今天我要說一說醫藥。因為這是一個全民都不得不需要的產品，如同衣食住行一樣，在每個人的剛需裡面都離不開它。
有的人會說，我身體好，一輩子難得上幾次醫院啊？這怎麼能夠和衣食住行相提並論？
但是，你可能忽略了一點，衣食住行天天都要，但是他的開支很普通，至於醫藥開支，就不好說了，有的小病不斷，都是小開支，有的人難得一病，但是一旦生病就是大病，大支出。你認同嗎？
而且，即便你一生都很健康，嬰幼兒時期需要各種疫苗，青少年時期多數人都會遇到眼部問題，成年健康人也有美容、體檢費用，中年人會遇到三高問題，老年人有慢性病。所以，如影隨形。
有人做過專門的統計。2000年的時候，城市和農村人均一年的醫療保健支出僅170元，到了2019年人均支出1902元，年複合增長率超過12%。
再從衣食住行來比較，2019年，全國居民人均衣著消費支出1338元；人均醫療保健消費支出1902元。可見，衣食住行要改成醫食住行了。
看好醫藥領域的理由
一、老齡化
中國人口老齡化開啟，醫藥需求快速增長
二、重磅政策利好不斷，醫藥正處風口
1、中國製造2025重點行業之一（新一代信息技術、智能製造、增材製造、新材料、生物醫藥等領域）
2、醫改釋放紅利（醫保目錄擴容）
3、政策支持藥審提速
三、科創板鼓勵六大行業，催化醫藥行業潛力無限
四、疫情影響下，行業供需格局變化帶來的業績持續增長
牛股集中營，醫藥牛股輩出
醫藥行業的成長性突出，在過去十年的個股漲幅排名中，有6家屬於醫藥板塊：愛爾眼科、通策醫療、長春高新、片仔癀、恆瑞醫藥、雙林股份。
再從行業板塊來看
中國股市起始於1990年12月19日，開市至今，行業漲幅榜排名靠前的分別是：抗癌、仿製藥、建材、船舶、維生素、醫藥...前六席中有四席和人類的健康有關，這個說服力夠嗎？
選股邏輯梳理
醫藥股涉及面廣，個股數量眾多，所以選股邏輯尤為重要，
1 、門檻
醫藥行業的門檻非常高，第一，需要巨量的資金，因為新藥的研發是一個長達十年的漫長過程，需要花費數十億，第二 需要大量的高端人才，這不是短期可以培養起來的，第三 需要各種許可證。有錢的企業不少，但是這個領域的門檻高，導致很多企業即使有錢也無法進入，就像老虎面對刺蝟，無從下嘴。
2 專利
一旦新藥研發成功，批准上市，會享受專利保護期，巨大的利潤讓藥企賺的都不好意思。
3 產品差異化
因為醫藥領域分支太多，每個都不太一樣，比如治療血管的和治療皮膚的雖然都是醫藥，但其實根本沒有競爭關係，這就讓身處細分行業裡的公司有很大的優勢，尤其龍頭企業。
4 規模效應
人口數量帶來的規模效應讓任何一個小領域的藥企都可以做出千億市值。
正是醫藥股的這些優勢讓股民趨之若鶩，即使在大熊市的現在，恆瑞醫藥、愛爾眼科的市盈率都高達70多倍。
5 市場潛力
人類生活方式的改變，會導致某些領域呈現爆發式增長，比如：生活水平提高導致的三高；
各種汙染帶來的癌症攀升。
部分個股點評
根據以上選股邏輯，我們對醫藥領域進行細分，從8大細分領域進行挖掘和篩選，以供參考：
1、創新藥
恆瑞醫藥：創新藥研發龍頭,已有艾瑞昔布、阿帕替尼、吡咯替尼(18年8月獲批)創新藥上市;18年1月,將JAK1抑制劑授權美企,預計將收穫2.23億美元加銷售提成;目前公司有24個創新藥處於臨床開發階段;17年11月,向FDA申報的鹽酸右美託咪定注射液簡略新藥申請已獲得批准,12月完成馬來酸吡咯替尼片的二期臨床試驗;18年4月PD-1單抗Camrelizumab注射液的上市申請獲得CDE承辦受理;吡咯替尼申適應症為HER2表達陽性的晚期或轉移性乳腺癌.
復星醫藥：生物藥研發龍頭,控股子公司復宏漢霖單抗平臺國內領先,擁有5個生物類似藥和1個生物創新藥;小分子創新藥重組人鼠嵌合單抗CD20、利妥昔單抗處於臨床Ⅲ期;18年1月,用於治療白血病的創新藥FN-1501獲得國家食藥監總局批准進行臨床試驗,自主研發的實體瘤新藥“FCN-437c膠囊及其原料藥”獲藥品臨床試驗批准;復宏漢霖的重組抗VEGF人源化單克隆抗體注射液完成臨床期試驗;18年5月,復星凱特抗人CD19 CAR-T細胞注射液獲臨床試驗受理,7月復宏漢霖收到重組抗PD-L1全人單克隆抗體注射液臨床試驗批准.
昭衍新藥：國內唯一擁有兩個CLP機構的專業化臨床前CR○企業,其中蘇州昭衍是國內規模最大的藥物安全性評價機構,主營藥物臨床前研究服務與實驗動物的繁殖和銷售,客戶包括華蘭基因、恆瑞醫藥、海正藥業;19年5月,2728萬美元收購美國 Biomere公司,標的主營臨床前CRO業務和疫苗研發業務
科倫藥業:17年6月,靜脈麻醉藥物“KL100137脂肪乳注射液”獲國家食品藥品監督管理總局(CFDA)註冊受理,為公司麻醉領域申報的首個創新藥物;18年5月創新抗體偶聯藥物注射用A166獲臨床試驗批件;18年7月,1類創新藥KL280006注射液獲臨床試驗批件,目前全球尚無外周選擇性k受體激動劑類藥物獲批上市.
康弘藥業;公司致力於中成藥，化學藥及生物製品的研發，生產和銷售，以臨床需求為導向，在中樞神經系統，消化系統，眼科等專業藥品市場形成了獨具特色的產品佈局優勢。其中，中樞神經系統疾病領域產品主要涉及腦血管疾病用藥市場，抗抑鬱藥市場和治療精神分裂症用藥市場，消化系統領域的產品主要涉及胃腸促動力藥和膽道疾病用藥市場。
麗珠集團：產品愛普拉唑是我國消化治療領域第一個也是唯一一個創新藥物；第一個全球創新藥物重組人源化抗PD-1單抗獲國內臨床批件，可以用於8種腫瘤的治療。
貝達藥業：稀缺的腫瘤創新藥行業標杄,創制中國自主研發的首個小分子靶向抗癌藥新藥凱美納(鹽酸埃克替尼);新藥研發管線厚度僅次於恆瑞醫藥;臨床Ⅲ期品種包括用於非小細胞肺癌的ALK抑制劑愛沙替尼和多種實體瘤以及眼科的抗血管生成抑制劑 Vorolanib;推進針對ALK融合突變陽性非小細胞肺癌的靶向藥物 Ensartinib臨床計劃;18年6月,自主研發的抗腫瘤新藥BPI-16350膠囊獲得臨床試驗批件,美國子公司Xcovery的X82靶向抗癌藥和單抗Opdivo聯合治療1/2期臨床在美國展開.
億帆醫藥：擁有DiKineTM雙分子平臺,ITabTM免疫抗體平臺,成功開發的第三代創新藥貝格司亭進入全球三期臨床和即將進入中國三期臨床,普羅納亭已進入兩項國際二期臨床和中國一期臨床,腫瘤免疫雙特異性抗體新藥A-337將進入國際一期臨床,長效生長激素F-899將進入臨床申報;16年10億擬收購健能隆,切入生物創新藥領域,標的主營蛋白類重組創新藥;18年10月,創新型治療用生物藥A-319獲得藥物臨床試驗批件.
景峰醫藥：公司與國內國際十餘家創新藥公司合作研發及生產的CHD(胃藥)、ATI(抗凝藥)、APLS(抗癌藥)、GKA(抗癌藥)、PKLA(抗癌藥)、GP(抗癌藥)、LFLB(抗癌藥)、PLSF(抗癌藥)等多個進入臨床階段的創新藥CDMO。
長春高新：子公司金賽藥業為重組生長激素國內基因重組蛋白藥物龍頭；創新藥偽人參皂苷GQ處於臨床2期，艾塞那肽申報待批。
2、仿製藥
山河藥鋪：優質輔料龍頭
華海藥業：公司生產的奈韋拉平片(0.2g)第四批通過了仿製藥質量和療效一致性評價。根據國家相關政策，通過一致性評價的藥品品種，在醫保支付方面予以適當支持，醫療機構應優先採購併在臨床中優先選用。
2018年4月18日公告，公司向美國FDA申報的坎地沙坦酯氫氯噻嗪片的新藥簡略申請(ANDA，即美國仿製藥申請，申請獲得美國FDA審評批准意味著申請者可以生產並在美國市場銷售該產品)已獲得批准。坎地沙坦酯氫氯噻嗪片主要用於治療原發性高血壓。2017年12月29日，原國家食品藥品監督管理總局公佈第一批通過仿製藥一致性評價藥品名單，7家藥企拿到17個批文。其中，華海藥業共有7個品種通過一致性評價，分別是利培酮片、厄貝沙坦氫氯噻嗪片、厄貝沙坦片、氯沙坦甲片（10mg、5mg）、鹽酸帕羅西汀片、福辛普利鈉片、賴諾普利片（5mg、10mg）。
信立泰：信立泰公告，公司近日收到國家食品藥品監督管理總局核准簽發的關於“硫酸氫氯吡格雷片(25mg)”的《藥品補充申請批件》，該藥品通過仿製藥一致性評價。
科倫藥業：18年12月，公司阿莫西林膠囊通過仿製藥一致性評價.2018年2月13日，原國家食品藥品監督管理總局發佈了經過審查的第二批通過一致性評價的藥品，瑞舒伐他汀鈣片等5個品種符合要求，予以發佈。此次通過審查的分別是浙江京新藥業股份有限公司的瑞舒伐他汀鈣片（5mg、10mg）、齊魯製藥有限公司的富馬酸替諾福韋二吡呋酯片、四川科倫藥業股份有限公司的草酸艾司西酞普蘭片、江蘇黃河藥業股份有限公司的苯磺酸氨氯地平片等。
雙成藥業：公司是多肽仿製藥製劑領先者。2017年報告期內，公司接受了一次美國FDA仿製藥(ANDA)註冊申請審批前檢查(PAI)。
上海醫藥：其控股子公司常州製藥收到國家藥品監督管理局(原國家食品藥品監督管理總局)頒發的關於卡託普利片的《藥品補充申請批件》(批件號：2018B03175)，該藥品通過仿製藥一致性評價。
3、生物疫苗
智飛生物：我國綜合實力最強的上市民營生物疫苗供應和服務商之一;目前有5類自主產品在售,包括 AC-hib疫苗(19年4月子公司暫停該疫苗生產)、ACYW135流腦多糖疫苗、Hib疫苗AC流腦多糖結合疫苗、微卡,其中三聯疫苗( AC-Hib)市佔率100%,ACYW135流腦多糖疫苗市佔率26.4%;代理默沙東四價HPV、23價肺炎、滅活甲肝等疫苗;擁有大陸代理權的九價HP∨疫苗獲得批簽發證明;7月與默沙東簽署五價輪狀疫苗補充協議,凍幹人用狂犬病疫苗獲得臨床試驗批件;受讓中東呼吸綜合徵疫苗
康泰生物：A股疫苗標的中在研產品管線最為豐富的公司之一,多個項目對標海外重磅產品;全資子公司民海生物主營疫苗研發生產等,目前有4類產品在售,分別為重組乙型肝炎疫苗預防乙肝,市佔率58.19%,行業第一;b型流感嗜血杄菌結合疫苗-預防b型流感嗜血杄菌引起腦膜炎、肺炎等,市佔率31.58%;麻風二聯苗-預防麻疹和風疹,市佔率32.94%;四聯苗預防百日咳桿菌、白喉桿菌引起的疾病等,市佔率100%;自巴斯德引進凍幹人用狂犬病疫苗,23價肺炎球菌多糖疫苗獲得藥品註冊批件。
沃森生物：生物藥龍頭之一;目前有6類產品在售,包括b型流感嗜血桿菌結合疫苗市佔率24.35%,凍幹AC群腦膜炎球菌多糖結合疫苗市佔率34.18%、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗市佔率21.78%,均為預防腦膜炎,23價肺炎疫苗市佔率22.64%,另有少量百白破疫苗;13價肺炎球菌結合疫苗進入生產申報階段;18年1月,自主研發的9價HPV疫苗獲得臨床試驗批件;18年9月,獲埃及780萬劑A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗訂單。
華蘭生物：流感疫苗龍頭,獨家供應國內四價流感疫苗,擁有國內最大的流感疫苗生產基地;擁有流感病毒裂解疫苗預防流感、甲型HIN1流感病毒裂解疫苗預防甲型H1N流感病毒、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗-預防腦膜炎和重組乙型肝炎疫苗-預防乙肝四大上市品種公司凍幹人用狂犬病疫苗已進入申報文號階段;18年5月,子公司取得吸附手足口病EV71型滅活疫苗藥物臨床試驗批件,12月兒童四價流感疫苗獲批
4、醫藥商業連鎖
益豐藥房：大型醫藥連鎖民營企業,主要在中南地區(佔比84.13%,覆蓋湖南、上海、江蘇等);2017年全國藥品零售銷售額排行第七(56億);17年門店數量2059家,18年4月公告,擬1384億元收購新興藥房8631%股權,標的目前在河北省及北京市擁有460餘家直營門店。
老百姓：規模領先的藥品零售連鎖企業,銷售包括中西成藥,中藥飲片,醫療器材等;17年全國零售銷售額排行第四(83.3億);17年直營門店數量2434家,299家加盟門店,其中華北區域佔比接近一半;17年9月29日公告,擬以2.71億收購通遼澤強大藥房連鎖51%的股權標的是內蒙古自治區通遼市規模最大的藥品零售企業之一,該公司現有門店216家。
一心堂：國內連鎖藥店綜合實力排名前三的企業,擁有西南地區(以雲南為中心,輻射川、黔、渝桂、晉等)最大的醫藥直營連鎖網絡;2017年全國藥品零售銷售額排行第三(85.1億)17年門店數量5066家。
大參林：華南地區醫藥零售龍頭,主營中西成藥、保健品、醫療器械等商品的直營連鎖零售業務;17年全國零售銷售額排行第五(83.1億);17年門店數量3146家,廣東地區佔7成。
國藥股份：通過注入國控控股等資產,成為北京醫藥分銷龍頭,國藥股份實現北京地區二三級醫院的100%覆蓋,超過3000家基層醫療機構,同時分銷業務網絡覆蓋31個省市自治區;在麻醉藥品、一類精神藥品的全國性批發企業中,公司一直處於龍頭地位保持80%的市場份額血液製品業務在北京乃至全國醫藥市場一級商中銷售產品最全、份額最大、信譽最好,覆蓋北京市全部二三級醫院;18年商品、產品銷售收入387.4億
5、基因測序
華大基因：公司是基因檢測領域的龍頭企業。公司的主營業務為通過基因檢測等手段，為醫療機構、科研機構、企事業單位等提供基因組學類的診斷和研究服務。
貝瑞基因：國內最早、最大、並且是相關資質最為全面的高通量測序服務提供商之一,國內NGS服務領域的龍頭之一,和華大基因共同佔據了國內60%以上的NPT服務端市場份額;最早一批獲得NPT產品證書,國內第一家和ⅲumin合作獲得醫療器械註冊證書並在臨床大規模應用。
達安基因：基因診斷行業龍頭,ⅣD行業全產業鏈公司;基因測序服務領域以愛健生物(17.14%)立菲達安(42.5%),賽業健康(12.24%)為主體,其中立菲達安為第一代測序,愛健生物和賽業健康為第二代測序;在個人全基因組檢測、單基因病檢測、產前篩查診斷和遺傳病診斷均有佈局
迪安診斷：擁有NGS高通量基因測序、基因芯片等高精尖分子診斷技術平臺,並建有基因組、轉錄組宏基因組等生物信息分析流程與本地全外顯子頻率數據庫,可開展包括腫瘤組織突變基因檢測、腫瘤 ctDNA液態活檢和遺傳性基因相關檢測的幾百種檢測項目;參股博聖生物進入生育健康類基因測序業務;子公司杭州迪安醫檢所獲得衛計委高通量腫瘤基因測序臨床應用試點資格。
邁克生物：國內體外診斷行業企業中產品品種最豐富的企業之一;17年4月出資1800萬美元(佔60%)投資設立邁凱基因生物科技有限公司,就下一代測序技術及產品進行本地化開發、生產獲取食藥監局批准和銷售,提供從樣本製備到結果解讀的完整二代測序解決方案。
中源協和：2018年1月公司發佈公告稱，公司擬發行股份以12億元的價格購買上海傲源100%股權。通過對傲源東源的收購，上市公司和傲銳東源可以實現優勢互補，打造包括精準診斷+細胞治療在內的整體精準醫療產業鏈，覆蓋目前精準醫療市場的主要熱點領域。
6、消費級醫療需求
愛爾眼科：中國最大規模的眼科醫療連鎖機構,也是全球最大眼科醫療集團,體內外有超250家眼科醫院在運營,公司營收、醫院數、門診量和手術量均全球第一,並遙遙領先;19年8月擬通過全資子公司愛爾眼科國際(新加坡)有限公司以6707萬新元收購SEC35%股份,標的是東南亞領先的連鎖眼科醫療機構;18年醫療行業收入79.97億,佔比99.86%
美年健康：公司擬以自有資金人民幣38,767.20萬元收購天億資產持有的美因基因33.42%股權，本次收購完成後，公司將合計持有美因基因50.56%股權，成為其控股股東。美因基因的主營業務是通過專業便捷的基因檢測，為客戶提供精準的疾病早篩，健康管理和醫療服務。
7、中藥
片仔癀：公司的主要產品為片仔癀及其系列產品。擁有子公司福建片仔癀保健食品有限公司,產品包括雙孢蘑菇珍華片(護肝)、珍立膠囊(補鈣)以及燕窩等
雲南白藥：公司主營雲南白藥和天然植物藥系列產品，共19個劑型、300餘個品種，銷量居雲南省第一位。
同仁堂：公司是中藥行業著名的老字號，創建於1669年(清康熙八年)，目前公司在A股和H股兩地上市。公司以製造、加工、銷售中成藥為主業，目前，已形成位於大興、亦莊、劉家窯、通州、昌平五個生產基地組成的生產製劑群,年產中成藥約21個劑型、400餘種,主要產品有牛黃清心丸、安宮牛黃丸、大活絡丸、國公酒等中成藥。公司連鎖門店、各地分店以及遍佈各大商場的店中店600餘家，海外合資公司、門店20家。
東阿阿膠：擁有廣泛認知的心智資源優勢，為行業第一品牌，市場領先優勢明顯。東阿阿膠為國家非物質文化遺產唯一代表性傳承人企業，擁有無可替代的品牌資源優勢。
天士力：2018年8月8日公告，公司收到國家食藥監總局核准簽發的三黃睛視明丸的藥物臨床試驗批件。三黃睛視明丸為申請臨床試驗的中藥6類複方製劑，擬用於新生血管性(溼性)年齡相關性黃斑變性的治療。公司是以製藥業為中心的高科技企業，是天津市重點支持的大企業集團之一，主營現代中藥、化學藥等的科研、種植、提取、銷售等。
白雲山：旗下12家成員企業獲得中華老字號認證，其中陳李濟藥廠、中一藥業、潘高壽藥業、敬修堂藥業、採芝林藥業、王老吉藥業、星群藥業、奇星藥業、明興藥業、光華藥業等為百年企業，並擁有星群夏桑菊、白雲山大神口焱清、王老吉涼茶、陳李濟傳統中藥文化、潘高壽傳統中藥文化、中一“保滋堂保嬰丹製作技藝”等六件國家級非物質文化遺產；建立了陳李濟博物館、“陳李濟健康養生研究院”、“嶺南中醫藥文化體驗館”、“神農草堂”、採芝林博物館和“王老吉”涼茶博物館，構建了多個文化宣傳平臺，展現中醫藥悠久的歷史與燦爛的文化，重塑中醫藥的名優品牌。
7、第三方臨床服務
藥明康德：國內醫藥外包行業龍頭,是國內最早開始從事醫藥研發生產外包的CRO和CMO一體化公司,高層管理團隊共擁有超過200項的已授權和申請中的專利成果;其主營業務為小分子化學藥的發現、研發及生產的全方位、一體化平臺服務,以全產業鏈平臺的形式面向全球製藥企業提供各類新藥的研發、生產及配套服務;公司還在境外提供醫療器械檢測及境外精準醫療研發生產服務。
博濟藥業：國內為數不多可提供一站式服務的CRO企業，主要業務覆蓋臨床前研究、臨床研究、技術成果轉化服務等。
凱萊英：公司主要從事符合美國FDA（美國食品藥品管理局）審批的cGMP標準原料藥、關鍵中間體、製劑產品及生物產品的研究開發、工藝優化及規模化生產。2013年至2016年6月末公司所服務的臨床階段新藥項目共計378個，其中臨床Ⅰ期項目174個，臨床Ⅱ期項目144個，已進入臨床Ⅲ期階段新藥項目60個，形成了合理的項目梯隊，涉及腫瘤，病毒，感染，心血管，神經系統，糖尿病等多個重大疾病治療領域，部分未來有望成為突破性重磅新藥。目前服務的已進入商業化階段的代表性新藥項目包含：治療丙肝，心血管疾病，囊性纖維化，前列腺癌，骨髓瘤，軟組織肉瘤，白血病，部分罕見病新藥及頭孢聯用新藥等項目。
（注：文中個股僅作交流參考，不作推薦使用）
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