淳中科技（603516）機構調研與投資者問答精選（2020年03月29日）

本次會議主要圍繞北京淳中科技股份有限公司（以下簡稱“淳中科技”或者“公司”）2019年度經營情況進行調研訪談。公司於2020年3月28日披露了2019年年報，公司2019年度實現銷售收入3.71億元，同比增長34.73%；實現歸母淨利潤1.14億元，同比增長34.45%；實現扣非歸母淨利潤1.02億元，同比增長38.53%。

重點財務指標及項目情況解讀如下：

2019年度經營性現金流淨額同比有所下降，主要是公司為了保障訂單及時交付及防範進口芯片不確定性風險而增加原材料備貨所致。

2019年末存貨和預收款金額同比增幅較大，主要原因是公司部分項目還在執行過程中或者項目已收到預收款但是還未結算完所致。

2019年度應收賬款餘額增加至2.29億，其中2.14億是一年以內的應收賬款，主要是一些項目尚未結算完所致，這部分應收賬款大部分會在今年上半年收回。公司重點客戶大部分都是有信用有實力的國企央企、政府單位、上市公司、集成商等，公司歷年來的應收賬款壞賬率極低。同時，銷售合同回款率是銷售人員KPI考核的重要指標，公司對應收賬款管理一直很嚴格。

整體來看，公司經營情況和基本面持續向好，鑑於所處行業高景氣度、技術和產品擴充、銷售渠道覆蓋度提升、人才引進及儲備等方面積極因素，公司對2020年度經營情況保持樂觀。

關於3億元可轉債的再融資項目，募集資金投向主要是專業音視頻處理芯片等，正處於證監會審核階段，目前進展情況順利。

本次會議主要問題及回答如下：

一、公司近年推出的新產品銷售情況及2020年預期情況如何？

答：公司陸續推出了Cronos多功能綜合信號處理平臺、NYX拼接系列雙引擎分佈式系統、CrossMediaPro可視化交互控制系統等新產品，這些新產品在業內具備相當的技術含量和綜合性價比，2019年銷售佔比在20%以上，隨著客戶越來越高的更新需求和使用體驗，預計2020年新產品收入佔比會進一步提升。

二、像Extron、Barco等海外標杆企業產品線都很長，公司今年產品線擴張的計劃大概怎麼樣？

答：2020年公司將重點投入專業音視頻處理芯片的研發，並將現有產品線升級4K超高清產品，滿足客戶對4K超高清的需求，同時持續增加研發投入擴充顯控產品線。

三、公司4K以及8K產品及項目情況？

答：公司4K超高清產品參與了天安門閱兵、大興國際機場、北京世園會、國家氣象局等重點項目，8K應用目前還沒有相關產品及項目案例。

四、公司2019年度毛利率下滑原因？

答：公司不同產品系列的毛利率有高有低，不同行業客戶的解決方案和銷售價格也有區別，所以不同的銷售結構會導致公司綜合毛利率出現波動。

五、公司2019年度推出的股權激勵計劃設定了較高的業績考核目標，請比較整個音視頻監控板塊展望一下2020年行業情況？

答：淳中科技2019年度股權激勵計劃，業績考核指標是以2018年度業績為基準，2019/2020/2021年度淨利潤增長分別不低於30%/60%/90%，或2019/2020/2021年度營業收入增長分別不低於30%/70%/120%。實施股權激勵是希望員工能夠享受到公司成長的收益，公司業績考核指標是基於行業需求和公司所處發展階段等因素確定的。

公司所處的專業音視頻行業產品線眾多，從一些相近行業或公司的經營情況來看，行業需求旺盛、景氣度很高，隨著軍工信息化、應急管理、超高清視頻等行業需求推動，預計2020年行業景氣度好於2019年。

六、公司目前更多地是通過集成商銷售，未來隨著產品線的豐富，是否存在直接銷售給終端用戶的可能性？怎樣處理與集成商客戶的競爭關係？

答：淳中科技定位於專業音視頻顯控產品的設計、研發、生產和銷售，是一家技術型和產品型的科技公司，目前沒有涉及到系統集成業務，有些項目中公司會直接接觸到終端用戶，主要是為客戶設計解決方案並配合集成商投標，公司與集成商之間是合作伙伴關係。

七、公司新上的信息化系統這兩年運行下來效果怎麼樣？

答：公司上市以後購置了SAP/OA/CRM/BI等信息化系統，這些系統已於2019年陸續上線，從目前運行情況來看，有利於打通公司供應鏈系統，有利於進一步提高運營效率和規範內部管理。

附：活動信息表

（此稿由證券時報e公司寫稿機器人“快手小e”完成。）

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