4月2日美國股市之前，宣佈瑞辛的有財務造假嫌疑，根據內部調查顯示，公司在2019年第二季度至第四季度期間，交易量增加了22億元人民幣，相關費用也相應增加。
就在這個時候正好是，2019年第四季度瑞幸咖啡發佈截止日期。公告發布後，瑞幸咖啡股票價格暴跌80%以上，並在交易日中多次下跌，導致市值蒸發超過300億元人民幣。
外部的危機更甚。根據美國的證券法規和《薩班斯法案》，瑞幸咖啡可能會面臨嚴重的處罰，乃至退市，相關負責人可能會面臨一個嚴重的司法指控
此外，目前美國，已經有多家的律師事務所已經宣佈，他們已經對瑞幸杯咖啡提起集體訴訟，指控瑞幸做出虛假和誤導性陳述，鉅額投資者索賠是不可避免的。
從成立到上市，只花了18個月。從上市到風暴不到一年，咖啡(39.9萬英鎊)創造了中國股票的神話。現在，這個神話被嚴重戳穿了。
誰創造了瑞幸神話？
事實上，炸彈的已經很早就埋下了。
今年1月31日，著名的賣空者渾水錶示，它收到了一份關於瑞幸咖啡的匿名賣空報告。這份89頁的報告，瑞幸被渾水認為是真實的，指控瑞幸誇大單日銷售額、誇大廣告和營銷費用等。
具體而言，該報告稱，2019年第三季度，瑞幸單店單日銷售額被誇大了69%，而瑞幸第四季度單店單日銷售額被誇大了88%。此外，2019年第三季度的廣告支出被誇大了150%以上。
92名專職調查人員和1418名兼職調查人員收集的25000多張收據、10000多小時的商店視頻以及商店內大量瑞幸的微信聊天記錄證明了該報告的真實性。
報告發布前20多天，瑞幸咖啡在北京舉行了新聞發佈會，瑞幸咖啡CEO 錢治亞發佈了瑞幸咖啡2019的業績。
據披露，截至2019年年底，瑞幸直飲店數量達到4507家，超過星巴克，成為中國市場上最大的咖啡連鎖品牌。根據瑞幸計劃，這個數字將在兩年內達到10000家。
當時，瑞星咖啡還宣佈推出無人零售業務，並推出兩款產品，無人咖啡機瑞和無人值守自動售貨機。
一切似乎都很美好，但很快，這份渾水簡短的報告發布了，在高速發展中給瑞幸咖啡潑了一壺冷水。
這篇報道，對瑞咖啡辛是非常致命。首先影響的是瑞辛咖啡的股價暴跌，市值蒸發了近10億美元。直到半個月後，它才回到報告前的水平。
此外，該報告還引發了投資者，對瑞辛咖啡的疑慮。美國許多律師事務所宣佈對瑞幸咖啡提起集體訴訟，並開始招攬投資者。目前，此案已經立案。
但在幾天後，瑞辛咖啡完全否認了報告的指控，“報告中的論證方式是有缺陷的，證據沒有確鑿的事實依據，指控是基於毫無根據的猜測和對事件的惡意解釋。”
沒有想到是，兩個月後，瑞幸咖啡通過了公告，承認了欺詐的事實。
在最新公告中，瑞幸表示，根據公司董事會成立的特別委員會的內部調查結果，從2019年第二季度開始，公司COO和董事劉劍以及向他報告的幾名員工有不當行為，包括編造某些“交易”。
這筆20億元的“交易”佔2019年前三季度瑞辛咖啡主要業務收入的三分之二
瑞幸咖啡總裁辦公室在社交媒體上發佈的一封內部信件顯示，包括劉劍在內的四個相關方已被停職。
此前，劉劍先後擔任神州汽車租賃車輛管理中心副主任、收益常務董事、神州高級車輛收益常務董事等職務。與神州資本部瑞幸咖啡密切相關。
瑞幸的危機
這是瑞幸咖啡第一次承認存在財務欺詐，而代價是它可能受到美國司法部的調查，並有可能被除名。
針對投資者發起的美國集體訴訟，證券時報電子公司的一份報告稱瑞幸咖啡可能面臨800億元的索賠。
此外，美國的相關法律還規定，提供虛假財務報告和故意進行證券欺詐的犯罪將被判處10至25年監禁。除了巨大的懲罰，相關責任人可能會被列入黑名單。
更嚴重的是，許多業內人士擔心瑞幸咖啡的走勢可能會給中概股票帶來災難性的打擊。
2010年年底，渾水公司發佈了一份簡短的報告，指出綠諾存在財務欺詐。隨後，綠諾該公司承認，報告中提到的合同確實是假的，約20%至40%的剩餘合同存在問題。
最終，公司被迫退出市場，更多中概股在接下來的時間裡被賣空機構頻繁賣空，或者財務問題被直接暴露，這導致了美上市中概股的集體誠信危機。
中國企業去美上市的熱潮被打斷，更多的企業在美上市看到他們的股價暴跌甚至停止交易。有大量中概企業從美國主板市場退市退出。
統計顯示，2011年前11個月，28 家中概股企業，佔美上市中國企業總數的十分之一美國主板市場退市。
模式複製
我到目前為止還不明白。去年6月，在一個新的金融視頻節目中，紀源資本管理合夥人在百度和滴滴的投資中，他談到瑞星咖啡。
當時，成立一年多的瑞辛咖啡在美國完成上市，並在資本市場創造了多項紀錄：中國咖啡品牌中上市速度最快的企業，當年在美國納斯達克上市的亞洲最大公司，瑞辛咖啡正沿著擴張的道路飛速前進。通過大規模的補貼和門店，迅速搶佔市場。截至今年年底，瑞辛咖啡店數量超過星巴克。
他認為，企業燒錢並不可怕。他們更注意錢燒在哪裡。”我相信錢是花在產品和技術上的，而不是花在營銷上的。”
事實上，外界的“看不明白”總是遵循瑞辛咖啡的方式。這種“看不明白”的根源大多來自瘋狂燒錢、肆意開店經營瑞辛咖啡的經營模式。
自2017年10月瑞辛咖啡第一家店開業以來，瑞辛咖啡的開業速度已經開始瘋狂了。
作為瑞辛咖啡的幕後黑手，在瑞辛咖啡成立之前，陸正耀身上最耀眼的標籤是神州租車和神州優車。
神州租車成立於2007年。經過最初幾年的蕭條，2010年，神州租車終於迎來了大量資金的注入。神州租車發起的補貼大戰迅速打響，通過補貼大戰搶佔了市場。
兩年後，中國的汽車租賃開始影響美國股市，但這次上市失敗。隨後，深州市租車轉入香港股票，並最終於2014年9月在香港上市。
融資+價格戰+快速擴張+上市，這種擴張模式被陸正耀迅速複製到神州優友的車身上。而瑞星咖啡則完全繼承了這種方法。
上市後，咖啡的故事就結束了。如何在資本市場獲得更大的想象空間，新茶飲料、“無人零售”等成為瑞辛咖啡的下一個故事，但此時，卻與咖啡無關。
2017年10月，瑞幸咖啡的第一家門店在北京銀河soho開業。這家線下實體店承擔著瑞辛咖啡商業模式和財務模式的測試任務。
據悉，2016年初，瑞辛咖啡成立兩年前，瑞辛創始團隊就開始細化商業模式，建立包括單店模式和單杯模式在內的財務模式。
此外，他們還利用沙盤推演了不同競爭形勢下的應對策略，系統計算了企業發展所需的資本需求和融資節奏。
瑞辛咖啡正式成立後，該模型迅速應用於瑞星咖啡的一系列動作，包括開店速度、融資節奏等，系統似乎對瑞辛咖啡的每一步都進行了精確計算。
這一切都在陸正耀的控制之下。
資本無眠亦無罪，創業維艱亦維難，他們遵循的是經濟規律和人性道路，唯制度是個大漏勺。
精準計算並推演出瑞幸發展每一步的陸正耀，這一次，會算到瑞幸咖啡即將面臨的所有後果嗎？
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