在第四季度
幾家上市公司已經開始張羅賣房了！
昂立教育就是其中一家
其公司發佈公告
將位於上海徐彙區的十套房產
以總價9852萬元賣給了日清食品
9851.9萬售價減去6265.5萬賬面淨值
淨增加3586.4萬元
如果去除增值稅等各項稅費
獲得3000萬淨利潤還是可能的
“昂立教育（光啟城辦公點）”的字樣
地圖上顯示的辦公樓位置還是很不錯的
理論上說，用這麼好的位置來做教育
對學員肯定具有極大吸引力
而這家上市公司賣掉了曾經的辦公地點
不知道對公司的市場營銷是否有影響
另外一家位於北京的凱文教育上市公司
也選擇在第四季度將其北京的一處教育用樓賣掉
評估報告描述，此為轉讓“投資性房地產”
即持有此房產的目的本來就是出租或出售
也就是說，這不是公司的教學用房
看來，對公司的主營教育業務應該不會有影響
評估報告稱此房產公共部分已裝修
各房間為毛坯，目前為閒置狀態
從公司的官網上可以看到
公司的聯絡地址是寶泉三街46號院
校園環境看起來很不錯
評估增值3.96億
意味著公司今年因為房產出售
獲得了三億多的淨利潤
綜上，這兩家上市公司
一個可以從房產銷售中獲得三千萬的淨利潤
一個可以從房產銷售中獲得三億的淨利潤
那為什麼兩家都選擇在第四季度賣房呢？
我們不妨找幾家教育類上市公司進行對比
看看教育行業究竟是怎樣的經營狀況
除了上述的昂立教育、凱文教育之外
我們隨機選擇了美吉姆、全通教育和三盛教育
首先，看看這幾家公司的規模
首先要明確的是
這幾家公司有好多都是“半路上市”的
也就是沒有經過IPO首發上市，而是借殼上市
例如
凱文教育在2017年前叫中泰橋樑，不是做教育的
美吉姆在2018前叫三壘股份，是做機器的
昂立教育在2018年前叫新南洋，是做精密製造的
三盛教育在2018年前叫匯冠股份，也不是做教育的
暈菜！原來除了全通教育
選定的其他教育類上市公司全都是借殼上市
無一例外的是
他們原來上市公司的業務已經走到盡頭
亟待找到一個新的業務增長點！
而所有人都知道
未來的發展持續朝陽的行業就是教育和醫療
所以選擇教育理論上是沒錯的！
那我們來看看，到底是不是這個樣子
昂立教育的總資產在2017年有一個大幅度增長以後
2018年幾乎沒有任何變化
凱文教育的總資產在2017年急劇縮水之後
2018年又重新回到了2016年的規模
而最驚豔的是美吉姆
2017年的總資產13億
2018年的總資產高達41億！
這一年到底發生了什麼？？
原來，原上市公司收購了美吉姆
並且收購價超出公允價值18億
也就是公司財報中增加了18億的商譽
這也是資產猛增的主要原因
再看看這幾家公司的銷售
昂立教育業績一馬當先2018年達到20億
而且連續幾年都是增長的狀態
而凱文教育、全通教育、三盛教育的銷售收入
卻全部都處於下降狀態
按理說教育是好行業，業績應該持續增長才對
為什麼上市以後變為下降的態勢了呢？
最驚豔的還是美吉姆
從1.7億增加到2.6億！
對，你沒看錯，公司總資產41億的情況下
創造了2.6億的銷售收入
如果公司願意多付出18億元來購買一家盈利公司
理論上每年應當創造更多的收入
為什麼也只有2.6億呢？這個商譽真的值嗎？
迫不及待地來看看美吉姆的淨利潤
淨利率15%，淨利潤大約3900萬！
我的天！如果單單用這個利潤去賺回商譽18億
要46年吶！！
真沒文化！
你不知道人家業績也會每年增長的嗎！！
人家這是進入指數級增長的第一階段
當然是很小很小很小的了！！
在大家普遍都是虧損的時候
能盈利也已經是很好的了！！
奇怪了，為什麼教育行業所有人都普遍看好
可上市公司就是不賺錢呢？
是因為還在佈局期間嗎？也不應該呀！！
美國上市的新東方還是賺得缽滿盆滿的呀！！
美國上市的跟誰學也是賺得一塌糊塗！！
為啥A股的教育公司過得這麼拮据？
在2018年虧損的三家公司裡
就有前面賣房產的昂立教育和凱文教育
好吧，再來看看昂立教育的財務數據
主要關注2018年
自從教育進入上市公司框架以後
公司成本就成功超過了公司收入！！
而且還拉開了挺大的距離
也就是說，公司賠錢了
經營現金流的流入和流出之間保持了一點正向距離
表示公司日常經營一直能賺到錢
公司的貨幣資金存量也在增加
表示公司不怎麼缺錢
進軍教育行業
本來是為了讓上市公司有業績有利潤
但為啥就虧損了呢？
從公司財報上看，增加了1個多億的減值損失
也就是公司的不良資產發生了減值
另外還有三千多萬的投資損失
對外投資沒有賺到錢，還拖累了公司
不僅如此，公司的營業外支出還多了1個多億
是給人擔保損失了1.16億，這真是神操作！！
這三筆，就讓公司虧損了2個多億
這還沒完，公司鉅額虧損下
居然還交了4千多萬的所得稅
要知道，公司賺了錢才叫所得稅
可見，公司的虧損在稅務上都是不認可的
例如減值準備
在沒真減值之前，稅務不允許稅前抵扣
而財務要求必須見到利潤
你看，裡外不討好……
從公司的季度毛利上看，整體還是不錯的
始終都保持了一定的毛利空間
每個季度的當季度和季度累計收入與利潤
都呈現了較好的盈利能力
這樣看來，只要公司不折騰、不亂擔保、不再減值
公司盈利還是有空間的
再來看看凱文教育
公司每個季度的收入與成本十分焦灼
也就是說毛利空間相當狹窄
有幾個季度甚至成本超過了收入
而季度累計也很不樂觀
都知道教育很賺錢，但教育投入也會很大！
如果招生情況不如原先預計得好
那麼原先預計的成本投入都實現後
就會迎來虧損！
沒辦法，教育類公司唯一應當做的就是要擴大招生
配備了高成本的校舍老師，要匹配上更多學生
才是教育行業盈利的關鍵核心，而不是賣房產
當然，賣掉房產賺一些利潤也不錯
畢竟無論上市與否，經營機構都必須先要活下去！
上市以後就更要在意盈利！
只不過，殺雞取卵的方式治標不治本
畢竟不是以賣房子為主業，沒有可持續性
還是那句話，招生！招生！！招生！！！
累計淨利潤：
從這幾家公司的季度累計淨利潤來看
昂立教育和全通教育2018年的三個季度連續盈利
但全年卻是鉅額虧損！
估計昂立教育怕年底再度虧損
就先賣掉一套房子，留下三千多萬的利潤存著
至少不能再虧損了！要戴帽子了！！
三盛教育一直很有耐心，沒有任何賣房的跡象（偷笑）
好吧，到年底看看會不會再虧損吧，但願不會！
凱文教育則是一路“紅色”
但財務上的紅色可不是什麼好事
股市上的紅色代表“漲”
而財務上的紅色代表“負數”
今年如果再不改回黑色（盈利）
公司也就必然要戴帽子了
好在賣掉房產能夠獲得3個多億的利潤
看樣子，公司的身份是保住了
給你一年時間，好好招生吧！
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