文|望京博格
小時候對世界充滿好奇與迷惑，
但是有《十萬個為什麼》可以讀一讀；
長大了對投資充滿好奇與迷惑，
但是這次沒有《投資世界的十萬個為什麼》了……
投資沒有絕對的正確，但是我們可以把別人走過的坑好好學習一下，但是聽別人講故事與自己親身經歷又是兩碼事，但是聽過總比沒有聽過的好。望京博格在市場不好的時候，羅列一下投資中那些認知誤區。
在投資的世界，即便我們不知道什麼是對的，如果避開那些已知的坑，或許我們就可以提高投資回報，避開的坑越多……獲得的回報就會越高。
如果你同意這個邏輯，我們就開始《投資中的九九八十一難》的第一集的兩個故事：
一、買便宜的基金？
我的小學同學老王，曾經諮詢我一個問題：
有兩個基金，
A基金淨值1.00元，
B基金淨值2.00元；
有兩萬塊錢可以投資，
A基金可以買2萬份，
B基金可以買1萬份，
如果A、B基金都漲5毛錢，
兩萬份A基金就可以賺1萬塊錢；
一萬分B基金才可以賺5千塊錢；
所以要買便宜的A基金，對不對？
聽了這個邏輯之後，短時間內你或許無法反駁老王。
但是仔細想想，你會發現同樣是漲5毛錢，對於A基金是漲50%，對於B基金是漲25%，你說能一樣嗎？
但是，在日常的生活中很少有人以比例思維思考問題。例如，綠巨人目前淨值1.30+元，以這個價格買入的投資者就覺得自己相比起初1.00元的時候買貴了，但是過去沒有辦法改變了。但是並不代表淨值便宜的基金漲的就比淨值高的基金漲的多。
同樣，淨值高的基金因為過去業績好…… 但是，投資者更喜歡這個基金經理的新發基金，投資新發基金相比老基金而言，需要承擔更多的建倉成本。但是，在市場下跌的過程中，似乎買新基金更靠譜，因為倉位輕所以跌的少。
二、選對基金太重要了
例如，老王與老李從2016年開始分別定投滬深300與中證500，結果四年之後，定投滬深300的老王還是盈利的，但是定投中證500的老李是虧錢的。老李得出一個結論，選對基金太重要了。
望京博格曾經說過：
“過去業績好的基金，如果你沒有投資，那麼Ta的好業績跟你沒有一毛錢的關係。
投資就要選擇未來業績好的基金，但是未來哪個基金業績好，誰也不知道。
但是，我們可以投資費率低的基金，省到就是賺到……”
但是大家基本看不上每年節省出來的1-2%費率，因為當年業績好的基金，相比業績差的基金的回報要好50-60%，這個比節約的那一點費率多多了，所以選對基金太重要了。
我們引用專家的邏輯：
一個流行的挑選優秀基金經理的方法，是選擇前三個日曆年度每年同類排名前二分之一的基金，並以此作為起點。我做了一個粗略的統計，來驗證有效性。
全市場股票基金、偏股混合、靈活配置混合基金，基金經理任職達到5年以上的一共240只。
2016年，同類排名前二分之一的，114只。
2017年，繼續保持前二分之一的，61只。
2018年，繼續保持前二分之一的，37只。
按照連續三年保持前二分之一的要求，我們選出了這37位佼佼者。如果我們認為這是一個預測未來業績的好的方法，那麼他們大部分應該在第四年保持良好的業績。
這37只基金2019年的業績結果是：
前四分之一，6只；
四分之二，8只；
四分之三，12只；
後四分之一，11只。
雖然數據有限，但某種程度上可以驗證，該方法並不能對第四年的業績排名作出預測，幾乎是隨機分佈。
最近一個牛逼基金經理的三年封閉基金還有半年就要到期了，結果兩年半沒賺錢……並不是這個基金經理不努力，或許是Ta的運氣不好，因為Ta的投資風格與最近幾年的市場不匹配。所以說，選對基金這個件事本身就無解，但是選擇低費率的這件事長期是靠譜的。
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歐耶，這次就聊到這裡！
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