关勃：周一，A股因清明节休市，外围股市则集体上涨。截止北京时间12点半左右，美国三大股指期货涨幅均超3%，欧洲股指期货也普涨，德国30、欧洲50指期货涨幅也超3%。
01行情回顾
震荡中有支撑，农业股强势，
其他板块仍在调整
本周A股总体来说有惊无险，一周下来基本涨跌相抵，日日都是欲涨还跌、欲跌还涨的纠结走势。总体上，资金观望情绪再起，赚钱效应略有好转，大盘下2700点的概率不大了。
本周农业股继续强势，口罩股、芯片股也突突了一波，只要疫情没稳下来，大家就不能太乐观。A股IP0发行正常进行，把沪深股市蓄水池做大正在进行中，这个是沪深股市的底气。下周很关键，收阳在2800之上后市就有希望。
02热点聚焦
1、央行年内第三次降准！共释放长期资金约4000亿元。自4月7日起金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
点评：央妈真的是操碎了心！降准对股市也是一大利好。虽然大家最期盼的是降息，但一旦下了猛药市场可能就没期待了，所以央妈也是在尽可能维护大家周全的同时克制自己。本次央行再次定向降准，距3月16日的降准不到3周，而上一次下调超额准备金率还是在2008年。
其实央妈现在手里还有几张底牌，实施降息和推出更大的万亿刺激计划，当然这也从侧面反映了当然中国整体局势相对稳定，复工复产也都有序进行着，能自我修复当然比什么猛药都管用了。
2、10年来首份负数非农！受新冠肺炎疫情剧烈冲击，美国3月季调后非农就业人口减少70.1万，远超预期的减少10万，前值增加27.3万。
点评：3月PMI制造业指数大幅回升，显示了我国疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快。曾经我们说过PMI指数的荣枯线是50，超过50就是经济向好的标志。说实在的，我们对中国内生经济的恢复无需太过担心，但是进出口贸易方面还要看海外疫情的控制。
3、油价再暴涨！OPEC+将于下周一举行视频会议讨论减产
点评：受OPEC+将于下周一召开减产视频会议的消息影响，周五油价继续反弹，盘中原油一度飙涨40%，最终收涨15%。目前比较明确的是，沙特已经表示，如果其他大型石油生产国，包括美国，加拿大、巴西等不属于OPEC+的一些大型石油生产国加入减产行列，沙特也会准备减产。若其他产油国加入合作，沙特考虑将石油产量降至900万桶/日以下。
接下来，油价还会大幅波动，但可以肯定，20美元基本见底了。但不管欧佩克减产多少，今年油价要回到18年80美元左右的水平还是有难度，因为需求大幅萎靡，航空，汽车、工业都在减少，需求才是根本。油价的大反弹，跟股市没有直接联系。但对能源，化工类股票是刺激，对整个市场信心也有所提振，说明济秩序在逐渐恢复，等所有资产都涨上去，股市自然也不会差！
4、美股采取进一步措施限制华为，根据新规，使用美芯片制造设备外国公司必须先获得美国许可才能向华为供应某些芯片。中方表示不会对美方的这种科技霸凌主义坐视不理。
点评：老美又要限制华为，华为发声，“如果美国拟限制芯片供应链，相信中国不会让华为任人宰割”，这句话颇为心酸！一直很硬气的华为，深知凭一己之力，难以对抗美国长臂管辖的群殴。外交部出来给华为撑腰，喊出新名词“美科技霸-凌主义”，这就是我们的态度！来而不往非礼也，我们也有后招，比如迟迟未出的实体清单。所以有底气喊出，中国政府绝不会坐视不理！
这也在警醒我们，唯有建立完整的高科技产业链，才是不受制于人。只有我们自己的科技强大了，才不会被挨打。
5、商务部：今年全年粮食丰收是大概率事件；完全没必要担心粮食供应短缺及价格大幅上涨问题，没必要在家中囤粮。
点评：前几天，联合国警示粮食危机，加上各国禁止出口，近期农林牧渔板块尤其是粮食股受到资本市场热捧，农业股龙头金健米业10个交易日涨幅126%。但是商务部已经发声了，意思是大家别紧张过度，中国的粮食供给足够，粮食涨价也不符合国家意志，所以即便短期出现供给缺口，但长期来看稳农业、稳粮价是民生之本，农业股的炒作应该炒不久了。
03后市策略
4月市场大概率出现底部拐点，
关注新旧基建及内需驱动板块
伴随疫情拐点的临近以及政策不断加码，美股预期最差阶段可能已经接近结束，预计后续关注点将转移至企业基本面和疫情后经济的复苏。4月国内市场有望出现底部拐点，预计复工的推进、外资流出的缓解以及政策的加码将是重要驱动力量。
3月制造业PMI略超预期，国内促销费政策频出，财政政策预期将在4月加码，双降有可能会在4月出现。随着逆周期调节政策力度不断加大，基本面有望逐步企稳。资金面上，国外疫情未见好转的情况下，外资持续净流出的可能性不减。
整体来看，虽然复工率持续上升，但观望情绪仍较浓，建议把握局部结构性机会，操作上适当防御性参与。板块方面，建议关注新旧基建以及融入全球产业链程度较低、受内需驱动板块的修复性机会。从申万行业月涨跌幅来看，3月农林牧渔、食品饮料、商业贸易行业涨幅居前，而电子、计算机、传媒等行业跌幅居前。
对于接下来2020年4月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看，大多数基金经理依然保持中性，悲观和极度悲观的比例持续减少；增减仓指标来看，大多数基金经理打算仓位以不变应万变，同时打算增仓的基金经理比例增加。所以大家也不用太过担心了。市场都在喊A股牛市马上要来了，这牛市也许就在大家的呐喊声中悄悄来了！
图1 我国私募机构仓位分布
04下周财经日历
近期消费和科技板块的行情，可以分成3个阶段：1、齐跌，2、消费涨科技跌，3、轮动上涨。
其中的核心原因在于，当前市场成交量比较有限，处于存量博弈的阶段，再加上套牢盘的抛压，导致市场热点难以持续蔓延。
对于轮番表现的行情而言，首先要明白这是一种健康的协同并进的行情。题材遵循进二退一的节奏，题材之间既是竞争也是合作的关系，两者共同维系着市场的情绪，支撑指数震荡上行。
其次要明白在题材轮动的过程中，业绩和质地就显得尤为重要。市场普遍预期一季报业绩承压，业绩能否超预期决定了主力资金能否持续介入，也决定了在当前的市场环境之中，能否获得超额收益。
即便是近期消费和科技主线反复轮动，从盘面上也可以看出，一季报业绩优质的科技股走势明显强于板块，甚至在板块出现回调之后，继续逆势上行。
为了方便大家捕捉科技股的超跌反弹行情，以一季报业绩预告为基础，我们对业绩预告大增的科技股进行了整理。
主要筛选指标有3个：
1、公司属于电子、通信、计算机、国防军工等科技成长行业；
2、一季报归母净利润上限超过1000万；
3、一季报归母净利润增幅上限超过30%。
初步筛选出如下公司，供大家参考。
本文由北京中和应泰财务顾问有限公司上海分公司 投资顾问 关勃（执业编号：A0150614050001）编辑整理。内容仅供教学参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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