瑞幸咖啡昨晚主動承認造假，官方稱2019年第二季度到第四季度總銷售額被誇大了約22億人民幣。靠，總收入才50個億，20多個億都是造假。一半的營業額都是假的，瑞幸股價狂跌了80%。
我還是昨天在做我騰訊直播首播的時候知道的這個消息，好多看直播的粉絲問我什麼看法。我能有什麼看法？我又沒買瑞幸的股票，我根本就不關心瑞幸。很多公司，老早就能看明白坐莊的套路和看法，你何必去上他的賊船？就像一個渣男，你一定要他騙了你負債累累後你才跟他分手嗎？對的，騙了你負債累累你就捨不得跟他分手了，今天小藍杯銷量暴增真棒。網絡上流傳了一張圖我給大家曬曬。
投資瑞幸的都是牛逼的機構，聯手割的韭菜，有人說社會主義的企業割了美國資本主義尾巴。其實割韭菜這種事情，哪分國籍，中國散戶也不少，美國機構也不少。正好趁這個機會，來談談莊家們都是怎麼做莊的。
如何成功做莊
瑞幸是一個低智商和高智商並存的故事。我說低智商，是說對於很多散戶和信任瑞幸的人，真的有人相信這個故事。我說高智商，是說操盤的人把瑞幸對標星巴克，從而獲得了一個錨定價格。這個真的挺牛的。想想星巴克的市值，你只要對標星巴克，拿到星巴克市值的一小部分，那就是鉅額的財富。
有些人不少小白領會相信瑞幸這個故事呢？互聯網思維啊，大數據啊，補貼拿用戶啊，每天都點是剛性需求啊。聽起來好美妙。一方面給用戶發優惠券補貼後價格的確便宜，小白領就是這樣，給點甜頭就開心的不得了。口味不是什麼問題，中國人有幾個人能喝的出口味？星巴克也不是什麼好口味。
問題在於，中國有多少北上廣這種小白領嗎。很多小白領根本就不瞭解中國現實是怎樣的。絕大多數中國人根本就不喝咖啡，喝茶。喝茶多便宜啊，在家在辦公室泡茶，流程又簡單，放了茶葉倒了開水就能泡，衝咖啡怎麼也要個咖啡機吧，要不您自己手動磨一下咖啡豆。中國絕大多數人的生活節奏不是外企，互聯網大廠小白領節奏。大多數人的節奏是工廠，是外賣小哥，是商場營業員，是國企，銀行，事業單位，政府，啥節奏？你像很多事業單位，朝九晚五，到點下班，好多銀行四點半就不做業務，回家了。根本就不是小白領那種上下班坐很長地鐵，在地鐵睏覺，晚上加班，回家做PPT，大半夜裡面還被老闆打電話叫起來幹活，所以一天需要好幾杯咖啡。
星巴克賣的是社交空間，是一群外企小白領和城市裝逼犯的社交空間。當然啦，在上海北京星巴克開太多了，好多大爺大媽也去喝。總的來說，星巴克搶佔的是中產階級這個不上不下階層的社交空間的心智，溢價就是這麼來的。瑞幸咖啡永遠無法找出溢價空間，另外瑞幸永遠無法遷移用戶到其他品類。任何品類都對手眾多，靠補貼只能篩選出價格敏感型低價值用戶，補貼沒了，用戶也就沒了。
但這個概念為什麼能變成一個莊家和散戶的遊戲呢？
感謝互聯網和似是而非大數據。這次被瑞幸推出來背鍋的COO楊劍曾經在他的瑞幸閃電戰這本書中寫過：
“瑞幸之所以能夠管理得如此細緻，是因為數據的顆粒度更細。而數據的顆粒度更細是因為瑞幸的中臺和倉儲物流供應商的數據是對接的，瑞幸每天下多少訂單，倉儲公司每天發貨發多少，發了什麼規格，分別發了多少，這些全由系統實時傳輸數據，而不是Excel（電子表格）或者紙質表單。”《瑞幸閃電戰》一書中稱。
多厲害，這叫秀智商。看上去很高科技，很大數據吧。對大多數人不明覺厲概念：數據顆粒度，中臺，系統實時傳播數據。
當然莊家能玩起來，肯定不是簡單堆砌點概念就能玩起來的。能玩的都是高手，來讓靈哥給你揭秘。
第一：這是一個科技莊或者叫互聯網莊。利用了流行的似是而非的大數據概念，包括OFO等都是這樣的套路。所謂低價互聯網補貼拿到用戶數據，未來就可以持續變現，互聯網都在玩補貼，但能否成功要考慮你投入成本和最終所謂的增值或廣告變現能否匹配，如果無法匹配，輕的叫泡沫，嚴重一點就是旁氏。
第一代互聯網公司騰訊阿里百度這些模式是最好的，遊戲電商平臺搜索，服務用戶的邊際成本為零嗎。京東就要弱一些，因為自建物流，服務用戶的邊際成本就高了。小米和美團已經是這種互聯網遊戲的終局了。小米獲得一個用戶要靠賣硬件，利潤率低，競爭對手多，還缺乏核心技術，但勉強還能把用戶注意力帶到廣告遊戲等利潤率高的領域。美團是因為線下擴展成本高，包括要管理補貼啊等等，複雜度很高。再往後面的OFO，瑞幸等那就呵呵了。
但凡事打上科技的標籤，就很能迎合國內浮躁的氛圍和心態。一方面有很多科技分析師的鼓吹另外一方面有一些人是的確真心相信的，所謂的拜科技教。大家都缺少信仰，有一批人是真心相信科技能改變世界，能改變自己命運的。還有包括對大佬的頂禮崇拜的小白圍觀者，對創業者真心尊重和追捧的對自身現狀不滿者。
瑞幸是從北京的科技行業，互聯網行業市場打起來的。這個行業的特點就是以為自己佔據了世界的制高點，引領世界趨勢。然後這個行業是高度的社交鏈接者。中國10多億微信用戶平均人均好友數是90，估計互聯網行業從業者應該平均在1000以上。這個行業又鏈接著傳媒界，投資界，自然就鏈接到很多傳統產業的大佬，然後不可避免的又能鏈接到美國的科技界，傳媒界，投資界。
第二：美國和中國信息是不對稱的。沒有幾個美國分析師真的瞭解中國，他們依賴的都是二手信息。這個很好理解，他們畢竟不生活在中國。我曾經被美林證券作為電商和科技行業專家邀請過兩次和他們的客戶吃飯交流。一次是新加坡政府主權基金GIC的午餐，另外一次是和美國幾個大基金管理人的早餐會。那些新加坡人也好，白人也好都不懂中國的電商，網紅現象，靠的都是二手信息，他們又不可能自己到中國來買瑞幸咖啡。要不怎麼新加坡總理李顯龍在談到微信支付的時候說他們像鄉下人呢。
這就意味著信息是可以被扭曲和操控的。還有就是美國所謂的媒體啊，獨立評論人啊都是可以被收買的。資本主義體制，任何事，任何人都有一個價格。你可以買人說好，你也可以買人說不好，也可以買人閉嘴。當然你不可能保證所有人都滿意，不排除也有人看到美金不買賬，發神經就是要罵你，你也沒辦法，言論自由嗎。無所謂，大多數媒體可以控盤就可以。
其實大多數時候，媒體不會有人沒事找事來罵你，在資本主義社會，你沒有得罪別人的利益，人家罵你都要浪費口水。你像美國媒體每天打雞血一樣拼命黑中國，那是中國崛起，影響美國利益了嗎。你怎麼看不到他們費口水來黑印度呢？
有一種情況，除非你太紅了，有些人罵你黑你是為了蹭你的流量。瑞幸恰好又沒有那麼紅，誰沒事來罵你免費給你做廣告。要不華為任正非怎麼說感謝美國的打壓，讓全世界都知道華為和5G。
渾水後來跑來做空是因為瑞幸已經上市了，做空本身對渾水有利益，做空前肯定買空了啊。
瑞幸的確可能影響星巴克利益，但問題在於中國又不是一家瑞幸，全世界都是各種本地咖啡連鎖挑戰者。星巴克不能亂講話，亂講話反而加持你。所以星巴克也不會來搞你，中國的星巴克管理層一定是多一事不如少一事，而對於全球管理層瑞幸真的就不算啥。
這些信息的不對稱，讓坐莊上市然後高位套現最後負面離場這種玩法成為可行。要知道，影響基金管理公司各種購買決策的是小圈子，不是普通老百姓。是這些基金管理人傻嗎？他們不傻。小圈子就是大家都是哈佛耶魯畢業的，要不是同學要不曾經一起共事過，一起同過窗，扛過槍，可能還XX娼。
金融屆投資界，很多人都做過一些collusion的事情，Collusion無處不在。對於這些知名的機構，有些在局中，也有些是上當，真的相信這個故事。有的是懷疑，但是反正投資界很多人都上車了，能賺錢，就像炒幣一樣，只要自己不是最後一棒就可以了。
第三：的確講了一個對標星巴克的好故事。瑞幸上市前美國最大的資產管理公司貝萊德入股瑞幸，投了1.5億美元。這個的確是一個改變資本市場感官的轉折點。但是你們知道貝萊德管理多少錢嗎？7萬億美金。
所以1.5億美元這點錢對於貝萊德不算什麼錢。這種普通人覺得鉅款的標的也不需要到老大蘇世民那個層面，蘇世民忙著跟川普勾兌呢。當然靈哥我不知道有沒額外的內幕，我知道貝萊德的朋友曾經告訴我投資理由就是要對沖星巴克。非常公平合理的理由。瑞幸對著星巴克打，可能會影響星巴克中國份額。所以需要買入瑞幸來對沖。那時候中國輿論炒的那麼厲害，還上了分眾電梯屏滿世界的轟炸。輿論左右都是這麼玩的，先影響了中國輿論，然後必然會影響到美國的投資人。
Look，這個年代，注意力是最稀缺的，只要把注意力拿到了，然後最後放在臺面上，無非就是買或者不買這樣的決定，上車或者不上車。對於布萊德這樣的資管公司來講，有什麼不買的理由嗎？又沒多少錢。對沖這種事情，不是考慮瑞幸到底是否能成功，能給貝萊德賺多少錢，其實是一個保險。別說瑞幸就還的的確確在賣咖啡，就算一個普通老百姓遇到一個流氓天天在你家門口拿把刀晃，然後跟你說給我10元錢我就永遠消失。對於貝萊德，1.5億美元就相當於10元錢，買個保險。
貝萊德上了車，忽悠其他投行媒體小資管公司就更容易了。摩根士丹利曾經說瑞幸的股票“質量好、價格實惠”。還預計2018年至2021年之間瑞幸銷售額將增長30倍，瑞信曾寫過分析報告，瑞幸的App“在成本和客戶參與度方面具有顯著優勢，推動了中國大眾市場的咖啡消費”，評級為跑贏大盤，目標價為24美元。
這是一個內部人的坐莊遊戲，很正常，賺錢嗎，割韭菜嗎，信息不對稱嗎，做局嗎。賺錢有什麼錯嗎？沒錯啊。
所有的坐莊都是上市，利好，高位套現，利空，走人這樣的一個過程，看多了就麻木了。
為什麼要自爆
其實不是自爆，渾水做空瑞幸之後，瑞幸找了一堆洗地的，也是牛逼哄哄的機構。比如同樣一家做空機構香椽說渾水這個報告寫得不準確，我們要做多瑞幸，中金曾說沽空缺乏證據。但是造假這種事情長久不了，遲早會出問題，後面被動搞到不可收拾不如自己爆，掌握節奏。而且莊家投資人已經收割撤出啦。瑞幸的管理層早就通過股票質押兌現了49%的股票持有量，按當時的抵押價格高達25億美元。所以雖然瑞幸的管理層一直強調，他們從未出售過瑞幸的任何股份，其實已經早就通過抵押套現了
另外一位瑞幸的操盤手，前知名私募機構華平合夥人黎輝今年1月8日減持了3840萬股，套現2.3億美元，所以大佬們早就離場了。而渾水做空以後，瑞幸已經被美國多家律師事務所起訴，美國的證監會SEC也介入了。所以這次把COO楊劍丟出來，丟卒保帥。
瑞幸的整個操盤和做法，絕對是熟知中美兩國規則，按照資本市場規則玩的遊戲。所有的操盤應對一定是很專業很合規的。只是人總是貪心的，窟窿捅的有點大。
現在有不少投資界的互聯網界媒體界的人也很生氣，還是那句話瑞幸自爆造假事件影響到中概股很多人利益。你以後讓美國怎麼看中概股公司嗎？大家還能不能愉快的玩耍，上市圈錢了。其實很多投資人都知道模式啊，數據有些問題，互聯網哪有數據不注水的，但你這注水太厲害了，玩的太過了。可是問題是，當初幹嘛去了？當初有人會跑出來說道嗎？不會啊，當初瑞幸又沒影響到你的利益，現在影響到整個中概股了，都出來罵街了。
瑞幸面臨什麼後果？
莊家們已經套現離場啦。拋出來背鍋的一定都被安排和打點好了。最不濟就是有刑事責任可能會坐牢。真的那一步，黑社會小弟為大哥坐幾年牢又有什麼奇怪的。我曾經認識一個P2P公司的老闆，60多歲了。資產都以在英國開公司名義轉移到英國去了。老婆跟他離婚了，跟女兒都搬到英國去了，換了身份。然後平臺爆倉，上海公安抓他的時候，無所謂做牢唄。做幾年牢，換個鉅額財富，富貴險中求嗎。
瑞幸在赴美上市前投保了董責險，也就是董事、監事、高級管理人員及公司賠償責任保險。意思是萬一高層有啥不當行為造成損失，保險公司需要賠償。根據上海證券報獨家報道：參與承保的中國平安回應說：“我們已收到被保險人提起的理賠申請，正在進一步處理中。”
你看後路早就都被留好了，理論上董責險不會為故意犯罪行為導致的損失來買單的。但問題在於，有沒有人會真的較真要上升到刑事層面，這個誰知道呢？背後大佬肯定有很多運作，美股虧錢的小散們不就虧了點錢嗎。做啥不會虧錢。
小白要理解不要投資自己搞不懂的事情，也不要幻想自己不是接盤俠。因為莊家會利用所有的有利規則保護自己，肯定是合法的。真的出了事，還有一些額外的超法律的關係和手段。小白們去跟莊家瞎玩虧了錢就自己自求多福吧。
當然SEC肯定是不會輕易放過的。瑞幸可能會被強制退市，但也有很大可能就是繳納一筆鉅額的罰款給SEC。古代叫贖罪銀。莊家賺了那麼多錢，掏點錢出來付保護費應該的。而且對於經歷過安然這樣的巨大造假造成股市大動盪的美國社會來講，瑞幸真的是小小case。還是那句話，你們以為貝萊德的1.5億美元是鉅款，人家就當做是10元錢。
我看網上有人說，瑞幸的出事代表美式資本主義的終局。我覺得太想多了，最多是互聯網泡沫造假套路的終局。因為的確大眾智商也在提高啊。這個世界造假是永遠不會結束的，很多企業上市都是玩上市，高位套現，業績暴跌，淪為垃圾股這樣的故事。無論在中國香港美國，世界上任何一個角落，造假的騙局套路都差不多。投資人也不好騙了，或者說投資人知道最後散戶也不好騙了，畢竟最終是要散戶接盤的嘛。但放心，任何一個時代流行什麼，都會有新的牛鬼蛇神出來。多麼精彩的時代！
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