国公司不能只在中低端市场。高端市场一定要进。”
未来，在海外研发、人工智能等方面，迈瑞医疗依然会加大研发投入力度。好的产品，就应该拥有更广的市场和无限可能。
04
巨大的国内增量市场
这次疫情，让很多人意识到，在绝大多数地区，我们的医疗资源依然匮乏。
2月28日，国家统计局发布了《中华人民共和国2019年国民经济和社会发展统计公报》。在这份公报里，我们看到了关于医疗卫生领域的一组数据。
数据显示，截至统计期内，全国共有公立医院1.2万个，民营医院2.2万个。在这其中，考虑到大部分民营医院为专科医院，比如莆田系的两性医院以及享有盛誉的眼科医院，而公立医院聚集了国家最优势的医疗资源，是国人看病的首选。所以我们得到的一个现实结论是：
据丫丫港股圈分析，进一步从床位数来看，截止到2019年年末，我国医疗卫生机构共有床位892万张。对应14亿的人口总量，每万人拥有病床数63.7张。
通过各省最新发布的《国民经济和社会发展纲要》，我们可以看到部分省份的情况。
▲图源丫丫港股圈
根据广东省政府公布的数字，2019年末，广东常住人口为1.152亿。我们可以算出，广东每万人拥有病床位47.70张，每万人拥有医护人员56.25人。
深圳的数字更令人吃惊，每万人拥有床位数仅为36.50张。
作为此次疫情的核心区域，湖北省每万人拥有床位数57.63张，武汉市每万人拥有床位数更高达74.8张。
在这样的情况下，我们可以预测，补齐医疗卫生资源的短板、加大医疗卫生资源建设，将是新一轮“大基建”的重点工作。
因此，对于医药行业，尤其是中高端医疗器械行业而言，这是一个历史性的机遇，而且是一个暂时无法量化的增量市场。
这个市场充满想象。
任何行业发展到一定程度，马太效应都将愈加明显，作为国内医疗器械制造行业的龙头，迈瑞医疗的未来增长同样不可估量、充满想象。
05
领跑全国，走向全球
一次席卷全球的新冠肺炎，让呼吸机成为了“救命神器”，一机难求的场面至今仍在上演。
而率先抢滩登陆的中国无疑成为了各国求助的对象。在国内，拥有出口资质的呼吸机生产商不多，迈瑞医疗是其中之一。
据此前经济观察报的报道，迈瑞的呼吸机全球排名前十，且迈瑞是前十中唯一的一家中国公司。因此，当国外疫情愈演愈烈之时，迈瑞的呼吸机订单迎来了暴增。
当中国的呼吸机大批量的运往海外之时，另一个问题出现了：
国内绝大部分呼吸机生产商根本没有海外布局，运往国外的呼吸机面临着尴尬的售后缺失局面。要知道，呼吸机和口罩等其他医疗物资不一样，其有着较高的使用门槛，而且又是出口到海外，一旦出了故障，维修起来十分麻烦。卖出去只是第一步，如何能提供整体的医疗解决方案和完备的售后服务才是重中之重。
在这一点上，迈瑞的优势极为明显。
截至目前，迈瑞在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过30个国家设有39家境外子公司，产品及解决方案已应用于全球190多个国家和地区，在海外建立起了高度本地化的运营团队。
拿此次呼吸机的出口来说，迈瑞的团队会给海外的医护人员培训呼吸机的正确使用方法，如参数如何设置等，甚至涉及到临床支持。在从未使用过呼吸机的医院，迈瑞的人员会陪同医生治疗病人，还涉及到软件升级维修耗材补货等售后服务。
呼吸机的操作并不简单，它会根据患者的病情、生命体征、血氧饱和度等指标，通过肺动力学参数随时调整氧气的供应量，并依靠伺服反馈控制系统，利用优化算法保持供氧频率与患者呼吸同步，任何操作失误都会造成对病人生命的威胁。
因此，迈瑞在选择客户时，也会看在当地有无完整的团队来做相关支持。
完善的海外服务体系背后，离不开迈瑞医疗的前瞻布局和多年精心耕耘。
在成为国内最大的医疗器械生产商之后，迈瑞的目光投向了全球。
对于未来的全球化征程，迈瑞医疗董事长李西廷成竹在胸：
“我们的十年目标，是希望能够进入全球医疗器械供应商的前20名；更长的目标，是要进入全球前10名，实现全球医院的监护仪基本上是迈瑞的。希望中国能够成为医疗仪器研发生产的一个高地。”
为实现这个目标，迈瑞医疗从多年前就开始了建立直营渠道的战略布局。从早期的派遣员工赴海外支持经销商，到海外员工的本土化，迈瑞医疗渐渐形成了一套完整的海外基地发展模式。
如今，迈瑞医疗的产品远销全球190多个国家和地区，进入大量全球顶尖医院与研究机构的核心科室。同时，迈瑞在全球19个国家和地区拥有100多个驻地直属服务站点，在多个国家设有7×24小时客户呼叫服务。
▲迈瑞业务覆盖北美、欧洲等医疗门槛最高、技术法规最严格的区域及国家
迈瑞医疗全球化的底气，归根结底来自于其强大的科技实力。在迈瑞医疗的主营业务中，覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域的多项产品具有的全球竞争力：监护、除颤、麻醉、血液分析仪等市占率居全球前五和中国前三。
从国内领先，到全球领先，迈瑞正走在这条大道上。
1991年，市场经济的春风撩拨着中国大地。在南海之滨深圳，三个创业者怀揣梦想，先后从中国医疗器械黄埔军校“安科”离职，合伙创办了一家医疗器械制造企业——迈瑞医疗。
这三个创业者，就是后来被称为“迈瑞三剑客”的李西廷、徐航、成明和。
从一家名不见经传的小企业，到如今市值3000多亿的医疗器械“一哥”，迈瑞医疗走得扎实、稳健、自信。
在迈瑞医疗2019年年报卷首的致股东信中，李西廷写道：
“2019 年，行业正如预见的一样，医疗器械行业呈现平稳快速的增长态势，春天已经如期而至，疫情也终将过去，每一个优秀民族品牌崛起的背后，都有着栉风沐雨的发展历程。”
是的，疫情终将过去，春天终将到来。
迈瑞医疗，也将迎来新的春天。
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