一夜之間，瑞幸從資本寵兒跌落谷底。2019年前3季度營收29.29億元，卻自曝業績造假22億。消息一出，立刻在市場激起千層浪，股價盤前一度暴跌超80%，截至收盤重挫75.57%，報6.4美元/股，而市值更是一夜縮水近354億元。
瑞幸的神話破滅了。羅馬不是一天建成的，瑞幸也不是一出現就成為資本寵兒，眾多資本一起堆砌了瑞幸神話。如今瑞幸崩盤，埋了誰？
一度宣稱其商業拓展是“閃電戰”的瑞幸咖啡，如今股價面臨“閃崩”。繼兩個月前否認渾水的做空報告後，4月2日，瑞幸咖啡自曝存在22億元的業績造假，報告稱自2019年第2季度至第4季度，公司COO（首席運營官）劉劍以及向他彙報的幾名員工，合計偽造了22億元的銷售金額。
2019年3季度報中，瑞幸上市以來首次迎來門店層面的盈利，門店營業利潤1.86億元。3季度總營收15.42億元，前3季度合計29.29億元，有人預測，22億的業績造假或佔其全年營收的一半。
當晚，瑞幸發佈內部信，稱已將相關當事人停職，將盡量減少此次事件的負面影響。
虛增22億交易額 稱首席運營官劉劍涉嫌虛假交易
瑞幸咖啡週四提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示：
瑞幸成立的調查委員會發現公司2019年二季度至四季度期間虛增了22億人民幣交易額，相關的費用和支出也相應虛增。目前調查仍在進行，公司將進一步對財務數據等調整進行公告。從2019年第二季度開始，公司首席運營官兼董事劉劍先生以及向他報告的幾名員工從事了不當行為，包括捏造某些交易。
公司成立的特別委員會建議採取某些臨時補救措施，包括將劉劍先生和涉嫌不當行為的此類僱員停職，以及中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易。董事會接受了特別委員會的建議，並就目前確定的參與偽造交易的個人和當事方實施了這些建議措施。公司將採取所有適當措施，包括針對不當行為個人的法律訴訟。
消息一出，瑞幸股價盤前直線下挫，一度跌超80%。
圖源：雪球
瑞幸還表示，22億的造假數額可能隨著內部調查的進行而改變。公司正在評估不當行為對其財務報表的整體財務影響。因此，投資者不應再依賴公司以前的財務報表和截至9月30日的9個月的收益發布，2019年以及從2019年4月1日起至2019年9月30日止的兩個季度，包括先前對2019年第四季度產品淨收入的指導，以及與這些合併財務報表有關的其他信息。
調查正在進行中，公司將繼續評估其先前發佈的財務狀況和做出其他可能調整。
渾水曾發佈沽空報告，瑞幸予以堅決否認
今年1月底，渾水公司發佈沽空報告，認為瑞幸咖啡在經營數據等方面存在作假和欺詐行為。報告中指出，瑞幸咖啡誇大了門店商品的銷售數量，將2019年第三季度和第四季度，每店每日的商品銷量至少誇大了69%和88%。
瑞幸隨後在2月初發布公告稱，堅決否認報告中的所有指控，報告中的論證方式存在缺陷，報告中包含的所謂證據無確鑿事實依據，且報告中的指控均基於毫無根據的推測和對事件的惡意解釋。
美國已有多家律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。對於就造假一事前後表態不一的問題，瑞幸官方暫未對具體原因進行解釋。
瑞信咖啡造假股價暴跌 哪個機構最受傷
截至2019年底，瑞幸咖啡受到機構投資者的青睞，去年第四季度，機構增持達到2.89億股，新進機構持有股份1.45億股。
21世紀報道援引的數據顯示，截止去年底，瑞幸咖啡持倉最大的前十大機構股東是資本研究全球投資者（Capital Research Global Investors），持有6032萬股，其次是孤松資本、Alkeon資本公司、美銀(20.1899, 0.42, 2.12%)、Melvin資本管理公司、瑞銀(9.05, 0.15, 1.69%)、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。
新《證券法》下或被境內追責
據21世紀經濟報道，雖然瑞幸咖啡在海外上市，但根據3月1日以來實施的新《證券法》精神，瑞幸咖啡亦有可能在境內受到法律追責。新《證券法》要求，“在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規定處理並追究法律責任。”
“根據最新的證券法精神，如果境內投資者參與了瑞幸咖啡的投資，並受到其誤導產生損失，瑞幸咖啡有可能要因此被追究法律責任。”一家大型律所證券類業務律師表示，“不過在現實操作中，也要觀察投資者如何取證，具體由哪個監管部門進行執行，以及執法效率如何。”
值得一提的是，瑞幸咖啡曾在上述造假會計週期後進行過相應的證券發行，而這一行為是否涉及欺詐發行認定，也有待市場進一步發酵以驗證。公開資料顯示，瑞幸咖啡曾在今年1月份增發900萬美國存托股票（ADS），其中老股轉讓 約為480萬股，用途為網絡拓展、資本支出和研究，而瑞信、摩根士丹利、中金公司、海通國際等多家投行參與了承銷。
在新《證券法》中，對於欺詐發行的處罰也更加嚴格，例如按照違法所得計算罰款幅度的，處罰標準由原來的一至五倍，提高到一至十倍；實行定額罰款的，由原來規定的三十萬元至六十萬元，分別提高到最高二百萬元至二千萬元(如欺詐發行行為)，以及一百萬元至一千萬元(如虛假陳述、操縱市場行為)、五十萬元至五百萬元(如內幕交易行為)等。
去年11月瑞幸曾稱門店首次盈利，整體虧損得到控制
2019年的11月13日，瑞幸咖啡公佈的2019年三季報顯示，本季度瑞幸門店層面首次實現盈利（營銷費用未計入），達到1.86億元，去年同期虧損1.26億，而上個季度虧損5580萬，此外門店運營的利潤率也達到12.5%。基於此，瑞幸整體虧損得到控制。
報告期內瑞幸咖啡產品淨收入14.93億元，同比增長558%，淨虧損5.319億元，但卻是過去四個季度裡虧損最小的一次。而這份宣佈“門店盈利”的財報，目前看來可信度也要打上一個問號。
閱讀更多 螢火會 的文章
