隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延，全球金融市場出現大幅震盪，國際油價“跳水”引發國內外大宗商品波動加劇。為防控疫情，國內交通、物流和企業生產也受到一定限制。在疫情和市場震盪雙重影響下，宏觀經濟和企業生產經營風險陡然增大。
越是在這種“黑天鵝”事件下，企業對風險管理的認知和需求就越強烈，這種企業的“求生欲”需要被滿足。但由於受人員聚集和流動限制，急需創新方式，助力企業穩健生產經營。
如何提高投資者利用期貨及衍生品工具進行風險管理的認識和能力？如何更好管理市場風險？遠程教育顯然是在此情此景下應運而生。自4月7日起，鄭商所以“大宗商品風險管理”為主題，開展系列視頻講座。綜合市場實際情況和對產業企業風選管理需求的研判，內容涵蓋企業利用期貨及衍生品避險策略實踐、業務模式及營銷創新經驗分享和相關品種利用期貨工具的風險管理應用等。
企業風險管理是永恆主題
溫浩是恆力石化（大連）公司的副總經理。作為PTA龍頭企業的代表，他向市場分享了企業利用PTA期貨的相關經驗。
金融衍生品工具如果使用得當，能幫助企業有效管理風險，提前鎖定加工利潤，保護企業不受極端行情的傷害。“我們希望通過自己的操作實踐和經驗分享來告訴大家如何正確利用期貨工具，造福於企業。產業上下游都具有足夠的抗風險能力，對於處於產業鏈某一環的企業來說，發展就更穩健，這對整個產業都具有現實意義。”溫浩表示。
避險聯盟創始人劉文財在接受記者採訪時表示：“在極端行情下，中國企業避險意識與行動快速提升。”根據避險聯盟網編制的中國企業避險指數數據，2020年第一季度共有78家A股公司發佈套保公告，其中19家是新增。新增數據創了2019年3季度以來新高。
“但就比例而言，相對於美國上市公司，我國上市公司套保比例仍然很低。在美國標普500指數中，有近80%的公司進行了對沖。而在我國，這個比例還不到15%。”劉文財表示。
“風險管理應該是企業永恆不變的主題。鄭商所在市場最需要的時候推出‘極端行情下風險管理’視頻培訓，從企業風險出發，而不是從產品出發，這說明鄭商所的目的就是幫助企業提升風險管理的意識和現代企業經營理念，企業也應該重新審視自己的經營風險。”華融啟明執行總裁石建華表示，希望這個培訓能成為市場的一個品牌，讓更多的企業通過這次的培訓和親身經歷，瞭解期貨市場的作用，提升利用期貨工具避險的意識和技能。
“通過參與培訓，不但給企業互相學習的機會，也能從不同品種不同企業的風險管理經典案例獲得很多收穫，開拓了我們的工作思路。”新能能源套利業務總監何禎聖表示。
大宗商品風險管理成關注焦點
受新冠疫情影響，當前全球股市、境內外大宗商品市場波動劇烈。原油暴跌，債市、匯市波動加大，主要經濟體經濟增速預期下滑。面對大宗商品市場的大幅波動，必須面對的是原材料價格上漲及庫存商品貶值的風險。
付斌表示，從棉紡織行業來看，這是一個利潤較低的勞動密集型行業，一般情況下，行業加工毛利率在10%-15%附近，淨利率在5%-8%附近，抗風險能力較弱。受疫情影響，中國紡織品服裝內需和出口大幅下降，國內外棉花消費大幅萎縮。棉花價格在兩個月內下跌了30%，棉紗、服裝等成品滯銷降價，整個產業鏈都受到較大傷害。“由於這次極端行情沒有歷史參照，相關企業對於棉紡後市的演化普遍迷茫，迫切希望能聽取業內專家對市場的分析和風險管理建議。”
另以白糖市場為例，截至2月底國內食糖工業庫存481萬噸，同比增加81萬噸。疫情導致總消費快速下降，同時內外價差快速拉大，現貨價格上漲乏力。在這樣的情況下，企業可能難以按照預先計劃進行銷售，庫存積壓風險激增，經營風險陡增。“這個時候，很多企業還會慣性以為國內市場依然存在供應缺口，價格仍可以獨立定價且不排除需求會報復性增加的可能，對庫存進行風險管理的意識淡薄。”國泰君安高級研究員周小球表示，針對市場的情況，具有針對性的開展培訓十分必要。
“結合市場需求和當前形勢，我們把第二季的主題鎖定為‘大宗商品風險管理’。”鄭商所相關負責人告訴記者，針對疫情下大類資產配置，以及糧食、化工品、軟商品、建材、冶金等領域的風險管理方式和案例，鄭商所邀請了11位市場專家，內容針對性更強，時效性更高。鄭商所今後還將利用線上線下結合的方式，打造立體的市場服務體系。
“從傳統的線下交流到線上培訓，改變的是形式，不變的是服務本身。”中糧期貨副總經理焦健表示，對於期貨公司來說，應該更多考慮如何在特殊時期發揮期貨公司服務客戶的專業能力，在投研服務、套保策略、產品設計、風險管理經驗、技術系統等方面形成服務體系，幫助企業充分利用各類衍生品工具實現企業套期保值。在交易所、期貨公司、企業三方共同努力下，更好地發揮期貨市場服務實體經濟的作用，幫助產業企業降低經營風險，平穩度過特殊時期。
記者 李嵐君
閱讀更多 國際金融報 的文章
