此次由新冠肺炎引爆的疫情持續時間之長、傳播速度之快、覆蓋範圍之廣是世界人民所始料未及的。
疫情產生的危害絕非僅僅作用於衛生安全一個領域，全球各國的經濟都受到了重大沖擊，與國民經濟一脈相承的資本市場也難逃劇烈震盪。不少投資者在短短一個月時間成為了歷史的見證者，親歷如過山車般起伏不定的股市。
當然，資本市場上風雲變幻的脈搏難以把握，而我們要做的則是在廣泛的不確定之中精準定位確定性事項，來為後市的投資佈局打下深厚基礎。
恰逢3月27日，中共中央召開政治局會議，為之後的經濟發展如何推進做出明確指示。通過深入解讀會議信息與精神，我們也許能覷準那項確定性機遇。
Part . 1 一系列積極政策在路上 助力經濟企穩
當下正是中國經濟進行“吐故納新”結構轉型的關鍵時期，突如其來的疫情對無疑是凝滯轉型進程。在3月27日，中國中央政治與召開會議，分析國內外疫情防控和經濟運行形勢。會議上指出：要加大宏觀政策調節和實施力度，要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。
可見，提升赤字率、發行特別國債、降低利率是國家揮出的三把利刃，以期擊破籠罩在經濟發展與資本市場上的陰雲。它們究竟會產生怎樣的積極影響，值得我們一探究竟。
赤字率提升尚存空間，為眾多企業打造豐沃的成長土壤
本次會議指出，應適當提高財政赤字率。3月16日，國家統計局國民經濟綜合統計司司長毛盛勇表示，中國政府的債務水平總體較低，從下一步政策取向來看，相關部門一方面要進一步推動減稅降費，讓企業減輕負擔、輕裝上陣；另一方面，債務形成的資產中，部分盈利能力較好。毛盛勇表示，從上述角度來看，
中國政府適當提高財政赤字率還是有空間的。無獨有偶，中國銀行研究院3月30日發佈的《中國經濟金融展望報告（2020年第二季度）》認為，在當前的經濟形勢下，可將赤字率從2019年的2.8%上調至4%左右水平，直接帶來預算支出水平提高1萬多億，為結構性減稅降費和加大基建投資騰挪出空間。
第三次發行特別國債，或將對經濟形成重大利好
會議罕見提出“發行特別國債”，這也是歷史上第三次提到。據瞭解，我國此前發行過兩次特別國債，分別在1998年和2007年。
東方金誠研究發展部高級分析師馮琳表示，1998年，當時為解決銀行資本金不足問題，財政部向四大行定向發行了2700億元的特別國債。2007年，特別國債發行量為1.55萬億元（其中1.35萬億元為向當時尚未上市的農行定向發行，再由央行從農行買入，實際上等同於央行出資買入），主要用於購買外匯，作為組建國家外匯投資公司的資本金來源。
從前兩次發行特別國債的時間點和成效來看，特別國債作為對沖經濟波動的積極財政舉措，在刺激內需、拉動消費方面發揮了巨大作用，保持了國內經濟相對平穩較快的發展速度。
此外，會議上也指出要會議指出，加快地方政府專項債發行和使用，加緊做好重點項目前期準備和建設工作。由政府主導的基建投資，是今年穩增長髮力點之一。
假定今年新增專項債額度4萬億、投向基建的比例為70%，那麼相比於2019年，專項債投向基建的資金將有2.2萬億的增量。
引導貸款市場利率下行
在貨幣政策層面，會議上主要提到“引導貸款利率下降”。粵開證券研究表明，為了更好引導貸款利率下降，央行在未來可能會選擇加大貨幣寬鬆的力度，或降低存款基準利率，更大幅度的降低銀行負債成本。
Part . 2 重磅利好消息接連出臺 A股吸引力逐漸凸顯
接連出臺的重磅利好政策彰顯了國家大力促進經濟復甦的決心，也為疲軟多時的A股市場注入一劑強心針。
據中信證券研究表明：中國率先控制住疫情，經濟活動率先恢復，對外經濟敞口相對有限，內需驅動佔主導，而預計海外市場（尤其是美股）在近期反彈後將緩慢下跌以反映經濟基本面不斷惡化，中國的股票和利率債相對海外發達國家資產具備更強的吸引力，是全球資金再配置過程中的首選。
預計4月流動性邊際轉暖、外資恢復流入疊加產業資本入市是底部最重要的支撐力，4月中旬一攬子政策刺激推出將形成催化，A股市場將迎來底部拐點，開啟二季度的上漲。
配置上，新舊基建及相關科技龍頭（5G、雲計算、IDC等）依舊是全年主線。此外，重點關注海外業務收入佔比低、上游供應鏈/原材料不依賴於進口、全年業績確定性較強的內需驅動組合。
Part . 3 此刻，信心比黃金更寶貴
疫情之下的資本市場遭遇了前所未有的波動，國民經濟增長的步伐也曾一度凝滯。但在中央重拳出擊支撐經濟復甦的大背景下，中國經濟長期向好固有趨勢不改。此外，借道中國A股的投資者們也應對後市的發展充滿信心，可以通過持有基金等來佈局國較有成長潛力的板塊。
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