淳中科技（603516）机构调研与投资者问答精选（2020年03月29日）

本次会议主要围绕北京淳中科技股份有限公司（以下简称“淳中科技”或者“公司”）2019年度经营情况进行调研访谈。公司于2020年3月28日披露了2019年年报，公司2019年度实现销售收入3.71亿元，同比增长34.73%；实现归母净利润1.14亿元，同比增长34.45%；实现扣非归母净利润1.02亿元，同比增长38.53%。

重点财务指标及项目情况解读如下：

2019年度经营性现金流净额同比有所下降，主要是公司为了保障订单及时交付及防范进口芯片不确定性风险而增加原材料备货所致。

2019年末存货和预收款金额同比增幅较大，主要原因是公司部分项目还在执行过程中或者项目已收到预收款但是还未结算完所致。

2019年度应收账款余额增加至2.29亿，其中2.14亿是一年以内的应收账款，主要是一些项目尚未结算完所致，这部分应收账款大部分会在今年上半年收回。公司重点客户大部分都是有信用有实力的国企央企、政府单位、上市公司、集成商等，公司历年来的应收账款坏账率极低。同时，销售合同回款率是销售人员KPI考核的重要指标，公司对应收账款管理一直很严格。

整体来看，公司经营情况和基本面持续向好，鉴于所处行业高景气度、技术和产品扩充、销售渠道覆盖度提升、人才引进及储备等方面积极因素，公司对2020年度经营情况保持乐观。

关于3亿元可转债的再融资项目，募集资金投向主要是专业音视频处理芯片等，正处于证监会审核阶段，目前进展情况顺利。

本次会议主要问题及回答如下：

一、公司近年推出的新产品销售情况及2020年预期情况如何？

答：公司陆续推出了Cronos多功能综合信号处理平台、NYX拼接系列双引擎分布式系统、CrossMediaPro可视化交互控制系统等新产品，这些新产品在业内具备相当的技术含量和综合性价比，2019年销售占比在20%以上，随着客户越来越高的更新需求和使用体验，预计2020年新产品收入占比会进一步提升。

二、像Extron、Barco等海外标杆企业产品线都很长，公司今年产品线扩张的计划大概怎么样？

答：2020年公司将重点投入专业音视频处理芯片的研发，并将现有产品线升级4K超高清产品，满足客户对4K超高清的需求，同时持续增加研发投入扩充显控产品线。

三、公司4K以及8K产品及项目情况？

答：公司4K超高清产品参与了天安门阅兵、大兴国际机场、北京世园会、国家气象局等重点项目，8K应用目前还没有相关产品及项目案例。

四、公司2019年度毛利率下滑原因？

答：公司不同产品系列的毛利率有高有低，不同行业客户的解决方案和销售价格也有区别，所以不同的销售结构会导致公司综合毛利率出现波动。

五、公司2019年度推出的股权激励计划设定了较高的业绩考核目标，请比较整个音视频监控板块展望一下2020年行业情况？

答：淳中科技2019年度股权激励计划，业绩考核指标是以2018年度业绩为基准，2019/2020/2021年度净利润增长分别不低于30%/60%/90%，或2019/2020/2021年度营业收入增长分别不低于30%/70%/120%。实施股权激励是希望员工能够享受到公司成长的收益，公司业绩考核指标是基于行业需求和公司所处发展阶段等因素确定的。

公司所处的专业音视频行业产品线众多，从一些相近行业或公司的经营情况来看，行业需求旺盛、景气度很高，随着军工信息化、应急管理、超高清视频等行业需求推动，预计2020年行业景气度好于2019年。

六、公司目前更多地是通过集成商销售，未来随着产品线的丰富，是否存在直接销售给终端用户的可能性？怎样处理与集成商客户的竞争关系？

答：淳中科技定位于专业音视频显控产品的设计、研发、生产和销售，是一家技术型和产品型的科技公司，目前没有涉及到系统集成业务，有些项目中公司会直接接触到终端用户，主要是为客户设计解决方案并配合集成商投标，公司与集成商之间是合作伙伴关系。

七、公司新上的信息化系统这两年运行下来效果怎么样？

答：公司上市以后购置了SAP/OA/CRM/BI等信息化系统，这些系统已于2019年陆续上线，从目前运行情况来看，有利于打通公司供应链系统，有利于进一步提高运营效率和规范内部管理。

附：活动信息表

（此稿由证券时报e公司写稿机器人“快手小e”完成。）

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