前言
5G基站與核心網設備已達到預商用要求 ，5G通信網絡建設即將開始：
1月24日新華社的消息：IMT-2020（5G）推進組日前發佈了5G技術研發試驗第三階段測試結果結果，5G基站與核心網設備均可支持非獨立組網和獨立組網模式，主要功能符合預期，已達到預商用水平。
5G 作為一項確定性的通信技術升級，其高速率、低時延的網絡環境有望給虛擬現實、物聯網，，等下游應用產業的發展帶來支撐作用。隨著第三階段測試工作的完成，5G通信網絡建設也將逐步開始，作為未來新基建投資的首要重點方向，5G 通信網絡建設力度和規模有望超過市場預期。
前一篇文章，我們講了5G 產業鏈投資時序最先受益的5G”基站系統”，接下來本文將延續前文對5G受益方向的剖析節奏，推出5G 產業鏈投資時序之整體受益最大的細分部分：“通信網絡架構系統”；本文直接上乾貨。
推進5G正式商用的三大進程時序
5G商用時間表主要取決於如下幾三個方面：
(1)、5G技術研發的發展進程
5G技術研發進程：首先是5G技術研發技術試驗測試；然後是標準落地；接下來是在標準落地期間運營商啟動試用網絡建設；最後是牌照發放，全面推廣5G通信網絡建設，並達到正式試商，逐步開始拉動5G終端廠商出貨和5G下游應用。
(2)、5G產業基礎建設的週期進程
5G產業基礎建設的週期進程主要是指5G基礎建設的流程和規劃時序，全程包含：1）5G網絡規劃設計期；2）5G基礎設施主建設期；3）5G網絡優化/維護期；4）5G產業應用期。
(3)、5G產業鏈運營商投資進程
5G產業鏈運營商投資結構主要有4大部分。第1是前期對終端設備的投資；第2是對基站系統的投資；第3是對通信網絡架構方面的投資；第4是對應用場景方面的投資。
目前19年，我國5G正處於試商用的準備階段，5G試運營牌照預計年內會發放，推進節奏屬於全球最領先水平。
根據三大運營商的5G部署進度和規劃，在5G總投資方面，信通院早前預計：我國三大運營商5G總投資有望超1.3萬億，相較於4G時代增長超過60%。其中每個產業鏈環節的投資佔比不同，按5G 產業鏈投資環節佔比看受益最大的主板塊是通信網絡架構系統。
通信網絡架構系統梳理
通信網絡架構系統是5G移動通信系統的核心繫統，主要由傳輸網，核心網，承載網，網絡規劃運維等4大支撐系統設備部分組成，包含：光纖光纜，光模塊，通信網絡設備（SDN/NFV) ，網絡規劃運維。
通信網絡架構系統是5G產業鏈投資資本的開支大頭，系統合計在5G產業鏈總投資規模內佔比達約57%左右的份額。建設時序略滯後於基站系統，預計2020-2021年逐步達到投資頂峰。
5G利用 SDN（軟件定義網絡）/NFV（網絡功能虛擬化）技術，對網絡架構進行重塑，形成了包括基礎設施、管道能力、增值服務、數據信息等不同的能力集成，實現網絡功能虛擬化、資源集中化、服務自動化、 管理操作雲平臺化，從而解決了下游不同的應用場景和對不同流量的需求，並靈活的組合不同功能模塊，提升網絡性能，優化資源分配的能力，達到對用戶層的控制劃分，實現網絡切片的目標架構。
從傳輸網、承載網到核心網，把大性能、大容量轉移到智能化、自動化。(1)、光纖光纜：受益於5G 網絡建設的需求增長
光纖光纜處於 5G 光網絡建設之基礎地位 ，是連接和溝通各系統環節的橋樑。5G 對光纖容量及連接密度提更高要求，光纖基礎 設施架構、功能、拓撲和光纖類型都將發生顯著變化。
首先， 5G 大連接與低時延場景需要大量向邊緣下沉的小基站， 導致光纜佈設更密 。其次，5G 大帶寬場景對傳輸光纜密度要求更高，芯數需要擴容。另外目前全球市場，特別是發展中國家具備較大光網升級空間， 在出口環節也各相關企業帶來一定的增長潛力空間。
預計在考慮到採用OTN技術和光纖複用的情況下，5G對光纖光纜的需求約2.8~3.2億芯公里，投資總額約：430--480億元左右。
2 月 12 日，中國移動正式啟動 100億元，普通光纜產品集中採購項目，預估採購規模 約 1.05 億芯公里，拉開了光纖光纜投資的大幕。
5G光纖光纜本身壁壘技術問題主要集中在光纖預製棒，纖纜板塊受益 5G 建設程度和確定性大，行業內龍頭企業產業鏈地位穩固，其中光纖光纜板塊估值處於歷史低位，建議關注掌握光棒，光纖，光纜一體化生產能力的企業。
(2)、光模塊：向高速升級
5G 光模塊（Optical Module）屬於光通信中的有源器件，主要功能為完成光信號的光電/電光轉換。是實現光通信系統 中光信號和電信號 轉換的重要器件，是製造光器件的基礎元件，在數據中心、傳輸網、移動寬帶等領域發揮重要作用。
光模塊呈高速升級趨勢，主要得益於5G天線通道大幅增加，以及應用場景數據流量的爆發式增長。光模塊升級帶動的投資增長無論從數量還是從價格上相對於4G時代都有了較大的提升。預計光模塊按5G產業鏈佔比投資將超過600億元，有望達到4G時代的近5倍。
5G 承載網絡將分為“前傳，回傳”兩段，所需光模塊速率 需逐步提高、傳輸距離越來越遠。前傳網絡將採用25G/100G的光模塊，回傳採用100G/200G甚至400G光模塊；回傳採用100G/200G甚至400G光模塊。（長距離高速承載）。
100G/200G/400G 相干光模塊(高速長距)，目前國內供應能力較差，對產業鏈公司來說，光模塊是投資額彈性最大的環節。在光模塊需求逐漸高端化的趨勢下，具有核心光芯片設計和製造能力的頭部企業將受益，未來需要持續跟蹤有能力研發和量產100G與400G的公司。
(3)、通信網絡主設備：5G投資佔比和建設受益最大板塊
通信網絡主設備佔5G總投資近40%，投資總額將達到約5200-6000億元。通信網絡設備是移動通信系統的核心環節，主要包括無線、傳輸、核心網及業務承載支撐等系統設備。主設備投資主要集中在運營商傳輸網、承載網和核心網的建設環節，主要包括WDM/OTN設備、傳輸設備、承載支撐系統等。
5G基於SDN/NFV重塑，運營商推進SDN（軟件定義網絡）和NFV（網絡功能虛擬化）發展將促進主設備的軟硬件解耦，設備商靠硬件和軟件打造的封閉生態將逐漸被打破，可能會導致未來主設備價格上行空間受到影響，但由於5G基站總數增長帶來5G業務承載需求大幅提升和5G設備投入的密集度出現明顯的增強。預計整體投資仍有30％以上增長空間。
通信網絡設備作為5G投資的核心環節，投資週期較長，2019~2023逐步進入投資高峰期，預計2021-2022年迎來峰值。
通信網絡主設備本土主設備商國內市場份額有望進一步提升，國際市場份額佔比也在持續增加。網絡設備的生產集中度越來越高，那些在國內專門大力研發與通信網絡設備有關的企業將會直接受益。
(4)、網絡規劃運維：集中化與智能化趨勢
隨著5G網絡技術研究的不斷深入，其網絡架構標準凍結及商用部署的步伐也離我們越來越近。隨之而來更為優化的網絡的運維保也顯得越來迫切了。
網絡規劃運維主要包括規劃設計、網優和運維。由於5G核心網基於業務的虛擬及雲化架構，導致雲資源動態調度困難，全局網絡路徑優化複雜，分層解耦架構下運維更加困難。針對5G核心網新的網絡虛擬化架構重塑要比4G時代複雜得多，數據流量激增，基站總數增多，業務複雜度也隨之提高；採用集中化，智能化網絡新運維可以最大限度提升基礎設施效率，提升網絡效率和安全性，提升運維管理能力。
同時集中化和智能化將有效降低網絡規劃運維成本。隨著5G網絡架構重塑，網絡規劃集中化、智能化的趨勢明顯，5G網絡規劃運維總投資規模可能將小幅增長10%左右，達到約1300 億元。
網絡規劃運維總體分為兩個投資階段。前期為網絡規劃階段，投資窗口為2019和2020年；後期為網絡運維階段，投資窗口相對偏後主要為2022~2025年。
關注包括無線接入網、業務承載網等前期規劃設計和後期優化運維的重點企業。
投資策略及重點公司
從我國5G發展規劃和三大運營商的5G部署進度看，我國5G處於試商用的準備階段，5G試運營牌照預計年內會發放，推進節奏屬於全球最領先水平。
對應投資資本市場的來說:
5G 產業鏈投資進程中受益最大的主板塊：通信網絡架構系統，無論從一輪主題投資的整個產業鏈投資佔比看，還是從整個產業鏈的核心價值看都無異於一場盛宴的壓席主菜。
通信網絡架構系統細分產業鏈作為重點投入方向重點關注：
(1)、光纖光纜：長飛光纖，亨通光電，中天科技，通鼎互聯，烽火通信，富通鑫茂，杭電股份，特發信息，永鼎股份，神宇股份，中利集團。
(2)、光模塊：光迅科技 ，中際旭創， 新易盛 ，博創科技，劍橋科技，天孚通信，太晨光。
(3)、通信網絡主設備：中興通訊 ，烽火通信 ，紫光股份 ，星網銳捷 ，共進股份，華脈科技，大唐電信。
(4)、網絡規劃運維：超訊通信，傑賽科技， 日海通訊， 宜通世紀， 華星創業 ，縱橫通信 ，中通國脈，世紀鼎利，三維通信，中富通，富春股份，邦訊技術，中通國脈。
結束語、
首個真正意義上完整的5G國際標準即將於19年內完全凍結，20年來移動通信各種標準齊飛的混亂局面即將終結，同時意味著全新的5G新時代的來臨，5G全球標準統一的完全確立，正式打來了5G網絡對行業進行變革的大門。
在5G的標準化組織中，中國陣營已經成為全世界5G標準的重要力量。很多標準由中國電信運營商牽頭制定。在部分領域，中國技術實力的領先地位，奠定了5G標準之爭的基本格局。
幫助中國在5G標準的制定中擁有了更多的話語權。同時為我國通信運營商和通信設備製造商在全球通信市場的建設中採用中國技術和設備奠定了更多優勢。
4G改變生活，5G改變社會。5G不僅會帶來更高速的網絡，還會對智能交通、工業自動化、智慧家庭，以及社會管理各個方面帶來革命性的改變。
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